UBS står mellem skærpede schweiziske regler og rygter om udenlandske alliancer

Rygterne om en mulig udenlandsk aftale for UBS er foreløbig netop rygter. Den schweiziske avis Blick skriver, at mindst otte udenlandske banker har vist interesse for en fusion eller anden form for kombination med banken. Separat har medier rapporteret, at UBS-ledelsen igen drøfter muligheder for at knytte sig til en udenlandsk bank eller flytte bankens base ud af Schweiz. Ingen af delene er bekræftet som en konkret aftale. 18

Hvad handler striden om?

Efter Credit Suisses kollaps i 2023 vil den schweiziske regering stramme reglerne for landets største banker. Et centralt punkt er, hvor meget kapital UBS skal holde bag sine udenlandske datterselskaber – og hvor stor en del der skal være af den mest tabsabsorberende type, Common Equity Tier 1, forkortet CET1.

Regeringens forslag lægger op til 100 procent dækning med CET1. En parlamentarisk komité foreslog i stedet 50 procent CET1 og mulighed for at dække resten med Additional Tier 1-kapital, en anden og typisk billigere kapitalform. Den 23. september stemte overhuset for et krav på 90 procent CET1 frem for komitéens blødere model. Afstemningen endte 29 mod 16. 146

Hvad betyder skønnet på 18 mia. dollar?

UBS vurderer, at regelpakken i den form, der nu er vedtaget i overhuset, kan betyde omkring 18 mia. dollar i ekstra CET1-kapital. Det er bankens skøn over den mulige kapitalbelastning – ikke en fast regning, og heller ikke et særskilt prisskilt på 90-procentskravet alene. Regeringen har anslået, at dens samlede forslag vil kræve omkring 20 mia. dollar i ekstra kapital. 61

Hvem nævnes som mulig partner?

Morgan Stanley er blevet nævnt i medieomtalen af en mulig udenlandsk kombination med UBS. Men oplysningerne om interesse fra mindst otte banker indeholder ikke en bekræftet liste over interesserede købere eller fusionspartnere. UBS har ikke bekræftet, at en handel er på vej. 18

UBS og de schweiziske myndigheder er uenige

UBS’ bestyrelsesformand Colm Kelleher har sagt, at banken må overveje sin fremtid i Schweiz, hvis de endelige regler bliver så stramme, at UBS ikke kan konkurrere. Efter overhusets afstemning beskrev banken beslutningen som en yderligere, overdreven stramning af kapitalkravene. 712

Finansminister Karin Keller-Sutter har omvendt vurderet, at det er usandsynligt, at UBS forlader Schweiz. Hun har peget på, at en flytning vil være juridisk kompliceret og dyrere end at efterleve reglerne. Antoine Martin, næstformand i den schweiziske nationalbank, har kaldt 90-procentskravet et “godt niveau”. 17

Lovforslaget er ikke færdigbehandlet

Næste skridt er behandling i parlamentets underhus. En endelig parlamentarisk afgørelse ventes tidligst ved årets udgang, og en folkeafstemning er fortsat en mulighed. 6

Derfor afhænger både en eventuel fusion og en flytning først og fremmest af, hvordan den endelige lov bliver udformet. De rapporterede scenarier bør ses som mulige strategiske overvejelser – ikke som tegn på, at en handel er nært forestående. En flytning vil ifølge finansministeren desuden indebære betydelige juridiske og praktiske udfordringer.