DayOne går efter en børsnotering, mens SB Energy sætter tempoet ned

Datacenterselskaber, der vil på børsen, bliver mødt med et mere jordnært spørgsmål end for få år siden: Kan de faktisk bygge anlæggene, få strøm frem og begynde at tjene penge? Højere renter gør det dyrere at finansiere byggeperioden, mens forsinkelser i sektoren skærper investorernes blik for forskellen mellem planlagt kapacitet og datacentre, der allerede er i drift.13

Det er den baggrund, Singapore-baserede DayOne forsøger at gå på børsen i. Samtidig har SoftBank-støttede SB Energy sat sin børsplan på pause, efter at investorer har stillet spørgsmål ved selskabets værdiansættelse og afhængighed af få kunder.13

DayOne satser på en mulig november-notering

DayOne arbejder ifølge personer med kendskab til planerne på en mulig børsnotering i USA allerede i november. Selskabet overvejer angiveligt at hente op til 5 mia. dollar ved en værdiansættelse omkring 20 mia. dollar, men både tidspunkt og pris kan ændre sig.1

Et centralt element i selskabets sag er, at det driver datacenteraktiviteter på tværs af flere markeder – ikke kun ét stort byggeprojekt. For investorer bliver det derfor vigtigt at få klarhed over, hvor meget kapacitet der allerede er i drift, og hvor stor en del af den fremtidige efterspørgsel der er dækket af konkrete aftaler og adgang til strøm.1

SB Energy har kapacitet på papiret – men ingen datacentre i drift

SB Energy har ifølge selskabets oplysninger omkring 439 mia. dollar i ordrebeholdning og i alt 8,8 gigawatt datacenterkapacitet, der er kontraheret eller under opførelse. Selskabet har indgået langsigtede lejeaftaler med SoftBank og OpenAI på tre datacenterområder, blandt andet i Texas og Ohio.6710

Men de store tal skal ses i sammenhæng: SB Energy havde på tidspunktet for sin børsansøgning ingen datacentre i drift. Selskabets omsætning på cirka 139 mio. dollar i første halvår af 2026 kom fra eksisterende energivirksomhed, ikke fra drift af datacentre. Samtidig er de kontraherede 8,8 gigawatt knyttet til SoftBank og OpenAI, hvilket gør kundekoncentrationen til et centralt spørgsmål.67

Det er med til at forklare, hvorfor investorer tøver ved en mulig værdiansættelse på over 50 mia. dollar, og hvorfor selskabet har udskudt sin børsplan. En stor ordrebeholdning kan pege på fremtidig indtjening, men er ikke det samme som indtægter fra færdige anlæg.367

Strøm og byggetid er blevet afgørende

Et projekt i New Mexico, hvor Oracle har givet en force majeure-meddelelse til en enhed under Blue Owl, viser, hvor sårbar tidsplanen kan være. Meddelelsen handler om mulige forsinkelser med at skaffe strøm, og projektet kan blive omkring et år forsinket.89

For investorer er pointen ikke kun, om en virksomhed har underskrevne lejeaftaler. De ser også på, om strømmen er sikret, hvor langt byggeriet er, og hvornår aftalerne kan blive til løbende indtægter. Højere renter gør ventetiden dyrere, og forsinkelser kan dermed få betydning for både finansieringsbehov og forventninger til afkast.18

Flere andre datacenteroperatører, herunder Switch, Vantage Data Centers og CyrusOne, overvejer eller forbereder børsnoteringer. Det peger på en stor pipeline, men ikke nødvendigvis på et åbent marked for alle. DayOne skal overbevise investorer om sin værdi og sine driftsmuligheder; SB Energys udskydelse viser, hvor meget dokumentation der nu kræves, før planlagt kapacitet får samme vægt som anlæg, der allerede leverer.1