Håb om åbning af Hormuzstrædet løftede aktier – men olierisikoen består

Fredagens lettelse på finansmarkederne byggede på udsigten til en mulig aftale mellem USA og Iran om Hormuzstrædet – ikke på, at oliefragten allerede var genoptaget som normalt. Oliepriserne faldt, og amerikanske aktier steg, efter meldinger om drøftelser af en gradvis løsning. Dagen før havde et houthiangreb på Saudi-Arabien mindet markedet om, hvor hurtigt frygten for forsyningsproblemer kan vende tilbage. 218

Olie ned, aktier op

Torsdag lukkede Brent-olie på 106,60 dollar pr. tønde og den amerikanske WTI-olie på 94,61 dollar. Begge priser var steget efter angrebet på Saudi-Arabien, men faldt tilbage fra dagens højeste niveauer, da meldingerne om samtaler mellem USA og Iran kom frem. 2

Fredag viste Trading Economics en Brent-pris på 105,27 dollar pr. tønde, et fald på 1,25 procent. Tallet stammer dog fra en såkaldt CFD, et finansielt produkt, der følger olieprisen; det er ikke en officiel slutkurs for en oliefuture. De tilgængelige kilder giver heller ikke et sikkert grundlag for at opgøre både Brent- og WTI-oliens endelige dags- og ugeafkast. 3

På Wall Street lukkede Dow Jones Industrial Average 0,9 procent højere i 51.828,59 point. S&P 500 steg cirka 0,5 procent til 7.741,83 point, og Nasdaq Composite steg ligeledes cirka 0,5 procent til 27.068,72 point. Den lavere oliepris var ifølge fredagens børsrapport en del af forklaringen på fremgangen. 18

Billigere olie kan dæmpe bekymringen for energidrevet inflation og dermed for høje renter. Det er en mulig forklaring på markedets reaktion – ikke dokumentation for, at inflationsforventninger eller amerikanske statsobligationsrenter faktisk faldt fredag. De tilgængelige kilder underbygger heller ikke en præcis fredagsbevægelse for det tyske DAX-indeks eller den tiårige amerikanske statsobligationsrente. 1718

Irans forslag er betinget

Irans udenrigsminister, Abbas Araghchi, har beskrevet et forslag, hvor Hormuzstrædet åbnes ved udgangen af syv dage, hvis betingelserne er opfyldt, og forhandlinger om en endelig aftale genoptages. Forslaget handler altså ikke om kun at holde strædet åbent i syv dage. Det er ikke fastslået, at Washington har accepteret betingelserne, eller at tankskibstrafikken er vendt tilbage til normalen. 9

Betydningen af en genåbning er stor: Historisk har omkring 20 millioner tønder olie passeret gennem Hormuzstrædet dagligt – omtrent en femtedel af verdens olieforbrug. Men Reuters påpeger, at den aktuelle trafik er vanskelig at måle med sikkerhed. Derfor kan markedets håb om større olieleverancer endnu ikke sidestilles med bekræftede, genoprettede forsyninger. 1

Kort sagt: Diplomatiske meldinger gav olieprisen et pusterum og hjalp aktierne fredag. Så længe en aftale ikke er på plads, og angreb i regionen fortsat truer forsyningerne, kan den lettelse hurtigt blive sat på prøve. 2918