Hormuz-forstyrrelser giver Europa dyrere diesel og gas

Forstyrrelser i energitransporten gennem Hormuzstrædet har hurtigt gjort energi dyrere i Europa. Olie og gas handles på globale markeder, så også lande, der ikke køber direkte fra producenterne i Golfen, kan blive ramt, når skibsfarten bliver usikker eller begrænset.

Det centrale skel er mellem forsyningssikkerhed og pris: Europa har redskaber, der kan dæmpe en akut oliekrise, men forbrugere og virksomheder mærker allerede en markant geopolitisk risikopræmie i priserne på diesel, benzin og naturgas.

Dieselprisen løber hurtigere end benzinprisen

En rapport med henvisning til EU-Kommissionens Weekly Oil Bulletin angav, at EU-gennemsnittet for Euro-super 95-benzin steg fra 1,64 euro pr. liter den 23. februar til 2,04 euro den 7. september – cirka 24 %. I samme periode steg diesel fra 1,59 til 2,11 euro pr. liter, svarende til omkring 33 %.3

Forskellen er vigtig. Diesel er afgørende for vejgodstransport og erhvervskørsel, og den hurtigere prisstigning kan derfor forplante sig gennem forsyningskæderne i stedet for blot at ramme bilisten ved standeren. EU-Kommissionens bulletin sammenligner ugentligt forbrugerpriser på olieprodukter i EU-landene.1

Udviklingen varierer fra land til land. Danmark og Finland havde de største stigninger i benzinprisen, begge på cirka 36 %, mens Bulgarien havde den største dieselstigning på omkring 47 %.3 Procentvise stigninger fortæller ikke alene, hvor tung byrden er for husholdninger og virksomheder, men de viser, at energichokket ikke rammer ens i Europa.

Oliemarkedet har indregnet risikoen for svigtende sejlruter

Den lavere trafik gennem Hormuzstrædet har skærpet markedets bekymring for adgangen til råolie og raffinerede olieprodukter. Reuters rapporterede, at blot fire fragtskibe med råvarer passerede strædet på én dag i september, mod et gennemsnit på omkring 15 om dagen i de foregående ti dage.3

Brent-olie sluttede den 10. september i 107,63 dollar pr. tønde efter en stigning på 6,34 % på én handelsdag. Den amerikanske WTI-olie sluttede i 102,48 dollar.18 Dyrere råolie øger omkostningerne for europæiske raffinaderier og kan siden slå igennem i priserne på benzin, diesel og flybrændstof. Gennemslaget sker dog hverken øjeblikkeligt eller ens i alle lande.

Gasmarkedet rammes via LNG

Europa er ikke kun udsat på olie. Den hollandske TTF-pris, som er et centralt referencepunkt for europæisk naturgas, steg til 75,2 euro pr. megawatt-time den 7. september – det højeste niveau siden slutningen af 2022, ifølge en markedsrapport.13

Forklaringen er ligetil: Forstyrrelser i Golfen rammer også LNG, altså flydende naturgas. Når LNG-laster er sværere at få frem, må Europa konkurrere hårdere om de tilgængelige leverancer fra andre eksportører. Det gør det dyrere at fylde gaslagrene op og øger følsomheden over for koldt vejr eller yderligere afbrydelser.

Høje priser er ikke det samme som en akut mangel

Europa har sikkerhedsnet, der kan afbøde en kortvarig olieforstyrrelse. Medlemslandene i Det Internationale Energiagentur, IEA, skal have nødlagre af olie svarende til mindst 90 dages nettoimport.1 Lagrene kan ikke forhindre stigende markedspriser, men de kan tilføre olie under en krise og mindske risikoen for, at et midlertidigt chok i skibsfarten straks bliver til fysisk mangel.

På kort sigt handler det derfor bedst om tilgængelighed kontra betalingsevne. Nødlagre og alternative forsyningsveje kan hjælpe med at holde olien tilgængelig, mens husholdninger, vognmænd, flyselskaber og energiintensive virksomheder stadig står med væsentligt højere og mere svingende regninger.

Det skal man holde øje med

De afgørende faktorer er, hvor længe og hvor alvorligt skibsfarten er forstyrret, om der kan skaffes erstatningsleverancer af LNG og råolie, samt hvornår vinterens efterspørgsel tager fart. Vedvarende begrænsninger vil sandsynligvis holde markedet for diesel og flybrændstof stramt, understøtte høje gaspriser og øge inflationspresset på transport og energiintensive varer.

Lige nu ses chokket tydeligst ved tankstationen: Benzin og diesel er blevet markant dyrere, og dieselens større stigning udgør den største risiko for økonomien som helhed. Det samtidige hop i Brent og TTF viser, at Europa står med et sammenhængende prisstød i både olie og gas – ikke kun et problem for ét brændstof.31318