Sydkorea købte angiveligt 20 mia. dollar fra SK Hynix

Sydkoreas myndigheder købte ifølge Reuters omkring 20 mia. amerikanske dollar fra chipproducenten SK Hynix, da selskabet hjemførte en del af provenuet fra sin amerikanske ADR-udstedelse i juli. Handlen knytter en af verdens største kapitalrejsninger i chipsektoren direkte til Sydkoreas værktøjer til at styre valutamarkedet. 1

Købet skete uden om det åbne marked

Ifølge en kilde med direkte kendskab til sagen blev hovedparten af dollarene købt af Foreign Exchange Stabilization Fund, Sydkoreas valutastabiliseringsfond. Fonden forvaltes af finansministeriet og Bank of Korea, landets centralbank. Købene blev gennemført som over-the-counter-handler, altså private aftaler mellem parterne frem for synlige handler på det åbne valutamarked. SK Hynix, finansministeriet og centralbanken ville ifølge Reuters ikke kommentere sagen. 1

Den struktur kan gøre det muligt at håndtere en ekstraordinært stor valutaomveksling uden at sende hele beløbet direkte ud på spotmarkedet på én gang.

Hvorfor dollarene var vigtige

SK Hynix rejste omkring 26,5 mia. dollar ved at sælge amerikanske depotbeviser, kendt som ADR'er, til 149 dollar stykket. Et ADR er et amerikansk omsætteligt værdipapir, der repræsenterer aktier i et udenlandsk selskab. 2

Når et selskab sælger dollar og veksler til won for at finansiere investeringer i Sydkorea, øger det efterspørgslen efter won og kan bidrage til en stærkere valuta. Ved angiveligt at købe dollarene kunne stabiliseringsfonden absorbere en stor, koncentreret dollarindstrømning og samtidig styrke sine egne dollarressourcer. Reuters beskrev transaktionen som en mulighed for at genopbygge dollarandelen efter tidligere indgreb til støtte for wonnen, som ifølge markedsdeltagere og økonomer havde reduceret fondens dollarbeholdning. 1

Det dokumenterer dog ikke et bestemt officielt mål for valutakursen. Fonden oplyser ikke sin detaljerede aktivfordeling eller aktuelle størrelse offentligt; officielt beskrives den som en pulje af amerikanske dollar og sydkoreanske won. 1

Wonnen har hentet kraftigt ind

Baggrunden var en markant bevægelse i den sydkoreanske valuta. Dollar-won-kursen var tæt på 1.550 i slutningen af juni, men wonnen steg derefter mere end 12 % over de følgende to måneder. I 2025 havde den været blandt Asiens svageste valutaer. 1

At absorbere en stor selskabsspecifik dollarstrøm kan derfor have begrænset risikoen for pludselige udsving i valutakursen. Samtidig kunne fonden få genopfyldt dollarressourcer efter tidligere operationer, der skulle støtte wonnen. 1

Pengene skal bruges på fabrikker og udstyr

SK Hynix koblede kapitalrejsningen til investeringer i nye fabrikker og produktionsudstyr i en periode med høj efterspørgsel efter hukommelseschips til kunstig intelligens. 1

Kapitalrejsningen på 26,5 mia. dollar understregede samtidig investorernes appetit på chipproducenten: Reuters beskrev den som den største amerikanske udstedelse nogensinde fra en udenlandsk udsteder. 2

Fondenes planlagte størrelse faldt markant

Valutastabiliseringsfondens driftsplan, som var godkendt af Nationalforsamlingen, lød på 135,1 billioner won, svarende til cirka 98,7 mia. dollar. Regeringens foreslåede niveau var omkring 106,5 billioner won – 28,6 billioner won lavere, eller omtrent 21 %. 1

Tallene handler om fondens planlagte driftsniveau og er ikke en offentlig opgørelse over dens aktuelle dollarbeholdning. Derfor kan købet på omkring 20 mia. dollar heller ikke bruges som et fuldt billede af myndighedernes tilgængelige valutaressourcer. 1

Kort fortalt

Sydkoreas valutastabiliseringsfond købte angiveligt omkring 20 mia. dollar af SK Hynix i private handler. Det kan have dæmpet virkningen af en usædvanligt stor dollarindstrømning på wonnen og samtidig genopbygget fondens dollarressourcer. Men de afgørende detaljer – herunder fondens konkrete beholdninger og myndighedernes præcise valutapolitiske sigte – er fortsat ikke offentliggjort. 1