G42 kan søge amerikansk ejerskab for at beskytte adgangen til AI-chips

G42's angivelige sonderinger om amerikansk majoritetsejerskab handler først og fremmest om eksportkontrol. AI-selskabet fra Abu Dhabi har midlertidig adgang til visse avancerede amerikanske chips uden en individuel eksportlicens frem til omkring april 2027. For at forbedre chancen for fortsat adgang derefter overvejer selskabet ifølge rapporteringen enten at sælge en majoritetspost til amerikanske virksomheder eller at oprette en ny enhed med hjemsted i USA. Der er ikke offentliggjort nogen aftale. 1

Derfor kan en amerikansk ejerstruktur få betydning

Avancerede AI-processorer behandles ikke som almindelige handelsvarer i Washington. Når et selskab driver stor AI-infrastruktur uden for USA, ser myndighederne blandt andet på, hvem der ejer og reelt kontrollerer selskabet, hvor det opererer, og om teknologien og regnekraften kan overvåges forsvarligt.

En USA-registreret aktivitet med amerikansk majoritetsejerskab kan give G42 en mere troværdig profil i forhold til amerikansk jurisdiktion, ledelse og tilsyn. Det kan imødekomme USA's langvarige bekymring for, at følsom amerikansk teknologi eller AI-regnekraft kan nå Kina via udenlandske partnerskaber, leverandører eller kunder.

Men hverken amerikansk registrering eller en bestemt ejerandel vil være et varigt adgangskort til chips. Den nuværende undtagelse er midlertidig, og fremtidig adgang kan fortsat afhænge af krav til chippenes anvendelse, fysiske placering, cybersikkerhed, rapportering, revision, selskabsledelse og reel kontrol. 1

G42 har allerede rykket sig væk fra kinesisk teknologi

En mulig ændring af ejerstrukturen følger efter en bredere kursændring: væk fra kinesiske teknologibånd og tættere på amerikanske samarbejdspartnere.

I april 2024 investerede Microsoft 1,5 mia. dollar i G42 og fik en minoritetspost samt en plads i bestyrelsen. Partnerskabet var understøttet af sikkerhedsgarantier over for USA's og De Forenede Arabiske Emiraters regeringer, og G42 gik med til at bruge Microsofts cloudtjenester til sine AI-applikationer.

Aftalen kom, efter at G42 havde afhændet investeringer i Kina og påbegyndt fjernelsen af kinesisk teknologi fra driften på baggrund af amerikansk bekymring over selskabets forretningsforbindelser. En embedsmand i Det Hvide Hus beskrev senere G42's brud med Huawei som en vigtig årsag til, at Microsoft-aftalen blev opfattet positivt.

Rapportering i 2026 pegede desuden på, at G42 havde fjernet Huawei-udstyr og indført USA-specificeret overvågning i datacentrene. Hvis tiltagene fastholdes, passer de ind i samme strategi som en USA-orienteret omstrukturering: at dokumentere, at følsom AI-infrastruktur kan styres og overvåges under sikkerhedsforanstaltninger, som amerikanske myndigheder accepterer. 6

Hvad det kan betyde for Sheikh Tahnoons kontrol

G42 kontrolleres af Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan, De Forenede Arabiske Emiraters nationale sikkerhedsrådgiver og et indflydelsesrigt medlem af Abu Dhabis kongefamilie. Et direkte salg af en majoritetspost til amerikanske investorer vil sandsynligvis mindske hans økonomiske ejerskab i G42. 1

Om det også vil svække hans reelle stemmekontrol, er mere usikkert. Det afhænger af vilkår, der ikke er kendt: aktieklasser, retten til at udpege bestyrelsesmedlemmer, vetorettigheder, regler om reelt ejerskab og størrelsen på en eventuel tilbageværende emiratarabisk ejerandel.

En særskilt USA-baseret enhed kan potentielt bevare mere emiratarabisk indflydelse over G42's moderselskab eller aktiviteter uden for USA end et direkte salg af majoriteten i hele koncernen. For amerikanske myndigheder vil det afgørende dog formentlig være den praktiske kontrol – ikke kun, hvor et selskab er registreret, eller hvem der på papiret ejer flest aktier. Det er en slutning ud fra de rapporterede muligheder, ikke vilkår fra en offentlig aftale. 1

Mere amerikansk investorbase – men ingen navngiven køber

En handel vil flytte G42 mod en mere USA-centreret investor- og ledelsesprofil. Microsoft er allerede strategisk minoritetsinvestor med bestyrelsesrepræsentation, men der er ingen offentlig dokumentation for, at Microsoft er den mulige majoritetskøber.

For G42 er gevinsten ved at få en amerikansk kontrollerende investor derfor både regulatorisk og finansiel. Det vil kunne bringe ejerskab, teknologiplatform, sikkerhedsforpligtelser og strategiske partnerskaber tættere på det land, som kontrollerer eksporten af de førende AI-acceleratorer.

AI-campus på 5 gigawatt øger indsatsen

Langsigtet chipadgang er central for det planlagte AI-campus mellem UAE og USA i Abu Dhabi. Anlægget er planlagt til en kapacitet på 5 gigawatt, og den første Stargate UAE-fase skulle efter planen komme i drift i 2026 med omkring 100.000 Nvidia-chips.

G42 udvikler projektet med store amerikanske teknologipartnere, herunder OpenAI, Oracle, Nvidia, Cisco og SoftBank. Fortsat adgang til processorer fra Nvidia – og muligvis AMD og andre amerikanske leverandører – er derfor afgørende for at gøre anlægget til faktisk AI-kapacitet frem for blot et infrastrukturprojekt på tegnebrættet. G42 har oplyst, at de første leverancer primært vil bestå af Nvidia-chips, suppleret af systemer fra AMD og Cerebras. 9

En USA-orienteret omstrukturering kan gøre projektet mere troværdigt for både leverandører og myndigheder ved at reducere den opfattede risiko for kontrolproblemer og omdirigering af teknologi. Den vil dog ikke løse alle spørgsmål. Reuters har rapporteret, at aftalerne om campusset til mange milliarder dollar fortsat havde uafklarede sikkerhedsproblemer efter offentliggørelsen.

Bundlinjen

G42's rapporterede muligheder er en højrisiko-afvejning: mere amerikansk ejerskab og mere amerikansk tilsyn i bytte for en stærkere vej til de avancerede chips, der er nødvendige for selskabets langsigtede AI-planer. Det store åbne spørgsmål er, hvor meget kontrol Abu Dhabi – og Sheikh Tahnoon – vil være villig til at afgive, og om amerikanske myndigheder vil anse en ny struktur for tilstrækkelig, når den nuværende ordning udløber omkring april 2027. 1