Microsoft oplyser for første gang Azures salg: 29,4 mia. dollar i kvartalet

Microsoft ændrer den måde, investorer kan vurdere virksomhedens cloudforretning på. For første gang har selskabet oplyst Azures salg i dollar: 29,4 mia. dollar i det senest afsluttede kvartal og 101,9 mia. dollar i regnskabsåret, der sluttede 30. juni 2026. 10

Det giver et mere direkte sammenligningsgrundlag med Amazon Web Services og Google Cloud. Men Microsoft ændrer samtidig, hvilke produkter der tælles med i Azure. Derfor bliver det ikke uden videre muligt at sammenligne de nye tal med tidligere perioders opgørelse.

Hvor meget omsætter Azure?

Microsoft har hidtil især fremhævet Azures vækst fra år til år frem for at oplyse den faktiske kvartalsomsætning. Den nye rapportering viser:

• 29,4 mia. dollar i salg i det seneste kvartal;
• 101,9 mia. dollar i salg i regnskabsåret 2026. 10

Tallene må ikke forveksles med Microsofts tidligere mål »Azure og andre cloudtjenester«. Denne bredere kategori voksede 43 procent fra året før i fjerde kvartal af regnskabsåret 2026 og 41 procent for hele regnskabsåret. 16

Da den nye Azure-definition udelader flere produkter, kan vækstraterne ikke sammenlignes direkte med den gamle opgørelse.

Microsofts samlede omsætning var 90 mia. dollar i juni-kvartalet, en stigning på 18 procent fra året før. For hele regnskabsåret 2026 nåede omsætningen 331,8 mia. dollar. 14

Azure sammenlignet med AWS og Google Cloud

Den nye oplysning gør det lettere at se, hvor stor Microsofts cloudforretning er i forhold til konkurrenternes:

• Azure: 29,4 mia. dollar i det seneste kvartal og 101,9 mia. dollar i det seneste regnskabsår. 10
• AWS: 42,2 mia. dollar i det senest omtalte kvartal.
• Google Cloud: Kilderne placerer Google Cloud under Azure i den relevante sammenligning, men oplyser ikke et præcist omsætningstal.

På kvartalstallene ligger Azure dermed fortsat efter AWS. Det tilgængelige materiale understøtter, at Azure lå foran Google Cloud i den omtalte sammenligning, men ikke at der kan indsættes et nøjagtigt tal for Google Cloud.

Sammenligningen kræver også en vis forsigtighed. Amazon og Alphabet har i flere år rapporteret deres cloudforretninger som særskilte omsætningslinjer, mens Microsoft tidligere primært offentliggjorde Azures vækstrate. Den nye model giver større gennemsigtighed, men analytikere skal sandsynligvis genberegne historiske sammenligninger, fordi Azure nu defineres smallere.

Microsoft går fra tre segmenter til to

Fra og med regnskabsårets første kvartal 2027 erstatter Microsoft sin hidtidige struktur med tre rapporteringssegmenter med to nye divisioner.

Agents and Infra

Segmentet kommer til at omfatte:

• cloudcomputing-tjenester;
• salg af AI-baseret software;
• mere traditionel erhvervssoftware, herunder Microsoft 365 samt relaterede produktivitets- og serverforretninger.

Navnet afspejler Microsofts forsøg på at fremstille cloudinfrastruktur, AI-applikationer og etableret software som dele af én samlet kommerciel motor.

Devices and Consumer

Det andet segment kommer til at samle:

• Windows;
• Xbox og spilforretningen;
• reklameforretningen på Bing og LinkedIn;
• enhedssalg og relaterede forbrugerforretninger.

Ændringen samler Microsofts forbruger- og enhedsaktiviteter, mens cloud- og produktivitetsforretningerne placeres i det mere AI- og infrastrukturfokuserede segment.

Disse produkter tælles ikke længere med i Azure

Den reviderede Azure-opgørelse udelader mindst fire kategorier:

• GitHubs cloudtjenester;
• cloudtjenester til udviklere;
• AI-assistenten Security Copilot;
• cloudprodukter til sundheds- og life science-sektoren. 7

Det er væsentligt, fordi Microsoft tidligere inkluderede cloudrelaterede indtægter fra opkøbte eller nært beslægtede produkter i opgørelsen »Azure og andre cloudtjenester«. Den nye opgørelse er mere fokuseret, men den rapporterede vækst kan også blive påvirket af, at produktkurven er ændret.

AI er ved at ændre Microsofts rapportering

Omlægningen kommer samtidig med, at cloududbydere investerer massivt i datacentre og computerkraft til kunstig intelligens. Azure er en central del af Microsofts AI-infrastruktur, og de nye segmentnavne gør denne prioritering tydelig i selskabets finansielle rapportering.

Microsofts samarbejde med OpenAI har også stor kommerciel betydning. På et Microsoft-opkald med investorer blev det oplyst, at OpenAI havde indgået aftale om yderligere 250 mia. dollar i Azure-tjenester. Samtidig blev fortsatte aftaler om indtægtsdeling og immaterielle rettigheder beskrevet. 5

Oplysningen dokumenterer en meget stor Azure-forpligtelse fra OpenAI, men viser ikke, hvor stor en andel af Azures omsætning der afhænger af OpenAI. Det tilgængelige materiale indeholder heller ikke et verificeret tal for Anthropic's afhængighed af Azure.

Investeringerne fortsætter. Microsoft har meldt ud, at kapitaludgifterne ventes at blive 50 mia. dollar i regnskabsårets første kvartal 2027 efter en regnskabsmæssig ændring, der påvirker behandlingen af datacenterlejemål. 2 Separat har omtale af selskabets forventninger for kalenderåret 2026 angivet kapitaludgifter på omkring 175 mia. dollar efter regnskabsjusteringen. 1112

De to tal dækker forskellige perioder og bør ikke opfattes som det samme som en samlet prognose for hele regnskabsåret 2027.

Hvad betyder ændringen for investorer?

Microsoft besvarer nu et spørgsmål, som investorer længe har stillet: Hvor stor er Azure målt i faktiske dollarbeløb og ikke kun i procentvis vækst?

Svaret er klart nok til at vise forretningens størrelse: 29,4 mia. dollar i det seneste kvartal og 101,9 mia. dollar i regnskabsåret. Til gengæld skal sammenligninger med tidligere år foretages med omtanke, fordi Microsoft ændrer selve definitionen af Azure samtidig med, at omsætningen offentliggøres.

Markedet reagerede umiddelbart positivt. Reuters skrev, at Microsoft-aktien steg efter offentliggørelsen og selskabets forventninger, mens CNBC rapporterede om en stigning på omkring 8 procent efter regnskabet. 212

Den større synlighed omkring Azure, den fortsatte efterspørgsel efter AI og udsigterne for investeringerne ser ud til at have vejet tungere for investorerne end kompleksiteten i overgangen til den nye rapporteringsmodel. Kilderne gør det dog ikke muligt at isolere effekten af hver enkelt faktor.