Meituan vender tilbage til overskud, efter priskrigen på madlevering køler af

Meituan er tilbage i plus. Kinas største madleveringsplatform vendte i andet kvartal 2026 tilbage til overskud efter tre kvartaler i træk med tab.

Selskabet rapporterede et justeret nettooverskud på 2,5 mia. yuan, svarende til omkring 372 mio. dollar, mens omsætningen nåede 104,6 mia. yuan. Det var en årlig vækst på 14,4 procent. 12

Resultatet var væsentligt bedre end ventet. Det justerede overskud oversteg Bloomberg-analytikernes konsensus på 340 mio. yuan, og omsætningen slog forventningen på cirka 101 mia. yuan. 2

Nøgletallene for juni-kvartalet

• Omsætning: 104,6 mia. yuan, en stigning på 14,4 procent fra året før. 12
• Justeret nettooverskud: 2,5 mia. yuan, cirka 372 mio. dollar. 12
• Indtjening: Resultatet afsluttede en række på tre kvartaler med tab. 2
• Sammenholdt med prognoserne: Det justerede overskud slog Bloomberg-konsensus på 340 mio. yuan, mens omsætningen oversteg analytikernes forventning på omtrent 101 mia. yuan. 2

Derfor gjorde den køligere priskrig en forskel

Meituans vending hænger tæt sammen med udviklingen på det kinesiske marked for madlevering. Efter en periode med intens konkurrence drevet af subsidier og store rabatter aftog prispresset, og branchen bevægede sig mod en mere normal vækstfase. 1

Det forbedrede Meituans økonomi på to måder. For det første behøvede selskabet ikke længere bruge lige så mange penge på at forsvare ordrevolumen. Lavere tilskud reducerede dermed omkostningerne ved at tiltrække og fastholde brugere.

For det andet kunne Meituan i højere grad prioritere kunder med større værdi frem for primært at konkurrere med de største rabatter. Kombinationen af lavere tilskudsudgifter og mere effektiv markedsføring betød, at en større del af omsætningen nåede bundlinjen. 12

Kvartalets vending skyldtes derfor ikke kun stigende salg. Den afspejlede også en mere disciplineret udgiftspolitik i et konkurrenceklima, der var blevet mindre destruktivt.

Et stærkt resultat – men genopretningen er ikke sikret

Det store overskud i forhold til forventningerne gør kvartalet bemærkelsesværdigt, men det fjerner ikke den grundlæggende konkurrenceindsats. Meituan konkurrerer fortsat med blandt andre Alibaba og JD.com om madlevering og lokale tjenester i Kina. 2

Den mest markante langsigtede bekymring er Douyin, ByteDances platform for korte videoer. Med sin store brugerbase og sit økosystem for lokale tjenester kan Douyin føre både forbrugere og restauranter ind på madleveringsmarkedet. Det kan udløse en ny konkurrencebølge.

Hvis det sker, kan Meituan igen blive nødt til at øge tilskud eller markedsføringsudgifter. Det vil presse økonomien i brugerhvervningen og selskabets marginer. 9

Juni-kvartalets tal viser foreløbig, at Meituan kan genoprette indtjeningen, når rabatkonkurrencen bliver mere rationel. Den næste prøve bliver, om denne disciplin holder, mens rivalerne fortsat kæmper om Kinas marked for madlevering.