Siemens Energy gør klar til at udskille Transformation of Industry

Siemens Energy oplyste den 26. august 2026, at koncernen er begyndt at forberede en juridisk og operationel adskillelse af divisionen Transformation of Industry (ToI). Målet er at etablere divisionen som et selvstændigt industrienergiselskab, der i første omgang skal arbejde under arbejdsnavnet Omterra. 29

Det er vigtigt at skelne mellem en forberedt carve-out og et afsluttet salg: Siemens Energy har endnu ikke offentliggjort en endelig ejerstruktur, værdiansættelse eller tidsplan for gennemførelsen. 49

Hvorfor sker det nu?

Siemens Energy oplever kraftigt stigende efterspørgsel efter elproduktion og elnet. Udbygningen af datacentre, især til kunstig intelligens, kræver store mængder elektricitet, samtidig med at investeringer i transmissionsnet og gasturbiner tager fart. Koncernen har allerede rapporteret rekordhøje ordrer og stærk efterspørgsel efter gasturbiner i takt med disse udviklinger. 1

Ved at udskille ToI vil Siemens Energy kunne koncentrere kapital og ledelsesfokus om en mere rendyrket forsyningsforretning med tyngde på Grid Technologies og Gas Services. Det skal gøre koncernen mindre blandet og tydeligere orienteret mod elproduktion, transmission og den infrastruktur, der skal understøtte det voksende elforbrug. 49

Hvad laver Transformation of Industry?

ToI leverer blandt andet industrielle dampturbiner, kompressorer og brint-elektrolysører samt tilhørende systemer og serviceydelser til industrikunder. Divisionen har omkring 17.000 ansatte og omsatte for 5,7 mia. euro i regnskabsåret 2025 – cirka 15 procent af Siemens Energys samlede salg – med en resultatmargin på 11,3 procent. 37

Forretningen har en stor installeret base af udstyr, som giver et betydeligt marked for reservedele, vedligeholdelse og andre serviceydelser. Dens forventede vækst vurderes dog strukturelt at være lavere end væksten i koncernens elnet- og gasturbineforretninger. De tilgængelige kilder giver ikke et tilstrækkeligt pålideligt samlet tal for størrelsen på den installerede base eller fordelingen af serviceomsætningen. 49

Det handler om porteføljefokus – ikke om en kriseramt division

ToI er fortsat en lønsom industrienergiforretning. Den strategiske prioritering er blot mindre direkte end i Grid Technologies, der nyder godt af investeringer i transmissionsnet, og Gas Services, som oplever ekstraordinær efterspørgsel efter gasturbiner og langsigtede serviceaftaler.

I tredje kvartal af regnskabsåret 2026 steg omsætningen i Gas Services med 20,8 procent, mens divisionens margin var 17,3 procent. Omsætningen i Grid Technologies steg med 27,6 procent. 11

Adskillelsen skal derfor primært ses som et valg om at fokusere koncernens portefølje – ikke som et tegn på, at Transformation of Industry er i økonomiske vanskeligheder. 49

Hvem kan komme til at eje Omterra?

Siemens Energy har sagt, at koncernen undersøger forskellige ejerstrukturer og vil etablere en virksomhed, der kan tiltrække eksterne investorer, blandt andet via kapitalmarkederne. 916

Det kan være foreneligt med flere modeller:

• et delvist salg til en finansiel eller strategisk investor
• en børsnotering eller en anden form for spin-off
• en løsning, hvor Siemens Energy sælger kontrollen, men beholder en betydelig minoritetspost

Ingen af disse modeller var endeligt valgt ved offentliggørelsen. 49

Hvad siger de rapporterede salgsplaner?

Separat har Bloomberg rapporteret, at Goldman Sachs rådgiver om et muligt salg af en majoritetspost, og at CVC, EQT, Bain Capital, Brookfield og KKR overvejer bud. Den rapporterede værdiansættelse ligger på mere end 10 mia. euro. 615

Oplysningerne bygger imidlertid på anonyme kilder og er ikke bekræftede salgsvilkår fra Siemens Energy. De bør derfor ikke opfattes som tegn på, at der allerede er indgået en bindende aftale eller fastsat en endelig pris.

Hvad bliver tilbage i Siemens Energy?

Koncernens centrale fortsættende forretninger vil være:

• Grid Technologies, der leverer udstyr og løsninger til elnet og netintegration
• Gas Services, der omfatter gasturbiner og langsigtede serviceaftaler
• Siemens Gamesa/Renewable Energy, hvor Siemens Energy arbejder på at genopbygge og udvide vindforretningen

Den strategiske retning er dermed at udnytte den voksende efterspørgsel efter elektricitet, som blandt andet drives af kunstig intelligens, datacentre, elektrificering og energisikkerhed. 111

Den europæiske sammenhæng

Planen passer ind i en bredere tendens blandt europæiske industrikoncerner, hvor forretninger med forskellige kunder, kapitalbehov og vækstprofiler bliver skilt ad. En sådan opdeling kan gøre det lettere at finansiere, lede og værdisætte de enkelte virksomheder.

For Siemens Energy er den tilsigtede model et selvstændigt selskab for industrielle energiløsninger på den ene side og en mere fokuseret koncern inden for energiinfrastruktur og elproduktion på den anden. 49

Hvad er stadig uafklaret?

Siemens Energy har sat arbejdet i gang i slutningen af august 2026, men en række afgørende spørgsmål er fortsat åbne: den juridiske struktur, den fremtidige ejerkreds, en eventuel minoritetspost til Siemens Energy, værdiansættelsen og tidspunktet for en afslutning.

Det rapporterede arbejde med at finde en køber til en majoritetspost skal derfor holdes adskilt fra den officielle meddelelse om, at Siemens Energy forbereder en selvstændig carve-out af Transformation of Industry. 49