DBS ser stærk fremdrift i Vietnam i august – men Verdensbanken advarer om lavere vækst

DBS-strategerne Taimur Baig og Nathan Chow ventede, at Vietnam ville gå ind i august 2026 med betydelig økonomisk fremdrift. Eksporten skulle tage yderligere fart, privatforbruget og turismen holde sig stærke, mens inflationen kunne aftage – dog uden at prispresset forsvandt.

Det kortsigtede billede fra DBS var dermed mere optimistisk end Verdensbankens vurdering af hele 2026. Verdensbanken forventede, at væksten ville bremse til 6,8 procent, efterhånden som globale chok påvirker efterspørgsel og økonomisk aktivitet. 1210

Elektronik trækker eksporten op

DBS forventede, at Vietnams vareeksport ville vokse 27 procent i august sammenlignet med samme måned året før. Det ville være en acceleration fra den faktiske vækst på 25 procent i juli, hvor eksporten nåede omkring 53 milliarder dollar. Elektronikforsendelser og en fortsat stærk udenlandsk efterspørgsel blev fremhævet som de vigtigste drivkræfter. 121

Udviklingen understøtter Vietnams rolle som produktionsbase for elektronik i de regionale forsyningskæder. Samtidig er den eksportorienterede model sårbar, hvis den globale efterspørgsel svækkes, eller hvis handelspolitiske spændinger ændrer virksomhedernes planer.

Forbruget og turismen holder stand

DBS ventede også, at detailsalget ville fortsætte med at vokse kraftigt. Ifølge strategerne skulle et modstandsdygtigt husholdningsforbrug og turismerelaterede udgifter støtte den indenlandske efterspørgsel.

Verdensbanken beskrev ligeledes industriproduktionen og detailsalget som robuste, blandt andet hjulpet af elektroniksektoren og en genopretning i turismen. Banken pegede dog samtidig på svagere udenlandsk efterspørgsel som en risiko for den videre udvikling. 9

Inflation på vej ned – men stadig mærkbar

DBS forventede, at den samlede inflation ville falde til 4,4 procent i august. Det ville være lavere end toppen på 5,6 procent i maj, men fortsat et relativt højt niveau, fordi priserne på fødevarer og boliger stadig var under pres. 12

De officielle tal viste, at inflationen i juli var 4,45 procent år til år, hvilket var et fald fra 4,69 procent i juni. 12

Stærkt udgangspunkt efter første halvår

Vietnam havde allerede leveret stærke væksttal i årets første seks måneder. BNP voksede 8,18 procent i første halvår, mens væksten i andet kvartal nåede 8,39 procent. Det var den stærkeste vækst i et første halvår siden 2011. Den samlede varehandel lå på cirka 549 milliarder dollar gennem juni. 616

Det stærke udgangspunkt gav myndighederne et bedre grundlag for at forfølge ambitiøse vækstmål. Men tallene skal også ses i lyset af, at importerne voksede hurtigere end eksporterne, hvilket bidrog til et større handelsunderskud.

Hvor passer de langsigtede eksportmål ind?

I den bredere fortælling om Vietnams vækst nævnes også landets eksportrekord på 475 milliarder dollar i 2025, et mål om næsten 38 milliarder dollar i yderligere eksportvækst i 2026 og en elektroniksektor, der bidrager med omkring 165 milliarder dollar.

De tal er nyttig strukturel baggrund for at forstå Vietnams position i de globale forsyningskæder. De bør dog ikke forveksles med selve DBS-notatet, som specifikt handlede om den kortsigtede udvikling i august – eksport, detailsalg og inflation – og ikke nødvendigvis var bygget op omkring hvert af de langsigtede tal.

DBS’ kortsigtede optimisme møder Verdensbankens forsigtighed

DBS’ vurdering pegede på, at Vietnam fortsat kunne få støtte fra tre søjler: elektronikproduktion og eksport, et robust indenlandsk forbrug samt turisme. Det betyder dog ikke automatisk, at landet vil levere en helårsvækst på over 8 procent.

Verdensbanken forventede en BNP-vækst på 6,8 procent i 2026. Banken vurderede, at svagere globale forhold og oliechokket i Mellemøsten kunne dæmpe både den internationale efterspørgsel og den indenlandske aktivitet. 10

Forskellen mellem vurderingerne handler derfor især om tidshorisonten: DBS så stærk nær-term-momentum i august, mens Verdensbanken advarede om, at globale modvinde senere på året kan trække helårsvæksten ned.