Baidus AI-satsning vokser – men reklamer og overskud falder fortsat

Baidus regnskab for andet kvartal 2026 viser den centrale udfordring i selskabets forvandling: AI-forretningen vokser hurtigt, men den traditionelle annonceforretning skrumper endnu hurtigere, end de nye aktiviteter kan erstatte den. Den samlede omsætning faldt 4 procent fra året før til 31,33 milliarder RMB – under analytikernes gennemsnitlige forventning på 31,96 milliarder RMB – mens nettoresultatet faldt 68 procent til 2,32 milliarder RMB. Omsætningen har nu været faldende i mere end et år, og nettoresultatet er mere end halveret for tredje kvartal i træk. 21011

Den justerede indtjening pr. ADS endte på 7,22 RMB mod analytikernes forventning på 9,84 RMB, hvilket viser, at skuffelsen ikke kun handlede om omsætningen. 814

Den gamle forretning sætter stadig tempoet

Online marketing – Baidus traditionelle økonomiske fundament – indbragte 13,1 milliarder RMB i kvartalet, 19 procent mindre end året før. Selskabet pegede på hårdere konkurrence om brugernes opmærksomhed og på, at man bevidst har været tilbageholdende med at tjene penge på AI-drevet søgning. En svagere efterspørgsel fra annoncører lagde yderligere pres på forretningen. 47

Det gør overgangen økonomisk vanskelig. Søgeannoncer har historisk været en veletableret og relativt stabil kilde til kontanter, mens AI-infrastruktur og AI-applikationer kræver betydelige investeringer, før de kan nå samme skala eller indtjening. Baidu forsøger derfor at håndtere to modsatrettede hensyn: at bevare den langsigtede kvalitet af en AI-fokuseret søgetjeneste, samtidig med at selskabet accepterer lavere indtjening på kort sigt. 245

AI vokser kraftigt – men ikke nok endnu

Omsætningen fra Baidu Core AI-powered Business nåede 12,5 milliarder RMB, en stigning på 25 procent fra året før. Det svarer til halvdelen af omsætningen i Baidu General Business, selskabets centrale forretningsområde. AI er dermed ikke længere et sideprojekt, men en væsentlig del af Baidus forretningsmodel. 35

Den stærkeste vækst kom fra infrastrukturen. Omsætningen fra AI Cloud Infra steg 50 procent til 7,3 milliarder RMB, mens GPU-cloudomsætningen voksede 283 procent fra året før. Tallene peger på stigende efterspørgsel efter den computerkraft, virksomheder har brug for, når de tager AI i brug. 3517

Vækst i ét segment opvejer dog ikke automatisk tilbagegang i et andet. Baidu General Business omsatte for 25,2 milliarder RMB, 4 procent mindre end året før. Det understreger, at AI-porteføljen endnu ikke har vendt den bredere nedgang. 6

Derfor presser AI-omstilling overskuddet

Baidu investerer på tværs af grundmodeller, AI-cloud, applikationer, egne chips og selvkørende teknologi. Strategien skal koble selskabets søgetrafik og data med den infrastruktur og de teknologier, der er nødvendige for at levere AI-tjenester i stor skala. 15

De samme investeringer forklarer, hvorfor højere AI-omsætning endnu ikke har givet et tilsvarende løft i nettoresultatet. Cloudkapacitet, modeludvikling, chipdesign og systemer til selvkørende biler kræver store udgifter på forhånd og indebærer betydelig udførelsesrisiko. På længere sigt kan de skabe større og mere tilbagevendende forretninger, men afkastet kommer ikke lige så hurtigt som fra annoncer. De tilgængelige kvartalstal viser kommercielt momentum i AI-cloud og Baidus centrale AI-forretning – men endnu ikke, at de nye aktiviteter fuldt ud har erstattet indtjeningen fra den gamle model. 135

Selvstændig kørsel og chips gør satsningen bredere

Selvkørende teknologi og chipdesign er langsigtede strategiske satsninger snarere end umiddelbare erstatninger for søgeannoncer. Selvstændig kørsel giver Baidu mulighed for at anvende sine AI-kompetencer i den fysiske verden, mens selskabets egne Kunlunxin-chips udvider strategien til den hardware, der driver AI-beregningerne. 1

Det gør Baidus ambition større end blot at tilføje generative funktioner til søgemaskinen. Selskabet forsøger at opbygge en integreret platform, der spænder over modeller, cloudinfrastruktur, applikationer, chips og mobilitet. Gevinsten kan være større kontrol over hele teknologistakken og flere veje til indtjening. Til gengæld bliver strategien mere kapitalkrævende, og vejen til afkast bliver længere. 13

Hvad fortæller kvartalet om Baidus forvandling?

Regnskabet viser ikke, at Baidus AI-strategi er mislykket. Det viser, at den endnu ikke er fuldt gennemført. AI-forretningen udgør nu halvdelen af omsætningen i General Business, og efterspørgslen efter cloudkapacitet vokser hurtigt. Samtidig falder online marketing næsten en femtedel, den samlede omsætning går tilbage for femte kvartal i træk, og overskuddet ligger markant under niveauet året før. 35913

Det afgørende spørgsmål er derfor ikke længere, om Baidu investerer i AI. Spørgsmålet er, om AI-cloud, applikationer, chips og selvkørende teknologi kan vokse hurtigt – og rentabelt – nok til at opveje den annonceforretning, der svækkes under omstillingen. Andet kvartal tyder på, at byggestenene er blevet kommercielt betydningsfulde, men at tilbagegangen i den gamle forretning stadig går hurtigere end afkastet fra den nye platform. 235