Raffinaderichok i Mellemøsten: Derfor kan brændstofmarkederne forblive pressede frem til 2027

Mellemøsten står midt i et chok for raffinerede olieprodukter – ikke kun en forstyrrelse af råolieforsyningen. Ifølge Kpler er raffinaderiernes samlede produktion i regionen faldet fra 9,9 millioner tønder om dagen i februar 2026 til omkring 7,3 millioner. Det svarer til et fald på cirka 2,6 millioner tønder om dagen. Fra marts til august mistede regionen omkring 4 millioner tønder raffinerede produkter om dagen sammenlignet med niveauet før konflikten. Tallet omfatter både lavere raffinaderiproduktion og forstyrrelser i strømmen af LPG og naft a fra naturgasvæsker (NGL). 4

Konsekvensen er væsentlig: Selv hvis kampene dæmpes, kan brændstofmarkederne forblive pressede, fordi handelsruter typisk kan genåbnes hurtigere end raffinaderier, forsyningssystemer og anden infrastruktur kan repareres.

Forsyningstabet består af to dele

Kpler opdeler det regionale underskud på omkring 4 millioner tønder raffinerede produkter om dagen i to hovedkomponenter: 4

• Omkring 2,5 millioner tønder om dagen fra lavere raffinaderiproduktion. Raffinaderier er blevet beskadiget, lukket eller har ikke kunnet køre normalt.
• Omkring 1,5 millioner tønder om dagen fra andre forsyningsstrømme. LPG og nafta udvundet af NGL er også blevet ramt, hvilket mindsker tilgængeligheden af råvarer og produkter til brændstof- og petrokemisk produktion.

Det er vigtigt, fordi adgang til råolie alene ikke løser problemet. Markedet har brug for fungerende forarbejdningsanlæg, de rigtige råvarer, eksportterminaler og sikre skibsruter for at omdanne råolie og NGL til benzin, diesel, flybrændstof, LPG og nafta, som faktisk kan leveres til kunderne.

Hormuzstrædet gjorde fysiske skader til en transportkrise

Forstyrrelserne skyldes både beskadiget infrastruktur og problemer med at få olieprodukter ud af regionen. Angreb og forebyggende nedlukninger ramte raffinaderier i blandt andet Saudi-Arabien, Bahrain, Kuwait og De Forenede Arabiske Emirater. Reuters rapporterede, at 20 raffinaderier i Mellemøsten var blevet ramt eller havde lukket forebyggende i midten af april. På det tidspunkt var mere end 2,3 millioner tønder daglig kapacitet ude af drift. 2

Hormuzstrædet forstærkede effekten ved at begrænse tilførslen af råolie, eksporten af produkter og tankskibenes bevægelser. Kpler advarede senere om, at strædet igen var blevet lukket, samtidig med at situationen omkring Bab el-Mandeb blev mere ustabil. Det skubbede forventningerne til genopretningen ind i 2027. 3

LPG og nafta er ekstra sårbare omkring Bab el-Mandeb. Kpler oplyser, at blokaden siden juli har påvirket transporten af disse produkter markant. Samtidig modtager Saudi-Arabiens fraktioneringsanlæg i Yanbu normalt NGL-råvarer fra den østlige del af landet gennem Abqaiq–Yanbu-rørledningen. 17

Golf-landene kommer sig i forskelligt tempo

Forstyrrelserne rammer ikke alle dele af regionen på samme måde.

Saudi-Arabien har flere transportmuligheder – men er ikke usårligt

Saudi-Arabien har infrastruktur på vestkysten og kan omdirigere dele af råoliestrømmen gennem Suezkanalen og SUMED-rørledningen, hvis risikoen ved skibstrafik omkring Bab el-Mandeb stiger. Det giver landet flere logistiske muligheder end nogle af nabolandene. 6

Vestkystens raffinaderier og petrokemiske anlæg er dog stadig afhængige af forsyninger fra øst mod vest. Kpler peger på, at Yanbus fraktioneringsanlæg normalt får NGL-råvarer fra den østlige del af landet. Alternative eksportmuligheder fjerner derfor ikke risikoen for forsyningen af LPG og nafta. 17

Kuwait, Bahrain og Emiraterne er fortsat afhængige af Hormuz

Kuwait, Bahrain og De Forenede Arabiske Emirater har store raffinaderisystemer, hvis drift og eksport i høj grad er knyttet til skibstrafikken i Den Persiske Golf. Raffinaderier som Kuwaits Mina al-Ahmadi og Mina Abdullah, Bahrains Sitra-anlæg og større anlæg i Emiraterne var blandt de systemer, der blev ramt af angreb, nedlukninger eller eksportbegrænsninger. 25

Deres genopretning afhænger derfor både af fysiske reparationer og af sikker adgang til søtransport. Det er ikke nok at reparere et anlæg, hvis produkterne stadig ikke kan sendes ud.

Oman er mindre udsat geografisk, men har begrænset skala

Oman ligger uden for Hormuzstrædet, hvilket giver landet en relativ geografisk fordel. Det tilgængelige Kpler-materiale kvantificerer imidlertid ikke et specifikt produktionsbortfald i Oman og viser heller ikke, at omanske anlæg kan erstatte den tabte mængde og sammensætning af produkter fra det øvrige Golf-system. En påstand om, at Oman fuldt ud kan opveje det regionale underskud, vil derfor gå ud over den foreliggende dokumentation.

Kpler forventer en genopretning i to faser

Kplers forventning består af to faser. Den første kan begynde i slutningen af 4. kvartal 2026, hvis adgangen til skibsfart og den logistiske situation forbedres. Overlevende raffinaderier vil i så fald kunne øge produktionen og transportere produkterne mere stabilt. 46

Den anden fase bliver langsommere. Beskadigede forarbejdningsenheder, forsyningssystemer og tilhørende infrastruktur skal repareres, før regionen kan nærme sig driftsniveauet før krigen. Kpler forventer ikke fuld normalisering før tidligst 2. kvartal 2027. 46

Tidsplanen er betinget af udviklingen. Nye begrænsninger i Hormuz eller fortsat usikkerhed omkring Bab el-Mandeb kan forsinke genopretningen yderligere. 3

Globale raffinaderier kører hårdere – men kan ikke erstatte det tabte system

Raffinaderier uden for konfliktområdet kører tæt på deres praktiske grænser for at kompensere for tabet af forsyninger fra Mellemøsten, Asien og Rusland. Kpler beskriver derfor et globalt raffinaderimarked i to hastigheder: Raffinaderier i Vesten og andre upåvirkede områder kører hårdt, mens Mellemøsten ligger langt under niveauet før krigen. 5

Ubalancen understøtter meget høje raffinaderimargener og strammer markederne for diesel, benzin, flybrændstof, LPG og nafta. Reuters skrev, at forstyrrelserne kan holde diesel- og benzinpriserne høje i flere år, og henviste samtidig til Det Internationale Energiagenturs (IEA) vurdering af, at mere end 20 procent af Mellemøstens raffinaderikapacitet er blevet sat ud af drift. 1

Høje avancer skaber dog ikke ny raffinaderikapacitet fra den ene dag til den anden. De får eksisterende anlæg til at maksimere produktionen, men kan ikke hurtigt erstatte beskadigede enheder, genoprette råvarestrømme eller gøre usikre sejlruter pålidelige.

Markedets buffere bliver tømt

I begyndelsen absorberede markedet forstyrrelserne gennem overskydende råolie, olie under transport og lagre på tankskibe. Kpler vurderede senere, at disse buffere i vid udstrækning var opbrugt, så nedbringelse af kommercielle lagre blev den vigtigste resterende stødpude. 11

Det gør varigheden af produktions- og transportstoppene afgørende. En kortvarig forstyrrelse kan håndteres med lagre og omdirigerede laster. En langvarig krise tvinger raffinaderier og brændstofkøbere til at konkurrere om stadig færre tønder og produkter, hvilket øger risikoen for vedvarende prisudsving.

Skibsfart, forsikring og forsyningskæder mærker følgevirkningerne

Begrænset trafik gennem Hormuz reducerer tankskibenes bevægelser, øger risikoen og forsikringsomkostningerne ved rejser, gør planlægningen vanskeligere og forstyrrer handel baseret på prisforskelle mellem markeder. Las­ter kan blive nødt til at tage længere eller mindre effektive ruter, hvilket gør leverancer dyrere og langsommere. 356

Disse omkostninger kan brede sig ud over oliemarkederne. Dyrere transport og raffinerede brændstoffer påvirker fragt, vejtransport, petrokemikalier og distribution af fødevarer og øger dermed den bredere inflations- og forsyningskæderisiko. Den tilgængelige dokumentation understøtter retningen af disse effekter, men kvantificerer ikke deres inflationspåvirkning i de enkelte lande. 146

Hvorfor en våbenhvile ikke straks genopretter brændstofforsyningen

En våbenhvile kan mindske risikoen for nye angreb, men den reparerer ikke øjeblikkeligt et raffinaderi og genåbner heller ikke automatisk en sejlrute. IEA skrev, at det efter en meddelelse om våbenhvile stadig var uklart, om pausen ville føre til varig fred og en tilbagevenden til normal skibstrafik gennem Hormuzstrædet. 9

Det er hovedpointen i Kplers analyse: Markedet for raffinerede produkter afhænger både af kapacitet og forbindelser. Beskadigede anlæg begrænser produktionen, mens usikre farvande begrænser leverancerne. Før begge dele er genoprettet, kan Mellemøstens brændstofmangel fortsat presse globale lagre, raffinaderimargener, fragtomkostninger og forbrugerpriser.