Vietnam rykker op hos FTSE 21. september – 117 aktier føjes til indeksene

Vietnam fjernes fra FTSE Frontier Index Series i én samlet etape. Optagelsen i FTSE GEIS og de relaterede indeks sker derimod i flere etaper, så fonde og andre indeksfølgende investorer får bedre tid til at tilpasse porteføljerne.

Et rapporteret estimat peger på, at cirka 10 procent af de forventede køb fra passive fonde kommer i den første etape i september. De resterende 90 procent fordeles på tre etaper i 2027. Det er en forventning til kapitalstrømmenes forløb – ikke et garanteret beløb eller en tidsplan offentliggjort af FTSE Russell.

Hvilke vietnamesiske aktier er føjet til indeksene?

FTSEs gennemgang identificerede 117 vietnamesiske værdipapirer til FTSE Total-Cap:

• 3 large cap-aktier
• 3 mid cap-aktier
• 21 small cap-aktier
• 90 micro cap-aktier

De 27 large-, mid- og small cap-aktier kommer i FTSE All-Cap Index. De seks large- og mid cap-aktier optages også i FTSE All-World Index, som dækker large cap- og mid cap-selskaber i FTSEs globale aktieunivers.

Large cap

De tre large cap-aktier er:

• Vietcombank (VCB)
• Vingroup (VIC)
• Vinhomes (VHM)

Mid cap

De tre mid cap-aktier er:

• BIDV (BID)
• Hoa Phat Group (HPG)
• VPBank (VPB)

Tilsammen er disse seks large- og mid cap-aktier Vietnams nye bidrag til FTSE All-World Index.

Small cap

Gennemgangen føjede 21 small cap-værdipapirer til FTSE All-Cap og FTSE Total-Cap. Det tilgængelige kildemateriale identificerer blandt andet følgende aktier:

• FPT (FPT)
• Gelex (GEX)
• HDBank (HDB)
• HSC Securities (HCM)
• Masan Consumer (MCH)
• Masan Group (MSN)
• Novaland (NVL)
• SHB
• Sacombank (STB)
• SeABank (SSB)
• SSI Securities (SSI)
• Vinamilk (VNM)
• Vietcap Securities (VCI)
• VietJet

Den fulde liste over alle 21 small cap-aktier fremgår ikke af de udleverede kildeuddrag. Navnene ovenfor skal derfor læses som de rapporterede aktier, der er identificeret i materialet – ikke som en komplet liste.

Micro cap

De resterende 90 værdipapirer optages kun i FTSE Total-Cap Index. Kilderne bekræfter antallet og indeksplaceringen, men identificerer ikke alle 90 aktier ved navn.

Investorer positionerer sig i Vingroup og Vinhomes

Investorernes positionering har især været synlig i Vingroup og Vinhomes. I en august-session var udenlandske investorer VIC og VHM blandt de to aktier, de købte mest netto, samtidig med at markedet som helhed oplevede sin fjerde dag i træk med udenlandske nettokøb.

Det skete efter en periode med udenlandske nettosalg. Blandt bekymringerne var usikkerhed om told, begrænsninger på udenlandsk ejerskab og Vingroup-gruppens store indflydelse på Vietnams toneangivende aktieindeks. Vingroup og relaterede selskaber udgjorde ifølge samtidige rapporter over 20 procent af indekset i marts.

FTSE-optagelsen kan derfor skabe ny efterspørgsel og delvist opveje noget af det tidligere salgspres. Effekten afhænger dog af størrelsen, timingen og investeringsstrategien hos de fonde, der følger de relevante indeks. Opgraderingen bør derfor ikke ses som en automatisk vending i de udenlandske kapitaludstrømninger.

Hvor mange penge kan opgraderingen tiltrække?

Før gennemgangen vurderede markedsanalytikere og finansielle institutioner, at passive fonde kunne tilføre Vietnam omkring 1,3-1,5 mia. dollar.

Tallene er prognoser – ikke et tilsagn fra FTSE Russell. Den trinvise implementering er vigtig: Selv hvis estimaterne viser sig at ramme nogenlunde rigtigt, kommer pengene ikke ind på det vietnamesiske marked på én gang. Den rapporterede tidsplan peger på en mindre første etape i september efterfulgt af yderligere køb i løbet af 2027.

FTSE-opgraderingen betyder ikke automatisk en MSCI-opgradering

Vietnams nye FTSE-status er en væsentlig ændring for landets placering i internationale benchmarks. Den betyder dog ikke, at MSCI straks træffer samme beslutning. Ifølge den tilgængelige rapportering er der fortsat flere udfordringer, blandt andet begrænsninger på udenlandsk ejerskab og den koncentration, som Vingroup-gruppens store indeksvægt skaber.

FTSEs beslutning afspejler fremskridt med markedsadgang og operationelle reformer, herunder tiltag der skal gøre det lettere for globale investorer at kopiere Vietnams aktiemarked effektivt.

Det udleverede materiale dokumenterer imidlertid ikke en tidsplan for en MSCI-opgradering. Den forsigtige konklusion er derfor, at en MSCI-opgradering ikke kan siges at være nært forestående. FTSE Russell og MSCI foretager separate vurderinger efter egne kriterier.

Hvad skete der med Telecom Egypt?

Det udleverede materiale om FTSEs landeklassifikation viser, at Egypten fortsat stod på observationslisten med henblik på en mulig nedgradering fra secondary emerging til frontier market ved den foreløbige gennemgang i marts 2026.

Materialet dokumenterer ikke en særskilt beslutning fra 21. august om at ændre Telecom Egypts klassifikation i FTSE Emerging Markets Index. Den oplysning bør derfor ikke fremstilles som et bekræftet resultat af gennemgangen.