Kinas boligmarked står fortsat i stampe trods mindre prisfald i juli

Boligmarkedets svaghed kommer på et tidspunkt, hvor flere dele af Kinas økonomi mister fart. Detailsalget voksede kun 0,6 procent i juli sammenlignet med året før, mens industriproduktionen steg 4,5 procent. Industrivæksten var dermed lavere end junis 5,3 procent og under analytikernes forventning på 4,8 procent.

Noget af svækkelsen kan ifølge analytikere skyldes ekstremt vejr, sæsonudsving og en aftagende effekt fra statslige forbrugsinitiativer. Den mere grundlæggende udfordring er dog fortsat den svage indenlandske efterspørgsel.

Udviklingen beskrives nogle gange som et "K-formet opsving": Eksport- og produktionsrelaterede aktiviteter klarer sig relativt bedre, mens husholdningernes forbrug, private investeringer og boligmarkedet halter bagefter. Det gør væksten mere afhængig af efterspørgsel udefra end af et selvbærende opsving i den kinesiske økonomi.

Stabilisering eller reelt opsving?

Kinas myndigheder har blandt andet lempet boligrestriktioner, gjort finansiering billigere og lovet at stabilisere ejendomsmarkedet. Tiltagene ser ud til at have bremset nogle af prisfaldene, men de har ikke genoprettet købernes tillid eller standset tilbagegangen i de centrale dele af boligsektoren. Tallene peger derfor snarere på en vis stabilisering i kanten end på et bredt opsving.

Presset på politikerne er samtidig vokset. BNP-væksten aftog til 4,3 procent på årsbasis i andet kvartal fra 5,0 procent i første kvartal og endte under forventningerne.

Den politiske udfordring består nu i at styrke efterspørgslen uden igen at gøre økonomien for afhængig af gældsfinansieret boligbyggeri. Det kan kræve tiltag, der øger husholdningernes tillid og forbrug, samtidig med at myndighederne håndterer et stort udbud af boliger og projekter, der ikke er færdiggjort. Den svage indenlandske efterspørgsel gør desuden Kina mere sårbar over for risici i udenrigshandlen.