Russlands BNP-vækst på 1,3% skjuler en todelt økonomi: 'Vi vinder ikke denne udmattelseskrig'

Andrei Klepach, cheføkonom for den statsejede VEB.RF (Vnesheconombank), Kremls centrale udviklingsbank, kom med en skarp offentlig vurdering ved Nikitsky Club den 14. august 2026:

"Vi vinder ikke denne udmattelseskrig. Vi lever i den illusion, at økonomien kan holde for evigt, men skaderne fra angreb, sanktioner og den teknologiske blokade er ved at blive en stor makroøkonomisk barriere."

Klepachs vigtigste advarsler

• Udmattelseskrigen er ikke til at vinde: Klepach sagde, at Rusland "ikke kan vinde konkurrencen i en udmattelseskrig", så længe Ukraine støttes af Vesten. Rusland taber både den teknologiske og økonomiske konkurrence globalt – og "på nogle måder taber vi til Ukraine" .
• Civil sektor kollapser: Efter det militære boom i 2023-2024 er investeringerne faldet kraftigt, og civile industrier – flyproduktion, byggematerialer, let industri, fødevareforarbejdning – er i recession . Klepach advarede om en "uundgåelig social krise" .
• Stigende omkostninger fra ukrainske angreb: Skaderne fra ukrainske drone- og missilangreb på olieraffinaderier, havne, kemiske anlæg og logistikinfrastruktur bliver "en mærkbar makroøkonomisk barriere" .
• Teknologisk tilbagegang: Rusland halter bagefter i den globale konkurrence og taber ikke kun til Kina og USA, men på nogle områder også til Ukraine selv .

Voksende budgetunderskud

• Det føderale budgetunderskud nåede 6,5 billioner rubler (2,8% af BNP) i årets første syv måneder i 2026, drevet af et kraftigt hop i statslige udgifter .
• I april var underskuddet allerede oppe på 5,8 billioner rubler – det dobbelte af samme periode i 2025 og over målet på 3,8 billioner rubler for hele året .
• Underskuddet kan næsten tredobles i forhold til det officielle mål ved udgangen af 2026, da faldende indiske oliekøb og voksende rabatter udhuler indtægterne .
• Energiindtægterne faldt til et fireårshøjdepunkt på 393 milliarder rubler i januar 2026 .
• Regeringen forbereder 10% nedskæringer i alle "ikke-følsomme" (ikke-militære) udgifter .

Forbrugerpres og civil afpresning

• Husholdningerne skifter til billigere og butiksmærkede fødevarer, da de reale indkomster er under pres .
• Høj inflation og stram pengepolitik presser forbrugerne, mens arbejdsmarkedet er forvredet af militær rekruttering, der dræner civile sektorer .
• Kiel Instituttet beskrev Ruslands krigsøkonomi som nået til en "strukturel udmattelse" efter fire års fuldskala krig .
• Faste investeringer faldt med 14,3% år-over-år i 1. kvartal 2026, hvilket afspejler en dyb investeringskrise .

Kan økonomisk pres alene tvinge Moskva til at ændre kurs?

Analytikere, som CNBC og andre medier har talt med, forventer ikke, at økonomisk pres alene kan afslutte krigen . Vigtigste årsager:

• Politisk isolation: Kreml kan holde forsvarssektoren kørende ved at omdirigere ressourcer fra civilbefolkningen, og der er ingen organiseret indenlandsk opposition, der kan tvinge en politisk ændring igennem .
• Overlevelsesprioritet: Putins regime betragter krigsudgifter som ikke-omsættelige, og den civile økonomi ofres bevidst for at opretholde militær produktion .
• Men grænserne er synlige: Atlantic Council bemærker, at Rusland er villig til at "ofre sin civile økonomi på krigsindsatsens alter", men det kumulative pres – underskud, inflation, arbejdskraftmangel, kollapsende ikke-forsvarssektorer og infrastrukturskader – vokser hurtigere, end Moskva kan håndtere .

Bundlinje

BNP-tallet på 1,3% i 2. kvartal er ikke et tegn på sundhed; det afspejler et snævert forsvarsdrevet opsving fra en kontraktion, der skjuler en dybt todelt økonomi. Klepach – der taler fra indersiden af Kremls egen statsbank – har offentligt konkluderet, at Rusland ikke kan vinde en udmattelseskrig mod et Vest-støttet Ukraine, at civile sektorer kollapser, og at en social krise nærmer sig. De fleste analytikere vurderer dog, at økonomisk pres alene næppe vil tvinge Moskva til at ændre kurs – det ville kræve en kombination af vedvarende militært pres, skrappere sanktionshåndhævelse og yderligere indtægtssvækkelse for at skabe en virkelig uholdbar situation .