Norse Atlantic kæmper for at overleve: Forhandler om at lease seks 787'ere til PIA og Biman Bangladesh

Norse Atlantic Airways er i aktive forhandlinger med Pakistan International Airlines (PIA) og Biman Bangladesh Airlines om at lease Boeing 787 Dreamlinere ud, ifølge kilder med kendskab til sagen . Forhandlingerne dækker op til seks fly og kommer på et kritisk tidspunkt for det norske lavpris-langdistanceflyselskab, som samtidig undersøger muligheden for et salg eller en fusion, efter at Indiens IndiGo opsagde en større damp-lease-aftale .

De aktuelle lejeforhandlinger med PIA og Biman Bangladesh

Forhandlingerne med PIA og Biman Bangladesh Airlines omfatter flere forskellige lejestrukturer . Mulighederne på bordet inkluderer:

• Dry leases — hvor Norse kun stiller flyet til rådighed, og lejeren selv står for alt mandskab, vedligehold og forsikring .
• ACMI (Aircraft, Crew, Maintenance, Insurance) leases — også kaldet damp leases eller wet leases, hvor Norse leverer flyet, piloter og vedligehold, mens lejeren står for kabinepersonalet og sælger billetterne .

Norse har bekræftet, at de er i dialog med "flere selskaber" om ACMI-muligheder efter tilbageleveringen af IndiGo-flåden . De præcise vilkår for forhandlingerne med PIA og Biman er fortsat uklare, men der er tale om de samme seks 787'ere, som tidligere var udlejet til IndiGo .

Hvorfor IndiGo opsagde damp-lease-aftalen med Norse

Baggrund: I starten af 2025 lancerede IndiGo — Indiens største flyselskab — sine første langdistance-flyvninger med widebody-fly ved at damp-leje seks Boeing 787-9'ere fra Norse Atlantic . Under damp-lease-strukturen leverede IndiGo kabinepersonalet og solgte billetterne, mens Norse stillede fly og cockpitmandskab til rådighed . Aftalen var tænkt som en midlertidig løsning, indtil IndiGo modtog sine egne Airbus A350-900-fly, som er planlagt til at ankomme fra 2027 .

Opsigelse: Den 31. juli 2026 meddelte IndiGo, at de ville indstille alle widebody-operationer fra 25. oktober 2026 og afslutte damp-lease-aftalen med Norse med virkning fra 31. oktober 2026 . IndiGo havde allerede returneret ét af de seks 787-fly efter at have indstillet ruten til Manchester; de resterende fem vil blive tilbageleveret senest 1. november .

Årsager ifølge IndiGo:

• Et "udfordrende driftsmiljø" drevet af igangværende geopolitiske spændinger, specifikt krigen i Mellemøsten .
• Kraftigt forhøjede driftsomkostninger, især jetbrændstofpriser .
• Luftrumsrestriktioner, der påvirker ruters rentabilitet .

Som en del af omstillingen vil IndiGos rute mellem Mumbai og Amsterdam blive fløjet med deres egne Airbus A321XLR-fly, mens London Heathrow-ruterne vil blive midlertidigt suspenderet, indtil IndiGos egne A350'ere ankommer . IndiGo bekræftede, at de stadig har langsigtede ambitioner om langdistanceruter, men at damp-lease-løsningen var uøkonomisk under de nuværende forhold .

Strategiske motiver for PIA og Biman Bangladesh

Pakistan International Airlines forsøger at genopbygge sit internationale rutenetværk efter mange års finanskrise og delvise privatiseringsbestræbelser. At leje 787'ere fra Norse ville give PIA mulighed for at øge langdistancekapaciteten uden større kapitaludlæg, især på ruter til Europa og Storbritannien, hvor PIA har forsøgt at genoptage flyvninger . PIA har sideløbende presset Boeing for at fremskynde leveringen af mindst fem af de 16 nye 787 Dreamlinere, selskabet planlægger at anskaffe, hvor de første forventes i første halvdel af 2027 . At leje fra Norse kan lukke hullet hurtigere.

Biman Bangladesh Airlines har et hul i sin langdistanceflåde og har tidligere givet udtryk for interesse i at udvide sine 787-operationer. At leje fra Norse tilbyder en hurtig måde at tilføje widebody-kapacitet uden at skulle bestille nye fly år i forvejen .

Begge selskaber har brug for flere widebody-fly, men er kapitalbegrænsede — hvilket gør en lejeaftale, frem for et køb, til den praktiske vej frem .

Norse Atlantics økonomiske pres og omstrukturering

Norse Atlantics kerneforretningsmodel — lavpris-langdistanceflyvninger over Atlanten med en flåde udelukkende bestående af Boeing 787-fly — har haft svært ved at opnå bæredygtig rentabilitet siden starten.

Økonomiske resultater:

• Omsætningen voksede 66% år-over-år i Q1 2026 til 160,3 millioner dollars, men EBITDAR var kun på 5,8 millioner dollars (et fald på 61% fra Q1 2025's 15 millioner dollars), og det underliggende netværks-EBITDAR var fortsat negativt med -10 millioner dollars .
• Flyselskabet opnåede en positiv helårs-EBITDAR på 56,5 millioner dollars i 2025 på en omsætning på 734 millioner dollars, men nåede aldrig nettooverskud .
• Likviditetsreserverne er lave, og pengestrømmen fra driften har været presset af arbejdskapitalbevægelser og høj sæsonaktivitet .
• CEO Bjørn Tore Larsen indrømmede i slutningen af 2025, at helårs-nettooverskud ville undslippe selskabet, og henviste til "hård konkurrence" på de centrale transatlantiske ruter, negative driftshændelser og omkostningsinflation .

Vigtigste modvind:

• Krigen i Mellemøsten førte til en kraftig stigning i jetbrændstofpriserne, hvilket ramte Norse' omkostningsstruktur hårdt .
• Svag transatlantisk efterspørgsel i nøgleperioder, hvor selskabet skar kapaciteten til USA med cirka 44% .
• Tabet af IndiGo-ACMI-kontrakten fjerner en væsentlig indtægtskilde fra november 2026 — seks 787'ere skal have ny beskæftigelse .

Omstrukturering og strategisk gennemgang:

• Norse har indledt en formel strategisk gennemgang, der kan resultere i et salg, en fusion eller et langsigtet partnerskab, med JPMorgan Chase som rådgiver .
• Selskabet kører reelt en salgsproces sideløbende med lejeforhandlingerne med PIA og Biman og forsøger at placere sine overskydende fly, samtidig med at de søger en virksomhedskøber eller partner .
• I april 2026 annoncerede Norse en fuldt tegnet fortegningsemission for at rejse 110 millioner dollars til at styrke den finansielle fleksibilitet, sammen med et bro-lån på 70 millioner dollars . Flyselskabet lancerede også et omkostningsbesparelsesinitiativ med mål om omkring 50 millioner dollars i besparelser .

Tilbageleveringen af IndiGos fem 787'ere giver Norse større aktivfleksibilitet til nye ACMI-muligheder, hvilket er afgørende for kortsigtet likviditetsgenerering . Norse planlægger også at indsætte en del af den tilbagevendende flåde i sit eget netværk på udvalgte profitable ruter i vinteren 2026/27, såsom flyvninger fra Europa til Orlando og New York .

Udsigter

Norse Atlantics overlevelse afhænger af enten at sikre nye lejeplaceringer for sine ledige 787'ere — med forhandlingerne med PIA og Biman Bangladesh som den mest fremskredne mulighed — eller at finde en køber eller fusionspartner . Lavpris-langdistance-modellen har vist sig ekstremt sårbar over for brændstofprisstigninger og geopolitisk uro, og IndiGos tilbagetrækning fjernede en vigtig økonomisk livline . De næste par måneder bliver afgørende for flyselskabets fremtid.