Nvidia åbner et hul på 1 billion dollar til Apple

De to uger, der vendte markedet: Apples Q3-rapport som katalysator

Den skarpe divergens begyndte med Apples regnskab for tredje kvartal den 30. juli 2026. Apple overgik analytikernes forventninger på både top- og bundlinje – omsætning på 109,4 milliarder dollar (16% vækst) og et overskud per aktie på 2,02 dollar (29% vækst) . Men markedet straffede selskabets forsigtige guidance: Apple forventede kun 9–11% vækst i septemberkvartalet, hvilket lå under de uofficielle forventninger .

Tre udtalelser fra regnskabskaldet satte skub i faldet:

• Tim Cook advarede om akut mangel på DRAM og NAND-hukommelse på grund af AI-udbygningen: ”Med mindre fleksibilitet i forsyningskæden forventer vi, at påvirkningen fra forsyningsbegrænsningerne vil stige markant i det kommende kvartal” .
• Finansdirektør Luca Maestri pegede på en modvind på cirka 5 procentpoint fra valutakurser for Services .
• Cook beskrev hukommelsespriserne som en ”100-års oversvømmelse” .

Apple-aktien faldt næsten 10% den 31. juli, hvilket udslettede omkring 500 milliarder dollar i markedsværdi – det værste enkeltdagsfald siden pandemien . Faldet fortsatte ind i august og bragte Apples markedsværdi fra cirka 4,9 billioner dollar ned i 4,4 billioner dollar-området ved midten af august .

Nvidia gik modsat vejen. Selskabet steg 11,6% alene i ugen frem til 7. august, tilføjede 562 milliarder dollar og generobrede førstepladsen . Ved 13. august var kløften vokset til omkring 1 billion dollar .

Hovedårsagen: AI-infrastrukturinvesteringerne

De to selskabers modsatrettede bevægelser kan spores tilbage til samme kilde: AI-infrastruktureksplosionen. Nvidia er den store vinder; Apple er en collateral skade.

Investeringer fra skygiganter. Alene Alphabet og Amazon har tilsammen planlagt omkring 420 milliarder dollar i AI-infrastruktur i 2026, som del af en endnu større bølge fra Microsoft, Amazon, Alphabet og Meta . Pengene går overvejende til Nvidias GPU’er og datacenterplatforme .

GPU-lejepriser eksploderer. Nvidias regnekraft er blevet en knap ressource. H100-leje for et-årskontrakter steg fra 1,70 dollar/GPU-time i oktober 2025 til 2,35 dollar/GPU-time i marts 2026 – en stigning på 40%, der trodser almindelige prismønstre for ældre chips . Gennemsnitsprisen på tværs af udbydere steg fra cirka 2,00 dollar/GPU-time i oktober 2025 til 2,70 dollar i juni 2026 . Spotpriser for GPU-leje er mere end fordoblet siden januar 2026 og ligger mindst dobbelt så højt som for et år siden .

Blackwell-generationschips koster endnu mere. GB300 lejes ud til 5,88 dollar/GPU-time, B300 til 5,29 dollar/time og B200 til 4,89 dollar/time . Nvidia selv beskrev i et blogindlæg i august 2026 prisfastsættelsen som bevis på, at ”AI-fabriksregnekraft” er ved at blive en investerbar aktivklasse med varig priskraft .

Kernefortællingen. Nvidias omsætning forventes næsten at fordobles år-over-år, mens Apples omsætning vokser med lave tocifrede procenter – og forsyningskæden klemmes af præcis den AI-udbygning, der driver Nvidia .

Forventninger til Nvidias regnskab for andet kvartal (26. august 2026)

Omsætning: Analytikere forventer cirka 91,8–92 milliarder dollar, med et spænd på 91–95 milliarder dollar, hvilket svarer til cirka 95–96% vækst år-over-år . Nvidia selv har guidet til 91 milliarder dollar (plus/minus 2%) .

Overskud per aktie: Konsensus er cirka 2,07–2,08 dollar, omtrent en fordobling i forhold til sidste år .

Analytikerbedømmelser og kursmål:

• Af 37 analysehuse, der dækker Nvidia, anbefaler 36 køb, ét anbefaler hold – en sjælden Strong Buy-konsensus .
• Gennemsnitligt 12-måneders kursmål: cirka 300–314 dollar (MarketWatch og S&P Global) .
• Højeste mål: 743 dollar .
• Laveste mål: 180 dollar .
• Medianmål: 300 dollar .
• Susquehannas Christopher Rolland gentog en købsanbefaling med et kursmål på 275 dollar, drevet af efterspørgsel efter GB300 .

De afgørende faktorer for regnskabet den 26. august bliver kommentarer om Blackwell-udrulningen, fremadrettet guidance og eventuelle opdateringer om forsyningsbegrænsninger – de samme dynamikker, der samtidig straffer Apple og gavner Nvidia. Som en analytiker bemærkede: At betale 22 gange fremadrettet indtjening for 85% omsætningsvækst og 75% bruttomarginer gør Nvidia til ”det mest attraktive tolv-måneders-setup” .