SMIC Q2 2026: Overskud tredoblet på AI-bølge og kinesisk ”køb-indenlandsk” politik

Nettooverskud til aktionærerne landede på $479,2 millioner, mere end en tredobling år-til-år . Konsensusestimaterne lå i intervallet $253–$283 millioner, hvilket betyder, at det faktiske overskud var næsten det dobbelte af de højeste forventninger .

Indtjening per aktie (EPS) blev $0,06 mod analytikernes forventning på $0,034–$0,037 .

Bruttoresultat steg til $760,6 millioner, sammenlignet med $503,6 millioner i Q1 2026 og $449,8 millioner i Q2 2025 . Bruttomarginen forbedredes til 25,3% mod 20,1% i forrige kvartal og 20,4% for et år siden – og over selskabets egen prognose på 20–22% .

Kapacitetsudnyttelse var tæt på fuld kapacitet. SMIC sendte 2,9 millioner 8-tommer-ækvivalent wafere i kvartalet, en stigning på 14% sekventielt, og hævede priserne på sine mest efterspurgte produktionslinjer .

Hvad drev fremgangen: AI-spillover og prissætningsstyrke

Det stærke resultat skyldtes ikke avancerede AI-acceleratorer – dem produceres af TSMC og Samsung. I stedet nød SMIC godt af en kaskade af AI-relateret efterspørgsel, der nåede selskabets kernekompetencer: modne (ældre) og specialiserede chip-teknologier.

AI-spillover til modne chip-teknologier

SMIC fremstiller de understøttende chips, som AI-infrastrukturudbygningen kræver: strømstyringschips, industrielle automationscontrollere, bilelektronik og netværkskomponenter. I takt med at AI-serverklynger og datacentre mangedobles, er efterspørgslen efter disse perifere chips steget markant .

Højere gennemsnitlige salgspriser (ASP)

Med stram kapacitet og fabrikker tæt på fuld udnyttelse hævede SMIC priserne på de mest efterspurgte produktionslinjer. De gennemsnitlige salgspriser steg 5,7% i forhold til forrige kvartal, hvilket direkte løftede marginer og omsætning .

Næsten fuld kapacitetsudnyttelse

Stram global kapacitet for modne chip-teknologier drev udnyttelsesgraderne op og forbedrede absorptionen af faste omkostninger. Fabrikkerne kørte tæt på fuld kapacitet, og ledelsen bemærkede, at ny kapacitet indfases så hurtigt som muligt .

Kundeopbygning af lagre

Kunder har trukket ordrer frem og opbygget lagre af komponenter på grund af vedvarende usikkerhed i forsyningskæden, hvilket har givet yderligere momentum til ordrebogen .

Forventninger til andet halvår 2026

Ledelsen lagde en optimistisk tone for dagen på Q2-konferenceopkaldet og guidede mod fortsat fremgang.

Guidance for Q3 2026

SMIC forventer en sekventiel omsætningsvækst på 2–4% i forhold til kvartalet før, med en bruttomargin, der forbedres yderligere til 26–28% . Det signalerer, at prisstigninger og kapacitetsudnyttelse forventes at fortsætte.

AI-efterspørgslen fortsætter

Ledelsen udtalte, at AI-relateret efterspørgsel vil fortsætte med at understøtte ordrerne, og at synligheden på AI-drevet efterspørgsel rækker langt ind i fremtiden. SMIC planlægger at justere eksisterende kapacitet og accelerere indfasningen af nye produktionslinjer for at lette de brancheomspændende forsyningsbegrænsninger .

Kapacitetsomlægning mod AI og logik

SMIC omlægger kapacitet mod de strammeste markeder, især logikkredsløb brugt i AI-computing, samtidig med at den samlede månedlige kapacitet øges fra 1,078 millioner wafere i Q1 til 1,097 millioner wafere .

Indenlandsk substitution som medvind

SMIC er i stigende grad positioneret som den primære modtager af kinesiske ”lokalisering”-bestræbelser, idet indenlandske fabløse chipproducenter flytter ordrer væk fra udenlandske leverandører som følge af USA's eksportrestriktioner .

Den geopolitiske kontekst: USA's restriktioner som et tveægget sværd

SMIC opererer i centrum af USA-Kina-chip-konflikten, og selskabets nuværende fremgang er tæt sammenvævet med handelskrigen.

Omfanget af USA's kontrol

Siden oktober 2022 har USA gradvist begrænset Kinas adgang til avanceret computer- og halvlederproduktionsudstyr . I december 2024 tilføjede Bureau of Industry and Security (BIS) kontrol med 24 typer halvlederproduktionsudstyr og tre typer softwareværktøjer . En rapport fra Congressional Research Service bemærker, at USA's politik siden 2018 har haft til formål at ”begrænse Kinas adgang til teknologier og evne til at producere avancerede chips samt begrænse Kinas adgang til relateret computer- og AI-applikationer” .

Indvirkning på SMIC: låst ude, men beskyttet

Disse kontroller låser SMIC ude af den ekstreme ultraviolette (EUV) litografi-teknologi, der er nødvendig til sub-7nm-produktion, hvilket sætter en grænse for selskabets langsigtede teknologiske loft. Restriktionerne har imidlertid utilsigtet skabt et beskyttet hjemmemarked. Kinesiske fabløse chipproducenter har få andre muligheder end SMIC for produktion, især for modne og specialiserede chip-teknologier, hvilket direkte styrker SMIC's ordrebog og prissætningsstyrke .

Fortsat stramning i 2026

Presset fortsætter. I april 2026 foreslog en tværpolitisk gruppe af amerikanske lovgivere MATCH Act for yderligere at begrænse salg af chipudstyr til Kina med fokus på virksomheder som ASML . Handelsministeriet beordrede også udstyrsproducenter til at indstille leverancer til Kinas næststørste chipproducent, Hua Hong, af bekymring for, at de kan fremstille avancerede computerchips .

To modsatrettede effekter

Nettovirkningen for SMIC er todelt. Restriktionerne forhindrer selskabet i at konkurrere på det ypperste niveau og begrænser dets langsigtede teknologiske bane. Men på kort til mellemlang sigt skaber de samme restriktioner en indenlandsk efterspørgsel, højere prissætningsstyrke og et accelereret skub fra Beijing for at opbygge selvforsynende chip-forsyningskæder – alt sammen noget, der driver SMIC's nuværende omsætnings- og overskudsstigning.