Benzin- og dieselbeholdningerne i Shandong faldt også hurtigt i juni efter store reduktioner i raffinaderiernes gennemløb, da den indenlandske efterspørgsel forblev svag, men produkttrækkene accelererede . Adskillige Shandong-baserede teapots har indikeret, at de er forberedt på at reducere eller suspendere forarbejdningen, når de råolielagre, der blev opbygget i marts og april, er opbrugt .

Kina offentliggør ikke officielle råolielagerstatistikker. Alle volumenestimater – fra IEA, Kpler og EIA – er afledt af den matematiske forskel mellem rapporterede toldimportvolumener og estimerede raffinaderigennemløbsrater .

Teapots, iransk råolie og amerikanske sanktioner: Et anstrengt forhold

Teapot-raffinaderierne i Shandong har historisk set været de primære købere af iransk råolie, hvor Kina købte cirka 90 % af Irans samlede olieeksport . Dynamikken har imidlertid ændret sig markant i de seneste måneder på grund af tre konvergerende kræfter: den krigsrelaterede forstyrrelse af strømmene gennem Hormuz-strædet, intensiveret håndhævelse af amerikanske sanktioner og tilgængeligheden af billigere alternative mellemøstlige kvaliteter.

Massivt skift til ikke-iransk mellemøstlig råolie

I de seneste uger købte Shandong-teapots 16 millioner til 20,5 millioner tønder råolie fra Qatar, Irak og De Forenede Arabiske Emirater – deres største køb af ikke-sanktioneret mellemøstlig olie siden Iran-konflikten begyndte . Et privat mega-raffinaderi (Shenghong Petrochemical) købte også omkring 12 millioner tønder irakisk, Abu Dhabi og saudisk råolie til ankomst i juli, efter at Golf-producenterne sænkede priserne . Yderligere ~20 millioner tønder mellemøstlig råolie blev købt til lastning i juli-august, hvor nogle teapots endda forsøgte at videresælge lastningerne for profit .

Iransk olie sidder fast på havet

Da de kinesiske teapots vendte sig mod rivaliserende mellemøstlige leverandører, steg iranske oliebeholdninger, der flød på havet, kraftigt. Mellem 15. juni og 6. juli blev omkring 30 millioner tønder iransk olie lastet, ifølge tankskibssporingsfirmaet Vortexa Analytics . Kpler registrerede anslået 34,5 millioner tønder iransk råolie, der passerede Hormuz-strædet på 21 tankskibe fra en enkelt lastningsterminal . Pr. slutningen af april udgjorde iransk olie i transit uden for Den Persiske Golf omkring 165 millioner tønder, svarende til cirka fire måneders normal kinesisk import fra Iran .

Eskalering af amerikanske sanktioner

OFAC har udpeget mindst fem kinesiske teapot-raffinaderier (inklusive Hengli Petrochemical, Shandong Shouguang Luqing og Shandong Shengxing) siden april 2025, og i april 2026 udstedte de en formel advarsel til finansielle institutioner om sanktionsrisici ved at handle med disse raffinaderier . Kina svarede igen ved for første gang at påberåbe sig sine anti-sanktionsblokeringsregler og annoncerede et påbud om at blokere håndhævelsen af amerikanske sanktioner mod de fem udpegede raffinaderier .

Fornyede iranske køb?

Pr. slutningen af juli 2026 begyndte nogle teapots at "holde øje med iransk olie" igen til levering i september, men genindførelsen af amerikanske "maksimalt pres"-sanktioner efter våbenhvilesammenbruddet gør nye iranske køb yderst risikable . Iranske flydende lagre er stadig enorme, og de billigere rivaliserende mellemøstlige kvaliteter, der blev tilgængelige under den korte genåbning af Hormuz, er siden blevet knappere igen.

Kinas råolieimporttendenser: Juli 2026 vs. tidligere måneder

Kinas råolieimport steg i juli 2026 fra junis næsten ti-årige lavpunkt, drevet af den korte genåbning af Hormuz-strædet og øgede køb fra Rusland og andre ikke-mellemøstlige kilder.

Centrale detaljer:

• Juli-importen på 35,73 millioner metriske tons (8,41 millioner bpd) var den højeste i tre måneder, men stadig 24,3 % under juli 2025 .
• Juni-juli-gennemsnittet på ~7,78 millioner bpd er cirka 4,21 millioner bpd under førkrigstidens månedlige gennemsnit i 2025 på ~12 millioner bpd .
• Kpler-data viser, at Kinas søbårne import steg til 6,94 millioner bpd i juli fra 5,99 millioner bpd i juni .
• Genopretningen var drevet af billigere mellemøstlige tønder købt, da Hormuz kortvarigt genåbnede i juni, plus øgede køb af russisk ESPO-råolie. Sinopec alene bookede 30–40 ESPO-lastninger til levering i juli-september, svarende til ~241.000–320.000 bpd .
• Kinas import fra Mellemøsten i juli blev estimeret af Kpler til 2,71 millioner bpd .

Kinas samlede råolieimport faldt 32 % i 2. kvartal 2026 sammenlignet med 1. kvartal, med et gennemsnit på kun 8,1 millioner bpd, ifølge U.S. Energy Information Administration .

Hormuz-strædet: Fra lukning til begrænset funktion

Hormuz-strædet er fortsat den dominerende forstyrrelsesfaktor for Kinas råolieforsyningskæde. Her er en tidslinje over centrale udviklinger:

• Indledende lukning (28. feb. – 7. apr. 2026): Dage efter at USA-Israel indledte angreb på Iran, erklærede iranske styrker strædet for lukket. Daglige tankskibspassagerer faldt fra ~130 til færre end 10 fartøjer .
• Maksimal forstyrrelse: På sit værste blev omkring 13 millioner bpd olieforsyning fanget bag Hormuz, hvilket tvang Golf-producenter til at lukke felter og raffinaderier til at skære ned på gennemløbet .
• Delvis genåbning (juni 2026): Trafikken begyndte at stige igen. Den amerikanske energiminister Chris Wright sagde den 9. juni, at skibstrafikken gennem strædet "steg meget stærkt" , og et kort vindue med genoptagede strømme tillod nogle lastninger at afgå til Kina.
• Våbenhvilesammenbrud og fornyet forstyrrelse: Efter at USA-Iran-våbenhvilen brød sammen, blev manglen på råolieforsendelser fra Mellemøsten "igen forværret, næsten tilbage til, hvad den var i de tidlige måneder af konflikten," med priserne tilbage i intervallet $80–$100/tønde .
• Nuværende status (begyndelsen af august 2026): Strædet fungerer reelt kun på begrænset basis, med uoverkommelige forsikringsomkostninger og betydelige tilbageværende sikkerhedsrisici . Congressional Research Service beskriver trafikniveauer som "faldet brat" fra førkrigstidens normer, selvom nogle fartøjer passerer med slukkede transpondere .
• Indvirkning på Kina: Kinas kombinerede importgennemsnit for juni-juli på 7,78 millioner bpd er cirka 4,2 millioner bpd under førkrigstidens niveau, hvor hullet i høj grad kan tilskrives tabt Hormuz-forsyning . Kina har kompenseret ved kraftigt at trække på sine strategiske og kommercielle lagre (næsten 1,4 milliarder tønder strategiske reserver pr. dec. 2025) , optrappe russiske pipeline- og ESPO-strømme og diversificere til ikke-mellemøstlige kvaliteter.

Konklusion

Kinas teapot-raffinaderier navigerer i den mest alvorlige forsyningsforstyrrelse i årtier ved at trække på lagrene, dreje mod ikke-iransk mellemøstlig råolie og russisk ESPO og navigere i et stadig mere aggressivt amerikansk sanktionsregime. Mens juli-importen viste en beskeden stigning, betyder den fornyede forstyrrelse ved Hormuz, at forsyningsknapheden er langt fra forbi. Lagerniveauerne hos Shandong-teapots forbliver lave, og vinduet for køb af iransk råolie – historisk set teapotternes livsnerve – kan være ved at lukke yderligere, efterhånden som sanktionshåndhævelsen intensiveres.

Benzin- og dieselbeholdningerne i Shandong faldt også hurtigt i juni efter store reduktioner i raffinaderiernes gennemløb, da den indenlandske efterspørgsel forblev svag, men produkttrækkene accelererede . Adskillige Shandong-baserede teapots har indikeret, at de er forberedt på at reducere eller suspendere forarbejdningen, når de råolielagre, der blev opbygget i marts og april, er opbrugt .

Kina offentliggør ikke officielle råolielagerstatistikker. Alle volumenestimater – fra IEA, Kpler og EIA – er afledt af den matematiske forskel mellem rapporterede toldimportvolumener og estimerede raffinaderigennemløbsrater .

Teapots, iransk råolie og amerikanske sanktioner: Et anstrengt forhold

Teapot-raffinaderierne i Shandong har historisk set været de primære købere af iransk råolie, hvor Kina købte cirka 90 % af Irans samlede olieeksport . Dynamikken har imidlertid ændret sig markant i de seneste måneder på grund af tre konvergerende kræfter: den krigsrelaterede forstyrrelse af strømmene gennem Hormuz-strædet, intensiveret håndhævelse af amerikanske sanktioner og tilgængeligheden af billigere alternative mellemøstlige kvaliteter.

Massivt skift til ikke-iransk mellemøstlig råolie

I de seneste uger købte Shandong-teapots 16 millioner til 20,5 millioner tønder råolie fra Qatar, Irak og De Forenede Arabiske Emirater – deres største køb af ikke-sanktioneret mellemøstlig olie siden Iran-konflikten begyndte . Et privat mega-raffinaderi (Shenghong Petrochemical) købte også omkring 12 millioner tønder irakisk, Abu Dhabi og saudisk råolie til ankomst i juli, efter at Golf-producenterne sænkede priserne . Yderligere ~20 millioner tønder mellemøstlig råolie blev købt til lastning i juli-august, hvor nogle teapots endda forsøgte at videresælge lastningerne for profit .

Iransk olie sidder fast på havet

Da de kinesiske teapots vendte sig mod rivaliserende mellemøstlige leverandører, steg iranske oliebeholdninger, der flød på havet, kraftigt. Mellem 15. juni og 6. juli blev omkring 30 millioner tønder iransk olie lastet, ifølge tankskibssporingsfirmaet Vortexa Analytics . Kpler registrerede anslået 34,5 millioner tønder iransk råolie, der passerede Hormuz-strædet på 21 tankskibe fra en enkelt lastningsterminal . Pr. slutningen af april udgjorde iransk olie i transit uden for Den Persiske Golf omkring 165 millioner tønder, svarende til cirka fire måneders normal kinesisk import fra Iran .

Eskalering af amerikanske sanktioner

OFAC har udpeget mindst fem kinesiske teapot-raffinaderier (inklusive Hengli Petrochemical, Shandong Shouguang Luqing og Shandong Shengxing) siden april 2025, og i april 2026 udstedte de en formel advarsel til finansielle institutioner om sanktionsrisici ved at handle med disse raffinaderier . Kina svarede igen ved for første gang at påberåbe sig sine anti-sanktionsblokeringsregler og annoncerede et påbud om at blokere håndhævelsen af amerikanske sanktioner mod de fem udpegede raffinaderier .

Fornyede iranske køb?

Pr. slutningen af juli 2026 begyndte nogle teapots at "holde øje med iransk olie" igen til levering i september, men genindførelsen af amerikanske "maksimalt pres"-sanktioner efter våbenhvilesammenbruddet gør nye iranske køb yderst risikable . Iranske flydende lagre er stadig enorme, og de billigere rivaliserende mellemøstlige kvaliteter, der blev tilgængelige under den korte genåbning af Hormuz, er siden blevet knappere igen.

Kinas råolieimporttendenser: Juli 2026 vs. tidligere måneder

Kinas råolieimport steg i juli 2026 fra junis næsten ti-årige lavpunkt, drevet af den korte genåbning af Hormuz-strædet og øgede køb fra Rusland og andre ikke-mellemøstlige kilder.

Centrale detaljer:

• Juli-importen på 35,73 millioner metriske tons (8,41 millioner bpd) var den højeste i tre måneder, men stadig 24,3 % under juli 2025 .
• Juni-juli-gennemsnittet på ~7,78 millioner bpd er cirka 4,21 millioner bpd under førkrigstidens månedlige gennemsnit i 2025 på ~12 millioner bpd .
• Kpler-data viser, at Kinas søbårne import steg til 6,94 millioner bpd i juli fra 5,99 millioner bpd i juni .
• Genopretningen var drevet af billigere mellemøstlige tønder købt, da Hormuz kortvarigt genåbnede i juni, plus øgede køb af russisk ESPO-råolie. Sinopec alene bookede 30–40 ESPO-lastninger til levering i juli-september, svarende til ~241.000–320.000 bpd .
• Kinas import fra Mellemøsten i juli blev estimeret af Kpler til 2,71 millioner bpd .

Kinas samlede råolieimport faldt 32 % i 2. kvartal 2026 sammenlignet med 1. kvartal, med et gennemsnit på kun 8,1 millioner bpd, ifølge U.S. Energy Information Administration .

Hormuz-strædet: Fra lukning til begrænset funktion

Hormuz-strædet er fortsat den dominerende forstyrrelsesfaktor for Kinas råolieforsyningskæde. Her er en tidslinje over centrale udviklinger:

• Indledende lukning (28. feb. – 7. apr. 2026): Dage efter at USA-Israel indledte angreb på Iran, erklærede iranske styrker strædet for lukket. Daglige tankskibspassagerer faldt fra ~130 til færre end 10 fartøjer .
• Maksimal forstyrrelse: På sit værste blev omkring 13 millioner bpd olieforsyning fanget bag Hormuz, hvilket tvang Golf-producenter til at lukke felter og raffinaderier til at skære ned på gennemløbet .
• Delvis genåbning (juni 2026): Trafikken begyndte at stige igen. Den amerikanske energiminister Chris Wright sagde den 9. juni, at skibstrafikken gennem strædet "steg meget stærkt" , og et kort vindue med genoptagede strømme tillod nogle lastninger at afgå til Kina.
• Våbenhvilesammenbrud og fornyet forstyrrelse: Efter at USA-Iran-våbenhvilen brød sammen, blev manglen på råolieforsendelser fra Mellemøsten "igen forværret, næsten tilbage til, hvad den var i de tidlige måneder af konflikten," med priserne tilbage i intervallet $80–$100/tønde .
• Nuværende status (begyndelsen af august 2026): Strædet fungerer reelt kun på begrænset basis, med uoverkommelige forsikringsomkostninger og betydelige tilbageværende sikkerhedsrisici . Congressional Research Service beskriver trafikniveauer som "faldet brat" fra førkrigstidens normer, selvom nogle fartøjer passerer med slukkede transpondere .
• Indvirkning på Kina: Kinas kombinerede importgennemsnit for juni-juli på 7,78 millioner bpd er cirka 4,2 millioner bpd under førkrigstidens niveau, hvor hullet i høj grad kan tilskrives tabt Hormuz-forsyning . Kina har kompenseret ved kraftigt at trække på sine strategiske og kommercielle lagre (næsten 1,4 milliarder tønder strategiske reserver pr. dec. 2025) , optrappe russiske pipeline- og ESPO-strømme og diversificere til ikke-mellemøstlige kvaliteter.

Konklusion

Kinas teapot-raffinaderier navigerer i den mest alvorlige forsyningsforstyrrelse i årtier ved at trække på lagrene, dreje mod ikke-iransk mellemøstlig råolie og russisk ESPO og navigere i et stadig mere aggressivt amerikansk sanktionsregime. Mens juli-importen viste en beskeden stigning, betyder den fornyede forstyrrelse ved Hormuz, at forsyningsknapheden er langt fra forbi. Lagerniveauerne hos Shandong-teapots forbliver lave, og vinduet for køb af iransk råolie – historisk set teapotternes livsnerve – kan være ved at lukke yderligere, efterhånden som sanktionshåndhævelsen intensiveres.