Stort eftersyn af EU's kryptoregler: Vil Tether få adgang, og hvad betyder USA's nye stablecoin-lov?

• Tether er det centrale omdrejningspunkt. Circle, som udsteder den MiCA-kompatible USDC, har offentligt presset på for en ækvivalensvej, og industrirapporter peger på Tethers USDT (markedsværdi 184 mia. dollar) som den primære modtager – eller det største stridspunkt – ved en sådan regel .
• Modstand fra Det Europæiske Udvalg for Systemiske Risici (ESRB). Den 4. august 2026 udsendte ESRB en anbefaling om, at Kommissionen ikke bør tillade tredjelandsordninger med flere udstedere under den nuværende MiCAR-ramme med henvisning til finansielle stabilitetsrisici .
• Revisionsomfanget er bredere end stablecoins. Høringen dækker også tokeniserede betalinger, tokeniserede indlån og decentraliseret finans (DeFi), hvilket signalerer en større udvidelse ud over den oprindelige MiCA-ramme .

2. Konkurrencepres fra USA's GENIUS Act

USA's GENIUS Act (S. 1582) blev vedtaget i Senatet (68–30) den 17. juni 2025, i Repræsentanternes Hus (308–122) den 17. juli 2025 og underskrevet af præsident Trump den 18. juli 2025 som Public Law No. 119-27 . Loven etablerer den første amerikanske føderale ramme for betalingsstablecoins.

• Centrale vilkår: GENIUS Act definerer "betalingsstablecoin", fastsætter krav til reserver og indløsning og udpeger føderale og statslige tilsynsroller .
• Ikrafttrædelse: Tidligst 18 måneder efter vedtagelsen (18. januar 2027) eller 120 dage efter, at primære føderale regler er endeliggjort .
• Reguleringskonkurrence: En brief fra Europa-Parlamentet sammenligner direkte MiCAR og GENIUS Act og bemærker, at den amerikanske lov skaber en mere lempelig, innovationsorienteret ramme, mens MiCAR er mere detaljeret og bankcentreret . EU-embedsmænd har bekræftet, at GENIUS Acts vedtagelse var en faktor i at fremskynde MiCA-revisionen .

3. Stripe-ejede Bridge indtræder i MiCA-registeret som den 42. godkendte EMT-udsteder

Den 7. august 2026 blev Bridge (via sit luxembourgske selskab Bridge Building) tilføjet til ESMA's midlertidige MiCA-register efter at have modtaget dobbeltgodkendelse fra Luxembourgs finanstilsyn (CSSF) – både som en MiCA-udbyder af kryptoaktiver (CASP) og som et elektronisk pengeinstitut (EMI) .

• Antal: Bridge blev den 42. godkendte udsteder af elektroniske pengetokens (EMT) på ESMA-registeret .
• Bredere kontekst: Samme ESMA-opdatering tilføjede også tre tyske banker som CASP'er, hvilket bringer det samlede antal CASP'er op på 324; der er stadig ingen godkendte udstedere af aktivreferencetokens (ART) på registeret .
• Betydning: Dobbeltlicensen giver Bridge pasningsrettigheder på tværs af alle 27 EU-medlemsstater, hvilket gør det muligt for Stripe at tilbyde regulerede stablecoin-infrastruktur- og betalingsprodukter til EU-virksomheder .

Hovedkonklusion: EU debatterer aktivt, om ikke-EU stablecoins som Tether skal lukkes ind via ækvivalens, delvist som reaktion på USA's GENIUS Act, samtidig med at MiCA's anvendelsesområde udvides til tokeniserede indlån og DeFi. Samtidig er Stripe-ejede Bridge netop blevet den 42. godkendte EMT-udsteder, hvilket markerer, at den største betalingsinfrastrukturspiller hidtil er trådt ind i MiCA-rammen.