Guld rammer syvugers højeste niveau over 4.295 dollar

Håb om aftale om Hormuzstrædet var den vigtigste udløser

Qatar oplyste, at der var udarbejdet et udkast til en midlertidig aftale, som kan normalisere skibstrafikken gennem Hormuzstrædet, der var blevet forstyrret af konflikten med Iran . Både amerikanske og iranske embedsmænd meldte om fremskridt i forhandlingerne, mens Iran sagde, at landet havde nået en forståelse med Oman om en foreslået sejlrute .

Hormuzstrædet er et centralt knudepunkt for den globale oliehandel. Udsigten til en genåbning lagde derfor direkte pres på oliepriserne og dæmpede frygten for ny energidrevet inflation. Det reducerede samtidig forventningerne om, at den amerikanske centralbank skulle hæve renten aggressivt .

Lavere oliepris dæmpede inflationsfrygten

Optimismen om en genåbning af Hormuzstrædet sendte olieprisen kraftigt ned. Råolie faldt med mere end 4 dollar pr. tønde i begyndelsen af august .

Billigere olie mindsker risikoen for, at Federal Reserve bliver nødt til at hæve renten for at bekæmpe energidrevet inflation. Det fjernede dermed en vigtig modvind for guld, som ikke giver løbende rente eller udbytte .

Svage amerikanske jobtal ændrede renteforventningerne

ADP-rapporten om privat beskæftigelse i USA viste en svagere udvikling end ventet i juli. Det mindskede sandsynligheden for en amerikansk renteforhøjelse på mødet i september .

Et svagere arbejdsmarked pressede samtidig amerikanske statsrenter ned og bidrog til en svagere dollar – to forhold, der normalt understøtter guldprisen .

En svækket dollar gjorde guld mere attraktivt

Dollarindekset faldt, efter at håbet om en Hormuz-aftale og de svage jobtal fik markederne til at indregne en mindre stram pengepolitik fra Federal Reserve .

Fordi guld handles i dollar, bliver metallet billigere for købere uden for USA, når dollaren svækkes. Det kan øge den internationale fysiske efterspørgsel .

Lavere renteodds sænkede omkostningen ved at eje guld

Markederne nedjusterede forventningerne til nye renteforhøjelser. Håbet om en aftale om Hormuzstrædet dæmpede inflationsfrygten, mens ADP-tallene mindskede presset for en strammere pengepolitik .

Det sænkede den såkaldte alternativomkostning ved at holde guld. Når renterne er høje, mister investorer potentielle renteindtægter ved at eje et aktiv uden løbende afkast. Traders havde tidligere indregnet en sandsynlighed på 65 procent for en amerikansk renteforhøjelse i september .

Sølv og mineselskaber fulgte med op

Stigningen var bred på markedet for ædelmetaller. Sølv steg 4,65 procent til 62,22 dollar pr. ounce i samme handelssession, mens aktier i mineselskaber steg endnu mere .

Guldmine-ETF’en GDX steg 7,39 procent, junior-mine-ETF’en GDXJ steg 7,42 procent, og sølvmine-ETF’en SIL steg 6,59 procent . Den brede fremgang styrkede det positive sentiment omkring guld .

ETF-indstrømninger gav markedet et stabilt efterspørgselsgrundlag

Fysisk understøttede guld-ETF’er globalt oplevede indstrømninger i flere måneder i træk. Alene i august blev der tilført 5,5 milliarder dollar, mens den samlede formue under forvaltning nåede en rekord på 407 milliarder dollar ved udgangen af måneden .

ETF-indstrømninger kan give et mere stabilt efterspørgselsgrundlag og forstærke prisbevægelser, når investorerne allerede er i købsmodus.

Teknisk gennembrud udløste yderligere køb

Den 5. august brød guld gennem et vigtigt teknisk modstandsniveau. Det udløste den største daglige stigning siden februar: 5,03 procent til 4.277,69 dollar pr. ounce .

Bruddet over modstanden tiltrak yderligere køb fra momentumorienterede investorer og bidrag fra ETF-strømme .

Prisoverblik

Kilder:

Samlet set var håbet om en aftale om Hormuzstrædet den primære katalysator. Udsigten til genåbnet skibstrafik pressede oliepriserne, inflationsforventningerne og forventningerne til renteforhøjelser ned. De svage amerikanske jobtal lagde samtidig ekstra pres på dollaren og obligationsrenterne. Tilsammen hjalp kræfterne guld med at bryde gennem en vigtig teknisk modstand, hvorefter momentum og ETF-indstrømninger udløste yderligere køb .