Apple satte rekord i tredje kvartal – men Services og forsyningskæden bekymrer investorerne

Rekordomsætning og højere indtjening

Apple omsatte for 109,4 mia. dollar i kvartalet – det bedste resultat nogensinde for et juni-kvartal og 16 procent mere end året før. Den udvandede indtjening pr. aktie steg fra 1,57 til 2,02 dollar, svarende til en fremgang på 29 procent .

Nettoresultatet steg til lidt over 30 mia. dollar mod 23,4 mia. dollar i samme kvartal året før . Bruttomarginen landede på cirka 46,5 procent, 120 basispoint højere end året før. Udviklingen blev blandt andet hjulpet af omkring 800 mio. dollar i toldrelaterede fordele og lavere komponentomkostninger .

Services satte rekord – men missede forventningerne

Services-forretningen, som blandt andet omfatter App Store, abonnementer, AppleCare, iCloud og Apples indholdsforretning, omsatte for rekordhøje 30,7 mia. dollar. Det svarer til en årlig vækst på 12 procent, men var under analytikernes forventning på omkring 31,2 mia. dollar .

Væksten var samtidig tydeligt lavere end de 16 procent, som segmentet leverede i det foregående kvartal. Services faldt også sekventielt fra 30,98 mia. dollar i andet kvartal – den første tilbagegang fra kvartal til kvartal siden 2022 .

Apples finansdirektør, Kevan Parekh, pegede på tre hovedårsager :

1. Nye App Store-regler: Regulering i USA og flere internationale markeder er begyndt at presse Apples traditionelle provisionsmodel. Når udviklere i højere grad kan henvise kunder til betaling uden om App Store, kan Apple få mindre indtjening pr. transaktion .
2. Svagere mobilspil: En bredere opbremsning i mobilspil påvirkede faktureringen gennem App Store .
3. Ingen gentagelse af F1-effekten: Sidste års juni-kvartal fik et løft fra biografudgivelsen af Apples film F1. Den effekt gentog sig ikke i år. Parekh vurderede, at sammenligningen stod for omkring to procentpoint af opbremsningen .

Regulatorisk pres fra flere sider

Det, der tidligere primært lignede en juridisk og politisk udfordring, er nu begyndt at kunne ses i Apples Services-tal.

USA

En føderal dommer fandt Apple i foragt for retten efter selskabets opkrævning af en provision på 27 procent ved eksterne køb, som brugere blev sendt videre til via såkaldte link-outs i App Store-sagerne med Epic Games. Apple har appelleret både kendelsen og begrænsningerne på provisionerne til USA's højesteret .

Den 30. juni 2026 besluttede højesteret at behandle sagen Apple Inc. v. Epic Games, Inc. (sag nr. 25-1311). Mundtlige forhandlinger ventes i domstolens periode 2026-2027 . Sagen kan få stor betydning for, hvor meget Apple fremover må opkræve, når udviklere bruger eksterne betalingsløsninger.

EU

Europa-Kommissionen idømte Apple en bøde på 500 mio. euro – cirka 570 mio. dollar – i april 2025 for manglende overholdelse af Digital Markets Act, EU's regler for de største digitale platforme .

Apple ændrede i juni 2025 App Store-reglerne i EU. Ændringerne omfattede blandt andet adgang til tredjeparts-appbutikker og et behandlingsgebyr på 20 procent for eksterne transaktioner . EU-myndighederne accepterede ændringerne i slutningen af juli 2026 .

Japan og Brasilien

I Japan accepterede Apple i december 2025 at åbne for alternative appbutikker og tredjepartsbetalinger som følge af krav fra landets konkurrencemyndighed under Mobile Software Competition Act .

I Brasilien indgik Apple i december 2025 et konkurrenceretligt forlig med CADE. Som følge heraf åbnede selskabet i juni 2026 iOS for alternative appmarkedspladser og eksterne betalingsløsninger .

iPhone og Mac blev kvartalets lyspunkter

Hardwareforretningen leverede den stærkeste del af regnskabet:

• iPhone: Omsætningen steg 21,7 procent til 54,25 mia. dollar. Det var over analytikernes forventning på 53,86 mia. dollar . Fremgangen markerer en tydelig acceleration efter flere kvartaler med mere beskeden vækst.
• Mac: Omsætningen voksede 28,7 procent til 10,35 mia. dollar – et godt stykke over konsensus på 8,74 mia. dollar . Ifølge materialet blev udviklingen især drevet af den nye MacBook Air med M4-chip og opdateringer til Mac Studio.

Apple oplyste desuden, at antallet af betalende abonnementer globalt har passeret 1,5 mia. .

Toldfordele løftede marginen – men regningen vokser

Apple fik i kvartalet hjælp fra toldrefusioner og lavere komponentpriser. Det bidrog til, at bruttomarginen nåede cirka 46,5 procent, og de toldrelaterede fordele udgjorde omkring 800 mio. dollar .

Ledelsen forventer imidlertid, at toldomkostningerne stiger til cirka 1,1 mia. dollar i septemberkvartalet – omtrent en fordobling fra kvartalet før . Det kan lægge pres på indtjeningen, selv hvis efterspørgslen efter Apples produkter forbliver stærk.

Forsigtig prognose sendte aktien ned

Trods de bedre end ventede kvartalstal var Apples udsigt for regnskabsårets fjerde kvartal mere afdæmpet. Selskabet henviste til begrænsninger i forsyningskæden i forbindelse med opskaleringen af næste iPhone-generation samt fortsat mangel på enkelte komponenter .

Samtidig ventes toldpåvirkningen at blive omtrent dobbelt så stor som i det foregående kvartal. Kombinationen af højere omkostninger og usikkerhed om leverancerne fik aktien til at falde omkring 3 procent i eftermarkedet .

Det vigtigste at holde øje med

Apples tredje kvartal fortæller to forskellige historier. På den ene side viser den kraftige fremgang i iPhone og Mac, at efterspørgslen efter kerneprodukterne fortsat er stærk. På den anden side er Services – en central og meget indbringende del af Apples forretningsmodel – begyndt at mærke konsekvenserne af regulatoriske ændringer og svagere vækst i mobilspil.

Den amerikanske højesterets behandling af Epic Games-sagen og udviklingen i EU, Japan og Brasilien bliver derfor afgørende for Apples Services-forretning i de kommende kvartaler. Spørgsmålet er ikke længere kun, om Apple kan sælge flere enheder, men også hvor meget af den digitale økonomi omkring enhederne selskabet fortsat kan kontrollere.