Glencores handelsdivision tjente 3,3 mia. dollar på seks måneder

Resultatet ligger allerede tæt på toppen af Glencores langsigtede helårsmål på 2,3-3,5 mia. dollar. Med andre ord har handelsforretningen på seks måneder næsten leveret det, selskabet forventede at tjene på et helt år .

Sådan blev markedsuro til milliardindtjening

Den primære forklaring er den kraftige uro på råvaremarkederne under krigen mellem USA og Israel og Iran i første halvår 2026 . Konflikten førte til store og hurtige prisbevægelser i råolie, raffinerede olieprodukter og naturgas. Det skabte større prisforskelle mellem markeder og leveringssteder – såkaldte arbitragemuligheder – som Glencores handelsfolk kunne udnytte .

Glencore er blandt verdens største oliehandlere. Når forsyningsruter ændres, skibe omdirigeres, og raffinaderiernes avancer svinger voldsomt, opstår der prisforskelle, som fysiske råvarehandlere kan forsøge at tjene på. Det var netop disse forstyrrede handelsmønstre og store spænd i priserne, der løftede indtjeningen .

Energi var den klart vigtigste profitmotor, mens handel med metaller og kul også bidrog, dog i mindre omfang . Resultatet ventes at blive Glencores næstbedste siden rekordåret 2022, hvor Ruslands fuldskala-invasion af Ukraine udløste en global energikrise .

Første halvårs indtjening er desuden 14 procent højere end de 2,9 mia. dollar, marketingdivisionen leverede i hele 2025 . Den svarer dermed til 94 procent af toppen i selskabets årlige gennem-cyklussen-mål på 2,3-3,5 mia. dollar .

Glencores administrerende direktør, Gary Nagle, har beskrevet situationen som en række »forstyrrelser« på de globale råvaremarkeder – særligt for forsyningen af råolie, raffinerede produkter og svovlsyre .

Kobberproduktionen steg 15 procent

Samtidig med handelsdivisionens stærke resultat offentliggjorde Glencore blandede, men overordnet solide produktionsdata for årets første seks måneder:

• Kobber: Den egenproducerede mængde steg 15 procent på årsbasis til 397.000 ton. Fremgangen skyldtes især højere produktionstempo og bedre malmkvalitet i afrikanske kobberaktiviteter samt ved Antamina. Lukningen af Mount Isa-minen i Australien sidste år trak i modsat retning .
• Andre råvarer: Produktionen fra egne kilder steg fra kvartal til kvartal for zink, nikkel, guld, stålskabende kul og energikul. Flere råvarer lå dog lavere end året før. Koboltproduktionen faldt eksempelvis 46 procent til 10.200 ton .
• Prognoser: Glencore fastholdt sin produktionsprognose for hele 2026 for de vigtigste råvarer. Midtpunkterne i prognoserne for energikul og stålskabende kul blev dog justeret med henholdsvis 1 mio. ton op og 1 mio. ton ned .

Kan det høje tempo fortsætte?

Det store halvårsresultat rejser et oplagt spørgsmål: Hvor længe kan indtjeningen holde sig på dette niveau?

Glencores officielle helårsprognose for marketingdivisionen er fortsat 2,3-3,5 mia. dollar, selv om resultatet efter seks måneder allerede ligger tæt på den øvre grænse . Handelsindtjeningen er stærkt afhængig af markedsforholdene, og en mindre geopolitisk uro kan betyde smallere prisforskelle og færre muligheder for at tjene på handelsmønstrene.

Ifølge Gary Nagle har konflikten indtil videre især givet højere inputomkostninger – blandt andet til diesel og syre – samt en generelt svagere amerikansk dollar. Glencore vurderer dog, at højere råvarepriser mere end vil opveje disse omkostninger i resten af 2026 .

De fulde halvårsregnskaber offentliggøres 5. august 2026 . Her vil investorerne især holde øje med, om Glencore hæver sin helårsprognose for handelsdivisionen, og om det høje indtjeningsniveau kan fortsætte, hvis spændingerne i Mellemøsten aftager.