Globale vagthunde advarer: AI-boble kan true den finansielle stabilitet

Samtidig offentliggjorde FSB et konsultationsudkast med titlen "Sound Practices for Financial Institutions' Responsible AI" (Gode praksisser for finansielle institutioners ansvarlige brug af AI). I udkastet identificeres fire AI-relaterede sårbarheder for finansiel stabilitet: afhængighed af tredjeparter, koncentration af tjenesteudbydere, model uigennemsigtighed (opacitet) og flokadfærd (herding) . Høringsfristen for udkastet udløb den 22. juli 2026 .

Monetary Authority of Singapore (MAS)

MAS' administrerende direktør, Chia Der Jiun, advarede den 28. juli i forbindelse med offentliggørelsen af MAS' årlige makroøkonomiske gennemgang. Han sagde, at et kraftigt fald i AI-relaterede investeringer kunne "svække den globale vækst markant" og afdække sårbarheder på de finansielle markeder . Mere specifikt:

• Holdbarheden af den globale AI-investeringsboom er en "stor usikkerhed" for både økonomisk vækst og finansiel stabilitet .
• En stigning i investeringer i datacentre, chips og computerinfrastruktur har understøttet den økonomiske modstandsdygtighed, men en pludselig vending kunne ramme den globale vækst, presse aktivpriserne og destabilisere de finansielle markeder .
• MAS påpegede også, at en langvarig AI-boom kunne føre til inflation, hvilket skaber en tosidet risiko .
• Advarslen kom i kølvandet på MAS' overraskende stramning af pengepolitikken den 27. juli .

Fitch Ratings

Den 28. juli offentliggjorde Fitch Ratings sin Global Risk Outlook for 3. kvartal og erklærede, at AI-boomen og risikoen for en markedsreaktion er ved at blive en af de største globale kreditrisici :

• Fitch bemærkede, at AI-boomen er blevet "dybt sammenvævet med global økonomisk vækst og amerikanske kapitalmarkeder" .
• Stigende teknologiværdiansættelser og hidtil usete AI-relaterede investeringer kan overstige usikre fremtidige afkast, hvilket skaber risici for markedsabsorption .
• Fitch rapporterede separat den 27. juli, at USA's kreditudsigter i stigende grad er afhængige af AI-investeringsoptimisme, mens forbrugerrelaterede sektorer og private kreditmarkeder står over for modvind .
• AI-infrastrukturprojekter og ekspansion af private kreditmarkeder blev, sammen med El Niño og geopolitiske konflikter (USA-Iran-krigen, Hormuz-strædet), fremhævet som centrale kortsigtede trusler .

Moody's Ratings

Den 24. juli advarede Moody's om, at AI-investeringsvanviddet eroderer kreditkvaliteten hos de største teknologivirksomheder (hyperscalers) (Amazon, Alphabet, Microsoft, Meta, Oracle) :

• Investeringer i et årligt tempo på en billion dollars presser den frie pengestrøm (free cash flow) og øger balancerisikoen, selv for verdens mest pengestærke virksomheder .
• Moody's nævnte specifikt Microsoft og Oracle som værende under pres på den frie pengestrøm på grund af AI-kapitaludgifter .

Andre Regulatorer

Bank of England (BoE)

I sin finansielle stabilitetsrapport af 7. juli advarede BoE om, at opskruede værdiansættelser på AI-relaterede aktier er en sårbarhed, der kunne udløse en skarp markedsreaktion . Den bemærkede også, at AI i frontlinjen øger cyber- og operationelle risici for det finansielle system .

Bank for International Settlements (BIS)

Den 28.-30. juni advarede BIS i sin årsrapport om, at intens konkurrence blandteknologivirksomheder driver AI-investeringsudgifterne til uholdbare højder, hvilket kan true rentabiliteten og føre til en pludselig nedtur, der kan kaste visse økonomier ud i recession . En efterfølgende BIS-undersøgelse den 15. juli viste, at den nuværende AI-boom allerede har overgået alle tidligere teknologibobler i historien. De fem største hyperscalers sigter mod cirka 725 milliarder dollars i kapitaludgifter for 2026, hvor omkring 75 % er rettet mod AI-specifik infrastruktur .

Reserve Bank of India (RBI)

Den 30. juni advarede RBI om, at en skarp korrektion på de globale aktiemarkeder, drevet af høje AI-aktieværdiansættelser, kunne smitte af på de indiske markeder, da AI-relaterede investeringer nu er ved at brede sig til andre segmenter af kapitalmarkederne .

International Monetary Fund (IMF)

Den 30. juni og igen den 23. juli advarede IMF om, at gældsfinansierede AI-investeringer fra store teknologivirksomheder udgør en større systemisk risiko end høje aktieværdiansættelser. IMF advarede om, at gearing (låntagning) kan forstærke finansiel stress, hvis afkastene skuffer .