Kering leverer første vækst i tre år: Guccis fald bremses markant

Kering opnåede sin første kvartalsvise omsætningsvækst siden 2024 i Q2 2026, hvor koncernomsætningen steg +2% på sammenlignelig basis til 3,65 mia. euro. Guccis salgsnedgang indsnævredes markant til blot -2% - langt bedre end analytikernes forventninger. Her er gennemgangen af de centrale resultater og strategiske træk.

De vigtigste tal for Q2 2026

• Koncernomsætning: 3.652 mio. euro i Q2 2026, en stigning på +2% på sammenlignelig basis - første kvartalsvise vækst siden 2024 . For første halvår var omsætningen 7.220 mio. euro, +1% på sammenlignelig basis .
• Gucci: Salget faldt kun -2% til 1,4 mia. euro og slog dermed konsensusforventningen om et fald på 4%. Amerikansk efterspørgsel efter nye tasker opvejede svagere forbrug andre steder .
• Mode & lædervarer: Salget stagnerede på 2,95 mia. euro, men det var en klar forbedring fra -3% i Q1 .
• Halvårs nettoresultat: Faldt 60% til 189 mio. euro, primært som følge af ekstraordinære poster (restrukturering og engangsomkostninger) og ikke en underliggende forværring .

Smykkedivisionens præstation

• Kerings smykkehuse - Boucheron, Pomellato, DoDo og Qeelin - har været et vedvarende lyspunkt og leverede tocifret vækst i Q3 2025 og Q4 2025, selv mens koncernen var i tilbagegang .
• I Q4 2025 viste smykke- og ursegmentet (dengang rapporteret som 'Andre huse') kraftig sekventiel bedring med tocifret vækst hos Boucheron og accelererende momentum hos DoDo og solid vækst hos Qeelin .
• I marts 2026 omstrukturerede Kering sin rapportering for at oprette et dedikeret Kering Jewelry-segment, der samler Boucheron, Pomellato, DoDo og Qeelin under én hat - et signal om, at smykker er en central vækstsøjle fremover .
• I første halvår 2026 fortsatte smykker med at overpræstere, selvom segmenttallene for Q2 2026 indgår i den bredere divisionsrapportering.

Kering Beauté-salgets effekt på gælden

• I oktober 2025 solgte Kering sin skønhedsdivision (inkl. Creed-parfume) til L'Oréal for 4 mia. euro (4,66 mia. USD) . Salget var en hjørnesten i CEO Luca de Meos strategi om at reducere gæld og fokusere på kerneluksusmærkerne.
• Pr. 30. juni 2026 var nettogælden reduceret til 3,3 mia. euro - et fald på 4,7 mia. euro siden december 2025, primært takket være provenuet fra Beauté-salget og frit cash flow .
• Det frie cash flow fra driften i første halvår 2026 var 2,6 mia. euro, herunder 497 mio. euro fra nettoprovenuer fra ejendomshandler .

CEO Luca de Meos turnaround-udsigter

• De Meo, der tiltrådte i 2025, har fulgt en tredelt strategi: genoplivning af Gucci gennem fornyet produktdesign og kreativ retning, aggressiv gældsreduktion via salg af aktiver (Beauté og nogle ejendomme) og løft af smykkedivisionen som en højvækstforretning .
• Q2 2026-resultaterne er det første klare tegn på, at turnaroundsstrategien vinder frem. Guccis -2% - sammenlignet med -8% i Q1 2026 og -25% i Q1 2025 - viser en aftagende tilbagegang, som investorerne havde håbet på .
• Aktien var på vej op med ca. 10% efter Q2 2026-beatet , og Kering udtaler, at de forventer 'fortsat forbedring' i andet halvår.
• Væsentlige risici består: Geopolitiske modvinde (især Iran-konflikten, som påvirker europæisk stemning), ujævn efterspørgsel i Kina og behovet for at fastholde produkternes momentum hos Gucci ud over den første bølge af nye tasker .