CXMT-stifter vil give aktier for 5,6 mia. dollar til medarbejdere efter voldsom børsdebut

Børsdebuten udløste samtidig en usædvanlig formueoverførsel: Stifteren og bestyrelsesformanden Zhu Yiming har lovet at overføre aktier til medarbejdere med en samlet værdi på omkring 5,6 mia. dollar.

Hvad får medarbejderne?

Zhu Yiming har afsat cirka 768 millioner af sine egne aktier til et medarbejderprogram. På værdien ved børsdebutten svarer det til omkring 5,6 mia. dollar – cirka 40 procent af hans formue på 13,9 mia. dollar .

Ordningen omfatter omkring 6.760 medarbejdere, svarende til cirka 35 procent af arbejdsstyrken . Det er ikke tale om en kontant bonus, men om aktier, der optjenes over en lang periode.

De vigtigste vilkår er:

• Tre års ventetid: Den første tildeling optjenes først, når selskabet har været børsnoteret i 36 måneder .
• Ti års optjening: Aktierne fordeles i portioner over ti på hinanden følgende kalenderår efter ventetiden .
• Stifteren er ikke selv omfattet: Zhu Yiming kan ikke modtage aktier fra dette incitamentsprogram .

Zhu har desuden lovet ikke at sælge nogen af sine CXMT-aktier i de første ti år efter børsnoteringen. I det følgende årti må han højst sælge 20 procent af de resterende aktier, der fortsat er bundet, om året .

Syv år uden løn

Aktieprogrammet føjer sig til en række personlige løfter, som Zhu har knyttet til CXMT:

• Ingen løn i omkring syv år: I 2018 forlod Zhu posten som topchef i GigaDevice for at arbejde fuldtid med CXMT. Han skulle have lovet: »Indtil projektet bliver rentabelt, tager jeg hverken løn eller bonus« – mere end 2.500 dage uden løn .
• Ti års salgsbegrænsning: Han har samtidig bundet sine egne CXMT-aktier i det første årti efter børsnoteringen .

En historisk børsnotering

CXMT blev noteret på Shanghais teknologitunge STAR Market under tickerkoden 688825.SS. Aktien blev udbudt til 8,66 yuan, men sluttede den første handelsdag omkring 49 yuan, svarende til en stigning på 466 procent .

Selskabet rejste 57,92 mia. yuan, som primært skal bruges til at udvide produktionskapaciteten og finansiere forskning og udvikling .

AI driver væksten i hukommelseschips

CXMT producerer DRAM – en type arbejdshukommelse, der bruges i blandt andet computere, servere og kunstig intelligens. Efterspørgslen fra AI-industrien har været en vigtig medvind for selskabets vækst .

• Omsætning i første kvartal 2026: Steg 719 procent på årsbasis til omkring 50,8 mia. yuan, svarende til cirka 7,5 mia. dollar .
• Første halvår 2026: Omsætningen ventes at blive mere end syvdoblet sammenlignet med samme periode året før .
• Global markedsandel: CXMT er verdens fjerdestørste DRAM-producent med omkring 7,7 procent af markedet. Omdia-tal i selskabets prospekt angiver en andel på 7,67 procent i fjerde kvartal 2025 .

Den kraftige kursstigning skal dog ses i sammenhæng med både AI-optimismen og en periode med høje DRAM-priser. Det betyder, at den aktuelle indtjening ikke nødvendigvis kan fastholdes, hvis markedsforholdene ændrer sig .

Tæt forbindelse til kinesisk statskapital

CXMT er ikke en rent privat virksomhed. Ejerstrukturen viser omfattende støtte fra lokale og nationale kinesiske investorer.

Den største aktionær er Hefei Qinghui Jidian med 21,67 procent. Sammen med andre Hefei-tilknyttede, statsstøttede selskaber – blandt andre Hefei Changxin IC, Hefei Jixin og Anhui Investment Group – udgør de Hefei-relaterede ejerandele omkring 36,8 procent .

Medregnes også anden statsligt tilknyttet kapital, herunder anden fase af Kinas nationale fond for investeringer i integrerede kredsløb, den såkaldte Big Fund, når den samlede statstilknyttede ejerandel op på omkring halvdelen af selskabet . Alibaba Cloud og Alibaba (China) Network Technology ejer tilsammen cirka 4,97 procent, mens GigaDevice ejer 1,80 procent .

CXMT havde samtidig omkring 118,8 mia. yuan i gæld og akkumulerede tab på 36,6 mia. yuan i forbindelse med børsnoteringen. Tallene illustrerer, hvor kapitaltung DRAM-produktion er – selv for en virksomhed, der netop har oplevet en eksplosiv vækst .