Rekordstore kapitalstrømme til nye markeder og Kina

2. Rotation væk fra USA og europæiske aktier

Rotationen drives af søgen efter højere afkast andre steder, efterhånden som USAs exceptionalisme aftager. Specifikt:

• USA-aktiefonde har oplevet vedvarende udstrømninger. I slutningen af juli 2026 oplevede amerikanske aktiefonde endnu $6 milliarder i udstrømninger, hvilket markerer den tredje uge med tilbagekøb på fem uger . En tidligere BofA-meddelelse i midten af juli sagde, at amerikanske aktier allerede havde oplevet udstrømninger i flere på hinanden følgende uger, da penge roterede ind i EM og Kina .
• Europæiske aktier har også mistet gunst. Efter at have tiltrukket $4,1 milliarder i tilstrømninger i begyndelsen af marts 2025 – det højeste siden februar 2022 – har europæiske fonde for nylig oplevet udstrømninger, da geopolitiske bekymringer (Iran-konflikten) påvirkede stemningen . I juli 2026 viste BofAs data, at Europas fonde oplevede udstrømninger i skarp kontrast til stigningen i EM .
• Nøglefaktorer bag rotationen:
  • Forventninger til Federal Reserves lempelse – investorer forventer rentenedsættelser, hvilket svækker den amerikanske dollar og styrker EM-aktiver .
  • Kinesisk stimulus – Beijing har optrappet politisk støtte, hvilket har genantændt appetitten på kinesiske aktier .
  • Værdiansættelsesappel – EM og kinesiske aktier anses for billige i forhold til amerikanske tech-giganter .
  • Geopolitisk deeskalering – aftagende spændinger i Mellemøsten reducerede en central risikopræmie på EM .

3. Indien-fokuserede fondsstrømme: Tidlige tegn på stabilisering

Indien-fokuserede fonde viser forsigtige tegn på en vending efter store udstrømninger.

• Skaden: Indien-fokuserede aktiefonde oplevede $8,5 milliarder i udstrømninger i 2026 frem til slutningen af juni, hvilket vendte mere end halvdelen af de udenlandske tilstrømninger efter 2023 . I marts-april 2026 registrerede udenlandske porteføljeinvestorer rekordstore månedlige udstrømninger fra indiske finansaktier, drevet af Iran-konflikten, rupee-svaghed og bekymringer om energiimportomkostninger . I april havde fire måneders udenlandske udstrømninger fra indiske aktier allerede overgået det foregående års top .
• Stabiliseringssignalet: I slutningen af juli 2026 rapporterede analytikere, at Indien-fokuserede fondsstrømme viste tidlige tegn på stabilisering, ledet af fornyede ETF-tilstrømninger efter måneder med udstrømninger . Indenlandske aktiefondstilstrømninger sprang 26,5% måned-til-måned i juni 2026 og kom sig efter et års lavpunkt, da aftagende Mellemøstspændinger og rupee-stabiliserende tiltag løftede stemningen . Dette markerede den længste strækning af nett tilstrømninger til indiske aktiefonde nogensinde (fem år og fire måneder) .
• Forbehold: På trods af dette indenlandske opsving forbliver udenlandske porteføljeudstrømninger fra Indien betydelige, og landet går stadig glip af festen sammenlignet med Kina og det bredere EM-opsving .

4. Bredere stemningsskift: BofAs juli 2026 globale fondsmanagerundersøgelse

BofAs juli 2026-undersøgelse afslørede en ekstraordinært bullish og risikovillig holdning blandt institutionelle investorer:

Bundlinjen: Juli 2026 BofA-undersøgelsen tegner et billede af hyper-bullish stemning: rekordlave kontantbeholdninger, rekordhøj 'no landing'-optimisme og ekstrem overfyldning i tech/AI-handler. Bagsiden er, at AI-kapitaludgifter er blevet markedets største opfattede halerisiko, og Bull & Bear-indikatoren på 9,4 er tæt på niveauer, der historisk har været forud for korrektioner .