DeepSeek sætter anden fundraising på pause efter lækkede udtalelser – hvad vi ved om sagen

Før pausen havde DeepSeek netop afsluttet sin første eksterne fundraisingrunde i juni 2026 – over 50 milliarder yuan (~$7,4 milliarder) til en værdiansættelse på over $50 milliarder . Midt i juli var selskabet allerede i indledende forhandlinger om en anden runde med en før-penge-værdiansættelse på omkring $71 milliarder . DeepSeek kan genoptage aftalen på et senere tidspunkt, ifølge kilder med kendskab til sagen .

DeepSeek usædvanlige finansieringsstruktur

Den første runde involverede en grundlæggercentreret aftalestruktur, der er meget usædvanlig for en startup af denne størrelse :

• Investorerne købte ikke DeepSeek-aktier direkte. I stedet investerede de i et kommanditselskab, hvor Liang Wenfeng bibeholdt en uforholdsmæssig stor kontrol som administrerende partner .
• Strukturen er designet til at lade Liang prioritere forskning i kunstig generel intelligens (AGI) frem for profitmaksimering og kortsigtet indtjening .
• Store deltagere i den første runde omfattede Tencent Holdings og CATL .
• Liang Wenfeng selv bidrog med omkring 20 milliarder yuan – den største enkeltinvestering i runden .

Denne ordning er blevet beskrevet som "bizar" og "aggressivt grundlæggercentreret", og den ses sjældent uden for grundlægerstyrede teknologigiganter . Investorerne accepterede en bindingsperiode på fem år og ingen stemmerettigheder .

Liang Wenfengs politisk følsomme lækkede investormøde-kommentarer

Et let redigeret referat af et omkring fire timer langt lukket investormøde afholdt den 20. maj 2026 blev offentliggjort af Tencent Tech og gik hurtigt viralt i slutningen af juli . Centrale påstande tilskrevet Liang:

Om Nvidia og Kinas hardwareafhængighed:

• Liang argumenterede for, at Nvidias CUDA-økosystem ikke er uerstatteligt og forudsagde, at der "kunne opstå meningsfulde sprækker inden for et år" .
• Han sagde, at kinesiske alternativer – specifikt Huaweis chips – forventes at nå funktionel paritet med Nvidia inden for et år, og at selv en præmie på 1–2 gange prisen ville være acceptabel .
• Han udtalte, at "NVIDIAs CUDA-dominans smuldrer", og at Nvidias monopolmagt inden for AI-chip-økosystemet er en central sårbarhed, som han forventer at bryde .

Om USA's og Kinas AI-konkurrenceevne-gab:

• Liangs centrale tese er, at Kinas AI-gab i forhold til USA overvældende er et compute-adgangsgab, ikke et talent- eller algoritmegab .
• Han estimerede gabet til omkring et år, men bemærkede, at Kina kun har brugt omkring 1/20 af den regnekraft, som USA har – hvilket antyder, at gabet er smallere, end rå tal antyder, forudsat at Kina kan sikre sig tilstrækkelig hardware .
• Han argumenterede for, at DeepSeek kan forblive konkurrencedygtig ved at operere en eller to modelgenerationer bagud, bruge markant mindre regnekraft og lægge vægt på effektivitet .

Disse bemærkninger er politisk følsomme i Kina, fordi de kan læses som en anerkendelse af en strukturel hardwareafhængighed af amerikansk teknologi (Nvidia) og en kvantificering af et konkret teknologisk gab med USA – emner, som den kinesiske regering typisk nedtoner.

Fremtidsplaner: Børsnotering i Kina

På trods af fundraising-pausen forbereder DeepSeek sig aktivt på en børsnotering på det kinesiske aktiemarked:

• Målrettet børs: Shanghais STAR Market (Kinas Nasdaq-lignende teknologibørs) .
• Tidsplan: Ansøgning så tidligt som slutningen af 2026 eller begyndelsen af 2027, med en børsdebut målrettet til 2027, muligvis allerede i andet kvartal 2027 .
• Målværdi: Cirka $71–74 milliarder (480–500 milliarder yuan) ved børsnoteringen .
• Rådgivere: DeepSeek arbejder allerede med revisions- og bankrådgivere om børsforberedelserne .
• Motivation: Børsnoteringen ses som nødvendig for at få adgang til dybere kapitalpuljer på hjemmemarkedet, da Kinas indenlandske aktiemarkeder forbliver relativt lavvandede sammenlignet med amerikanske markeder for AI-virksomheder .

Liang Wenfeng har tilkendegivet en præference for at forfølge AGI frem for kortsigtet indtjening, hvilket kan skabe spændinger med børsinvestorer, der forventer afkast . Selskabet søger stadig en mindre privat top-up (~$1,5 milliarder ved ~$71 milliarder værdiansættelse), hvis den anden runde genoptages .