Hedgefonde flygter fra Singapore til Hongkong – nu er der fuld skattekrig

Den primære drivkraft bag skiftet fra Singapore til Hongkong er Hongkongs omfattende skattereform, der målretter fondsforvalteres aflønning. Det har udløst et modsvar fra Singapore, som nu kæmper for ikke at miste flere nøglemedarbejdere. De to finansielle knudepunkter befinder sig midt i en skarp skattekrig.

Hvad driver skiftet fra Singapore til Hongkong?

• Hongkongs skattereform på carried interest og præstationsgebyrer. Hongkong er ved at færdiggøre en politik, der vil skære skatten på carried interest og præstationsbaserede bonusser drastisk – i nogle tilfælde helt ned til nul procent – for forvaltere af hedgefonde, private equity og family offices . Dette rammer direkte den personlige kompensation for højtlønnede porteføljeforvaltere og giver ifølge South China Morning Post Hongkong den laveste skattesats i verden for præstationsaflønnede fondsforvaltere .

• Et stigende antal firmaer og talenter flytter. Ifølge brancheorganisationen Alternative Investment Management Association (AIMA) overvejer et stigende antal hedgefonde og kapitalforvaltere at flytte medarbejdere og kontorer fra Singapore til Hongkong, netop på grund af de lavere skatter . Den Singapore-baserede fond FengHe Fund Management (med $9 mia. i forvaltning) åbner et kontor i Hongkongs Two IFC . Branchekilder fortæller til Financial Times, at investeringsprofessionelle i Singapore frygter, at Hongkongs skatteændringer kan udløse "en bølge af afgange" .

• Trenden er ikke ensrettet – der er modbeviser. Citadel ($67 mia.) har bedt nogle af deres kvantitative forskere i Hongkong om at flytte eller forlade firmaet som led i en global omstrukturering . Det nuancerer billedet: mens Hongkong tiltrækker Singapore-baserede firmaer, mister byen også nogle kvantitative roller.

Hvordan reagerer hver by?

Hongkong (offensiven)

• Foreslår en skattefritagelse for præstationsbaserede bonusser, så de ikke længere beskattes som almindelig løn for kvalificerede fondsforvaltere .
• Færdiggør bred skattefritagelse for carried interest på tværs af hedgefonde, private equity og family offices .
• Udvider desuden skatteincitamenter for family offices og familieejede investeringsselskaber, herunder fritagelse for kvalificerende transaktioner .

Singapore (defensiven)

• Singapores centralbank (MAS) har indledt forhandlinger med investeringsfirmaer om at reducere skatterne for fondsforvaltere for at bevare konkurrenceevnen .
• Overvejer både selskabsskattelettelser på visse fondsindtægter og at gøre det lettere at ansætte udenlandsk talent .
• Der er endnu ikke truffet endelige beslutninger; forslagene er fortsat under intern regeringsbehandling .