Tyske obligationsrenter stiger til højeste niveau i to måneder

Hormuz-strædet transporterer omkring en femtedel af den globale olieforsyning, så ustabilitet i regionen betyder direkte højere oliepriser.

Tyske obligationsrenter stiger til to-måneders højdepunkt – forventninger om ECB-rentestigninger vokser

Olieprischokket pustede til inflationsfrygten i Europa og ramte eurozonens statsobligationer hårdt. Den tyske 10-årige obligationsrente (Bund) nåede 3,13 % den 16. juli, det højeste niveau siden 20. maj, og var steget 9 basispoint i løbet af ugen og 26 basispoint i juli . Mekanismen var ligetil: Højere oliepriser øgede inflationsforventningerne, hvilket forstærkede markedernes forventninger om, at ECB ville være nødt til at stramme pengepolitikken yderligere . Spændet mellem tyske og amerikanske 10-årige statsobligationsrenter indsnævredes til omkring 144 basispoint, det mindste gab i en måned .

Amerikanske statsrenter blev dæmpet af bløde inflationstal for juni

På den amerikanske side holdt to offentlige datapublikationer det opadgående pres på renterne i skak:

• Juni-CPI (offentliggjort 14. juli): steg 3,5 % år-over-år, under konsensus på 3,8 %. Kerne-CPI steg 2,6 % år-over-år, hovedsageligt drevet af faldende benzinpriser .
• Juni-PPI (offentliggjort 15. juli): Producentprisindekset for endelig efterspørgsel faldt uventet 0,3 % måned-over-måned, mod forventning om en lille stigning .

Denne blødere inflation sænkede den markedsimplplicerede sandsynlighed for en yderligere renteforhøjelse fra Fed til omkring 40 %, hvilket dæmpede de amerikanske statsrenter, selv mens olieprisen steg .

Bredere markedseffekter

Trods de bløde CPI/PPI-tal dominerede geopolitisk og inflationsrelateret angst handlen:

• S&P 500 faldt 0,51 % den 16. juli, tynget af svaghed i halvleder- og teknologisektorerne. (Artiklen nævnte 0,79 %, men Reuters og CNBC viste 0,5–0,6 % for lukningen .)
• Nasdaq Composite faldt 1,47–1,55 % og førte nedturen, da chipaktier blev solgt ud .
• Dow Jones Industrial Average faldt mere beskedent, omkring 0,2 % (ikke et fald på 800 point; Dow på ca. 52.650 ville kræve omkring 420 point for at falde 0,8 %). 800-points tallet henviser sandsynligvis til en intraday-bevægelse eller en anden handelsdag .
• Guld forblev under pres og faldt til ~4.025–4.027 dollar pr. ounce den 16. juli, da stigende realrenter og en stærkere dollar opvejede efterspørgslen efter sikre havne . Niveauet på ~4.058 dollar blev ikke bekræftet i lukkedataene.

Vigtige forbehold

• S&P 500-faldet på 0,79 % og Dow-faldet på 800 point som nævnt i spørgsmålet matcher ikke Reuters, CNBC eller TheStreets lukkedata for 16. juli; disse kilder viser et S&P-fald på ~0,5 % og en Dow nogenlunde uændret til -0,2 %. Dow på ~52.658 ville kræve et fald på ~420 point for at nå 0,8 %.
• Guld på 4.058 dollar blev ikke set den 16. juli; det lukkede nær 4.025–4.027 dollar.