Reed Smith Aquarius og MiCA-overholdelse: Navigering i den nye EU-kryptoregulering

Lanceringen var timet til at falde sammen med afslutningen på MiCA's overgangsperiode, hvor ulicenserede firmaer ikke længere lovligt kunne betjene EU-kunder . Reed Smith udtalte, at Aquarius "afspejler vores forpligtelse til at hjælpe kunder med at navigere i komplekse regulatoriske rammer med større tillid, effektivitet og hastighed" .

Slut på overgangsperioden: 1. juli 2026

I henhold til artikel 143(3) i MiCA kunne udbydere af kryptoaktiver, der havde opereret under eksisterende nationale regimer før MiCA trådte i kraft, fortsætte med at handle, mens de søgte fuld MiCA-godkendelse . Dette overgangsvindue lukkede 1. juli 2026.

Hvad ændrede sig efter 1. juli:

• Enhver CASP, der opererer i EU uden en MiCA-licens, er nu i strid med EU-retten og skal indstille alle EU-rettede aktiviteter .
• ESMA bekræftede den 17. april 2026, at der ikke ville blive givet yderligere forlængelser .
• ESMA udsendte en offentlig erklæring den 23. juni 2026, der opfordrede uautoriserede CASPer til at afvikle på en ordentlig måde og beskytte kundernes interesser .
• Estimater tyder på, at op mod 75 % af kryptoplatforme, der havde stolet på nationale overgangsordninger, kan have mistet deres driftsrettigheder, da de ikke opnåede fuld autorisation .

Den praktiske konsekvens er klar: Ethvert firma, der betjener EU-kunder uden behørig autorisation, overtræder nu EU-lovgivningen – det er ikke blot et hul i overholdelsen .

ESMA's tilsynsgennemgang med fokus på opbevaring

Den 8. juli 2026 iværksatte ESMA sin første fælles tilsynsaktion (CSA) under fuld MiCA-håndhævelse. Aktionen er rettet mod den digitale operationelle modstandsdygtighed af opbevaringsordninger for kryptoaktiver hos CASPer .

Centrale punkter:

• Dette er den første koordinerede, EU-dækkende tilsynsgennemgang siden MiCA trådte fuldt i kraft .
• Gennemgangen fokuserer på, hvordan CASPer beskytter kundernes kryptoaktiver, herunder opbevaringsprotokoller, IT-sikkerhed, governance, nøglehåndtering, transaktionskontrol, beredskab og tredjepartsafhængigheder .
• ESMA gennemfører CSA'en sammen med nationale kompetente myndigheder (NCA'er) i medlemslandene .
• Gennemgangen løber fra anden halvdel af 2026 til første halvdel af 2027 .
• Den følger en bredere tendens, hvor ESMA udsteder tilsynsvejledninger og retningslinjer for at sikre konvergent godkendelses- og markedsmisbrugsdetektionspraksis på tværs af EU .

Denne gennemgang signalerer, at EU-regulatorer nu aktivt gransker, hvordan autoriserede udbydere håndterer kundeaktiver og operationelle risici.

Europa-Kommissionens "MiCA 2"-konsultation

Den 20. maj 2026 iværksatte Europa-Kommissionen (DG FISMA) to parallelle konsultationer for at evaluere MiCA's funktion – bredt omtalt som "MiCA 2" :

Begge konsultationer lukker den 31. august 2026 .

Hvad konsultationerne dækker:

• Omfanget af kryptoaktiver, der er dækket, og potentielle huller (f.eks. DeFi, NFT'er, udlån, staking).
• Behandling af stablecoins (ART'er og EMT'er), herunder rentedistribution. Konsultationen spørger angiveligt, om stablecoin-regimet, der pressede T ethers USDT ud af EU, er uforholdsmæssigt .
• Godkendelses- og tilsynsrammer for CASPer.
• Grænseoverskridende spørgsmål og tredjelandes adgang .

Tidslinje:

• Et formelt lovgivningsforslag forventes tidligst i 2028, efter Kommissionens obligatoriske evalueringsrapport, der skal foreligge senest 30. juni 2027 i henhold til artikel 140(1) i MiCA .
• Konsultationen er ikke et lovgivningsforslag i sig selv; det er en faktaindsamlingsøvelse, der vil informere om potentielle ændringer .

Brancheobservatører har bemærket, at konsultationen signalerer, at EU allerede vurderer, om MiCA's oprindelige afgrænsning, trukket i 2023, stadig passer til det hastigt udviklende kryptolandskab, især med hensyn til DeFi, staking og tokeniserede indskud .