Samsung på vej mod historisk rekord: Forventer overskud på 60-62 milliarder dollars i 2. kvartal 2026

Dette vil komfortabelt overgå Samsungs egen rekord på 57,2 billioner won i driftsoverskud, som de rapporterede for bare et kvartal tidligere (januar-marts 2026) ^RCT. Nogle analytikere havde tidligere sat forventningerne så højt som 100 billioner won for 2. kvartal, men flere investeringsbanker, herunder Kiwoom Securities, har siden nedjusteret deres estimater på grund af større end forventet bonusafsætninger til medarbejdere ^EMNE.

Analytikere understreger dog, at den 'underliggende' indtjeningsevne i hukommelsesforretningen er endnu stærkere. En analyse peger på, at hvis man lægger bonusafsætninger på 15-17 billioner won tilbage, vil det underliggende driftsoverskud være omkring 104-106 billioner won ^K.

Sådan klarer Samsung sig: Sammenligning med Nvidia, Apple og Saudi Aramco

Til sammenligning lå Samsungs driftsoverskud på 38 milliarder dollars i 1. kvartal 2026, hvilket placerede dem på en tredjeplads globalt blandt børsnoterede selskaber, efter Apple (50,85 milliarder dollars) og Nvidia, når man ser bort fra Saudi Aramco ^MBC. Selvom præcise tal for 2. kvartal 2026 fra konkurrenterne endnu ikke foreligger, tyder de tilgængelige oplysninger på, at Samsungs forventede overskud på 60-62 milliarder dollars kan løfte dem til en andenplads, formentlig foran både Apple og Nvidia i kvartalet og kun overgået af Saudi Aramco ^KE.

Vigtig forbehold: Sammenligningerne kompliceres af forskellige regnskabskalendere og rapporteringsmetoder. Samsungs tal på 60-62 milliarder dollars er en prognose for driftsoverskud, mens nogle konkurrenter rapporterer nettoindkomst eller benytter andre regnskabsstandarder. De præcise ranglister vil først være klare, når alle selskaber har rapporteret.

Fire nøglefaktorer bag rekordoverskuddet

1. AI-drevet dominans inden for hukommelseschips (den primære motor)

Samsungs Device Solutions (DS)-division, der huser deres hukommelseschipforretning, er den overvældende overskudsmotor. I 1. kvartal 2026 bidrog DS-divisionen med anslået 53,7 billioner won - svarende til hele 93,8% af det samlede driftsoverskud - med en forbløffende driftsmargin på 65,7%, der kortvarigt overgik selv Nvidias ^TNT.

For 2. kvartal 2026 fortsætter priserne på DRAM og NAND med at stige. Analytikere hos Mirae Asset Securities vurderer, at de gennemsnitlige salgspriser (ASP) for NAND vil vokse 60% kvartal over kvartal i 2. kvartal 2026, drevet af AI-drevet efterspørgsel efter hukommelse med høj båndbredde (HBM) og en strukturel stramning af hukommelsesforsyningen ^S. Fænomenet er blevet beskrevet som en 'hidtil uset supercyklus' af både Samsung selv og industriens analytikere ^ME.

2. Bonusafsætninger til medarbejdere (en modererende faktor)

Det rekordstore overskud kommer dog ikke uden betydelige omkostninger. Samsungs overenskomstforlig med fagforeningen - som med nød og næppe afværgede en potentiel strejke - udløste en massiv, engangspræstationsbaseret bonusafsætning ^KE. Estimaterne over effekten varierer:

• Rapporter antyder, at afsætningen vil reducere driftsoverskuddet i 2. kvartal med anslået 11 billioner won eller mere ^EN.
• Nomura Securities har dog bemærket, at disse afsætninger kan være 'lavere end forventet', hvilket skaber potentiale for en positiv overraskelse i det endelige rapporterede tal ^M.

En analytiker opsummerede situationen således: 'Den korrekte fortolkning er ikke, at indtjeningen faldt fra forventningen på 100 billioner won til 89 billioner won. Det tættere på, at hukommelseskernens forretning nåede en overskudskapacitet på mere end 100 billioner won, men at Samsung indregner meroverskudsdeling i 2. kvartal' ^K.

3. Forbrugerkampagner og MX-divisionen

Samsungs Mobile eXperience (MX)-division, selvom den stadig er profitabel (anslået ~3,4 billioner won i 1. kvartal), står over for højere markedsføringsomkostninger og forventes at være en beskeden belastning for den samlede rentabilitet sammenlignet med halvledervindfaldet ^S. Ledelsen har guidet for et sæsonmæssigt fald i MX's omsætning og rentabilitet som følge af stigende komponentomkostninger og kampagneudgifter for at forsvare markedsandele ^P.

4. Den overordnede AI-supercyklus

Den røde tråd, der binder det hele sammen, er den AI-drevne halvleder-supercyklus. De store teknologivirksomheders massive investeringer i AI-infrastruktur har skabt en strukturel mangel på hukommelse. Denne 'big tech-præmie' har presset kontraktpriserne på DRAM og NAND langt over de historiske tendenser, med priser på almindelig DRAM, der anslås at være steget med 55%, og NAND med 72% kvartal over kvartal ^B.

Hvad skal man holde øje med

Samsung forventes at offentliggøre deres foreløbige resultatvejledning for 2. kvartal 2026 omkring den 7. juli 2026, med den fulde regnskabsrapport efterfølgende den 23. juli ^FW. De nøgletal, man skal holde øje med, vil være:

• Rapporteret driftsoverskud: Vil det lande på konsensusniveauet omkring 86-87 billioner won, eller bliver det presset yderligere af bonusafsætningerne?
• Underliggende driftsoverskud: Analytikere vil fokusere på overskuddet før de engangsbonusomkostninger, hvilket giver et klarere billede af den underliggende AI-drevne indtjeningsevne.
• Vejledning for 2. halvår 2026: Ledelsens kommentarer om fortsat efterspørgsel og pristendenser vil være afgørende for aktiens kurs.

Sammenfattende forventes Samsung at annoncere et driftsoverskud på omkring 86-87 billioner won (~60-62 milliarder dollars) for 2. kvartal 2026. Dette vil være det største kvartalsoverskud i selskabets historie og placere dem blandt de næst- eller tredjemest profitable virksomheder globalt i kvartalet, kun overgået af Saudi Aramco og muligvis Nvidia. Overskuddet er i overvældende grad en historie om AI-drevne hukommelseschiprpriser, delvist modvirket af store, engangsbonusafsætninger til medarbejdere.