Centralbankerne køber guld gennem et fald på 25 % – det viser nye undersøgelser fra WGC og OMFIF

Hvorfor centralbankerne bliver ved med at købe guld under prisfaldet

Centralbankernes guldkøb er drevet af strukturelle, langsigtede faktorer, som ikke afhænger af kortsigtede prisbevægelser:

• Geopolitisk risiko og sanktioner. De stigende spændinger mellem USA og Iran, handelsforstyrrelser og den bredere brug af det finansielle system som et våben har gjort guldets status som en sanktionssikker, politisk neutral reserveaktiv mere værdifuld end nogensinde før . Morningstar bemærker, at "bekymringer over mulige sanktioner" er en central drivkraft .

• Af-dollariseringen accelererer. OMFIFs 2026-undersøgelse viste, at for første gang planlægger flere centralbanker at skære ned på deres dollarallokeringer i det næste årti end at øge dem . Guld, sammen med euroen og yuanen, er en primær modtager af dette skift .

• Reservediversificering og bekymring for offentlig gæld. Stigende offentlig gæld i udviklede økonomier får centralbanker til at flytte sig fra statsobligationer til guld som en værdibevare, der er uafhængig af en enkelt stats kreditværdighed .

• Guld har overhalet amerikanske statsobligationer som det foretrukne reserveaktiv. WGC rapporterer, at guld for nylig overgik amerikanske statsobligationer som det foretrukne reserveaktiv set med reservechefernes øjne .

• Centralbanker er langsigtede, ikke taktiske investorer. De køber for porteføljeforsikring og strategisk rebalancering, ikke for at time prisen. BNY/OMFIF-rapporten understreger, at guld "værdsættes ikke for afkast, men for sin neutralitet og frihed for politisk kontrol" .

WGCs 2026-undersøgelse af centralbankernes guldreserver

WGCs undersøgelse (73 deltagende centralbanker; offentliggjort 16. juni 2026) viser de stærkeste købsintentioner i undersøgelsens historie :

• Rekordhøje 45 % af centralbankerne har til hensigt at øge deres guldreserver i løbet af det næste år, op fra 43 % i 2025 .
• 89 % af reservecheferne forventer, at de globale centralbankers guldbeholdninger vil stige i det kommende år .
• Kvantitative data: Centralbankerne købte 244 tons netto i første kvartal 2026, en stigning på 3 % år-over-år og over det femårige kvartalsgennemsnit – hvilket gør dette til den stærkeste statslige købscyklus siden 1967 . Kina forlængede sin købsrekke til 18 måneder i træk .
• Langtidstrend: Centralbankerne har akkumuleret i gennemsnit ca. 1.000 tons om året over de seneste fire år, det dobbelte af gennemsnittet på 500 tons i det foregående årti .

OMFIFs 2026-undersøgelse af globale offentlige investorer

OMFIF-undersøgelsen (offentliggjort 30. juni 2026) dækker over 70 centralbanker og statsfonde :

• Første netto-nedgang i dollar. For første gang, siden undersøgelsen startede, planlægger flere reservechefer at reducere deres dollarallokeringer over 10 år end at øge dem – en strukturel ændring, ikke panik .
• Guldprisforventninger. Centralbankerne forventer, at guld vil handle i et interval på 5.000–6.000 dollars pr. ounce over de næste 12 måneder, hvilket indikerer tillid til, at korrektionen er et cyklisk tilbageslag inden for en højere strukturel ramme .
• Guld ejet af 82 % af centralbankerne. Undersøgelsen placerer guld som et centralt reserveaktiv for modstandsdygtighed mod finansielle sanktioner og geopolitisk fragmentering, og institutionerne bliver "endnu mere engagerede" i det .

Det bredere udsyn for guld i 2026

• Analytikernes prismål. Flere analytikere forventer, at spotguld vil nå 6.000 dollars pr. ounce i 2026, og WGC forudsiger en solid centralbanksefterspørgsel på niveauer tæt på 2025 .
• Strukturelle drivkræfter forbliver. WGCs udsigter nævner igangværende geopolitiske spændinger, forhøjet centralbankskøb, stærke ETF-indstrømninger og robust efterspørgsel efter barrer og mønter som støtte for guld i 2026 .
• Centrale usikkerheder. Udsigterne afhænger af løsningen på konflikten mellem USA og Iran og Fed's pengepolitik – intet af dette er sikkert . J.P. Morgan bemærker, at centralbankernes køb, ved nærmere eftersyn, er "kølet af" i tempo fra årene med over 1.000 tons i 2022–2024, men forbliver meget stærkt efter historiske standarder .

Kort sagt: prisfaldet har ikke afskrækket centralbankernes køb, fordi de er midt i et strukturelt skift væk fra dollar-denominerede aktiver og over mod guld som et neutralt, sanktionsresistent reserveaktiv – et skift, som både WGC- og OMFIF-undersøgelserne bekræfter stadig accelererer.