Goldman Sachs satser stort på Nordasien: KOSPI-mål på 12.000 og rekordoverskud i sigte

Taiwan TWSE-målet på 51.000 er nævnt i Bloomberg-rapporten fra 3. juni . CSI 300-målet på 5.500 blev citeret af Sina Finance og gentaget i CNBC's andet halvårs udsyn . MXAPJ-målet på 1.080 er i overensstemmelse med det opdaterede regionale mål for midten af 2026, selvom en ældre PDF (sept. 2025) viste 690 .

Overvægtsmarkedsanbefalinger

Goldman Sachs fastholdt overvægtsvurderinger for fire nordasiatiske markeder :

• Sydkorea – bankens marked med højest overbevisning i regionen
• Taiwan – opgraderet fra neutral til overvægt den 3. juni
• Japan (TOPIX) – overvægt, med en opjusteret indtjeningsprognose
• Kinesiske A-aktier – overvægt, med henvisning til bedre Sharpe-ratioer, eksponering mod hard-tech AI og likviditetsstøtte

Vigtigste drivkræfter bag det bullish syn

• AI-infrastrukturinvesteringer – AI-boomet driver overskud i de teknologitunge nordasiatiske markeder .
• Memory-chip-supercyklus – Goldman Sachs forventer, at halvlederhukommelsescyklussen varer tre til fem år med et rekordstort udbudsunderskud i både DRAM og NAND . DRAM-udbuds-efterspørgselsgabet i 2026 forventes at være et underskud på 4,9%, den mest alvorlige mangel i 15 år .
• Finanspolitisk kapacitet – Nordasiatiske økonomier er mere isolerede fra Mellemøstens oliechok .
• Indtjeningsvækst, ikke flerekspansion – "Bliv hos vinderne", fordi indtjeningsmomentum er den primære afkastdriver .

Overvægtssektoranbefalinger

Goldman Sachs er overvægtig i tech-hardware, kapitalgoder og banksektoren på tværs af regionen . Banken foretrækker også halvledere og hard-tech AI frem for internet-/platformsnavne .

Råvareprognoser

• Guld – Årsprognosen for 2026 blev skåret til $4.900/oz (fra tidligere ~$5.400/oz) på grund af fjernelse af forventninger om rentenedsættelser fra Fed . Banken forventer nu ingen rentenedsættelser fra Fed i 2026 .
• Kobber – Goldman Sachs fastholder en lang-kobber / kort-aluminium-position og forventer, at kobber forbliver det foretrukne industrimetal. Bankens seneste offentlige baseline var ~$11.771/mt, og den forventer, at LME-kobber forbliver i intervallet $10.000-$11.000 i 2026 . I en rapport fra slutningen af januar 2026 opjusterede Goldman Sachs sin kobberprisprognose for 2026 med 7% til $12.200 pr. ton . Tallet $13.735/mt fremgår ikke af nogen tilgængelig kilde og kunne ikke bekræftes.
• Olie – Goldman Sachs forventer et olieoverskud i 2026 .

Sydkoreansk virksomhedsindtjeningsvækst

Goldman Sachs' chefstrateg for asiatiske aktier, Tim Moe, forudsagde først en EPS-vækst i Sydkorea på 300% i 2026 . Den 3. juni 2026 opjusterede han dette til 320%, efter at konsensusestimaterne mere end fordobledes . Drivkraften er et rekordstort underskud i udbuddet af halvlederhukommelse, som Goldman Sachs mener, markedet prisfastsætter forkert .

"Efterspørgslen efter hukommelseshalvledere har skabt et udbudsunderskud, som Goldman Sachs kalder en 'memory-chip-supercyklus', og banken forudsiger, at dette vil skabe den stærkeste årlige overskudsekspansion i noget asiatisk marked siden genopretningen efter den asiatiske finanskrise i 1997-98."

Goldman Sachs bemærkede, at sydkoreanske aktier handles til kun 5 gange fremtidig indtjening, hvilket tyder på, at markedet er skeptisk over for holdbarheden af denne udbuds-efterspørgselscyklus .

Sammenfatning af centrale forbehold

• Taiwan TWSE-målet (51.000) er nævnt i finansnyhederne, men er ikke offentliggjort direkte på Goldman Sachs' officielle hjemmeside.
• MXAPJ-målet på 1.080 er et opdateret mål for midten af året; en ældre note fra september 2025 viste 690 .
• Kobberprisen på $13.735/mt kunne ikke bekræftes i nogen kilde. Goldman Sachs' seneste offentlige prognoser var ~$11.771/mt og en senere opjusteret prognose på $12.200/ton .
• Goldman Sachs forventer nu ingen rentenedsættelser fra Fed i 2026, hvilket var årsagen til at skære i guldprognosen .