Guld styrter fra 5.602 til 4.000 dollar: Våbenhvile og inflation sender prisen ned

En midlertidig fredsaftale mellem USA og Iran blev indgået i midten af juni 2026. Aftalen var en 60-dages våbenhvilememorandum, der genåbnede Hormuz-strædet, ophævede flådeblokaden og afsluttede fjendtlighederne i regionen . Aftalen forventedes formelt underskrevet 19. juni i Schweiz . Guld steg først mere end 2-3 procent på nyheden om våbenhvilen, da oliepriserne faldt, og forventningerne til renteforhøjelser fra Fed lettede . Våbenhvilen blev imidlertid hurtigt brudt – den 20. juni sendte fornyede fjendtligheder oliepriserne kraftigt op, og guld mistede sine gevinster . Den 29. juni faldt guld igen til tæt på 4.000 dollar, efter at USA og Iran udvekslede nye angreb i Den Persiske Golf, hvilket belastede våbenhvilen .

PCE-inflation på 4,1 procent forstærker forventningerne til renteforhøjelser fra Fed

PCE-prisindekset (Personal Consumption Expenditures) – den amerikanske centralbanks foretrukne inflationsmål – steg til 4,1 procent år-over-år i maj, det højeste niveau siden april 2023, op fra 3,8 procent i april . Kerne-PCE (eksklusive fødevarer og energi) ramte 3,4 procent, det højeste siden oktober 2023 . Markederne prissætter i stigende grad mindst én renteforhøjelse fra Fed i år, med swap-markeder, der peger på en mulig bevægelse allerede i september . Den stærke inflation underminerede direkte guld ved at øge alternativomkostningen ved at holde det ikke-rentebærende bullion.

Stigende obligationsrenter og en fast dollar

Gennem året har en stærkere amerikansk dollar og stigende obligationsrenter konstant presset guld. I marts 2026 reducerede guld sine gevinster, da dollaren genvandt tab midt i modstridende krigsnyheder . I juni holdt den aggressive (hawkish) linje fra Fed under formand Warsh dollaren stærk, hvilket yderligere begrænsede guldets potentiale .

Gentagne cyklusser af geopolitiske opblussinger og deeskalering

I løbet af 2026 oplevede guld skarpe udsving – stigende ved blokader og angreb i Hormuz-strædet, derefter faldende ved fornyet håb om våbenhvile. I april faldt guld 2,2 procent på én dag på grund af den amerikanske blokade af Hormuz og kom sig derefter på signaler om fredsforhandlinger . I maj sendte en opblussen guld ned med 2 procent på én dag, før den skrøbelige våbenhvile holdt . Dette mønster af 'køb krigen, sælg freden' har gentagne gange fjernet den geopolitiske risikopræmie og efterladt guld lavere efter hver cyklus.

Bredere tilbagetrækning i ædle metaller

Sølv og andre ædle metaller fulgte guldets tilbagetrækning, da optimisme om våbenhvile og forventninger om stramninger fra Fed trak hele komplekset ned. Sølvpriserne i Indien forblev stabile, men afdæmpede i slutningen af juni, efter at det indledende løft fra fredsaftalen var aftaget .