Microns kæmpe resultat sendte ASML og europæiske chipaktier på himmelflugt

Resultaterne ”slog Wall Streets forventninger med en bred margin” og ”hjalp med at løfte amerikanske aktiefutures og forbedrede stemningen blandt AI-eksponerede teknologiselskaber” .

Europæiske chipaktier i hopla

Stigningen i Micron udløste en samlet optur i europæiske chipselskaber den 25. juni:

• ASML steg 4,5 % som en del af den sektoromfattende bevægelse . Selskabets amerikansk-noterede aktier lukkede i 1.213,56 dollar den 25. juni, en stigning på 15,74 % på en enkelt dag .
• ASM International NV hoppede 5,5 % til 1.022 euro og kom dermed tilbage fra et fald over to dage .
• Det brede Stoxx Europe 600-indeks lukkede på en rekordhøj notering, hvor AI-rallyet udløst af Microns og Qualcomms stærke forventninger gav støtte i den tidlige handel .

Analysatorhop før og efter Microns regnskab

En række store Wall Street-banker havde allerede i ugerne op til Microns regnskab hævet kursmålene for ASML, hvilket forstærkede den positive reaktion:

• 4. juni: JPMorgan hævede kursmålet for ASML til 2.200 dollar fra 1.813 dollar og gentog en købsanbefaling .
• 17. juni: Citi kom med en bullish melding om investeringer i wafer-fab-udstyr til AI-kapacitetsudvidelser, hvilket sendte ASML-aktien 4,1 % op i Amsterdam .
• 22. juni: Bank of America hævede ASML-kursmålet til 2.345 dollar fra 2.268 dollar, bevarede en købsanbefaling og henviste til yderligere potentiale .
• 22. juni: Wells Fargo hævede kursmålet til 2.200 dollar fra 1.750 dollar og bevarede en Overweight-anbefaling .

Denne allerede eksisterende momentum fra analytikerne betød, at da Micron leverede sit regnskab, var den positive stemning i halvlederudstyrssektoren allerede forberedt.

Amerikansk-kinesiske eksportkontroller – en skygge, men ikke dominerende

Eksportrestriktioner mellem USA og Kina forblev en reel risiko for ASML gennem hele 2026, men det Micron-udløste rally viste, at AI-efterspørgslen var den dominerende faktor:

• Den foreslåede MATCH Act i det amerikanske Repræsentanternes Hus (introduceret 2. april) ville udvide eksportkontrollen til at omfatte ASMLs deep ultraviolet (DUV)-litografisystemer og dermed direkte true en betydelig del af ASMLs kinesiske omsætning .
• Den hollandske regering protesterede formelt mod de ekstraterritoriale implikationer af MATCH Act i maj 2026 og argumenterede for, at den kunne skade hollandske halvledervirksomheder .
• I midten af juni udtrykte USA bekymring over for ASML om, at en af selskabets EUV-maskiner muligvis var havnet i Kina i strid med eksportrestriktioner; ASML benægtede nogensinde at have leveret et EUV-system til Kina .
• ASMLs administrerende direktør havde tidligere bemærket, at 2026 ville blive et vækstår, men at presset fra USA om yderligere restriktioner ville fortsætte .

Men under rallyet den 24.-25. juni blev disse geopolitiske risici overskygget af den rene størrelse af Microns tal og bekræftelsen af, at AI-infrastrukturinvesteringer accelererer globalt.

Den bredere AI-drevne efterspørgselskontekst i 2026

Det sektoromfattende rally skal ses som en del af en vedvarende AI-infrastrukturboom:

• ASMLs aktiekurs steg 120 % over de foregående 12 måneder op til maj 2026 og var steget 53 % år-til-dato, drevet af den blomstrende AI-efterspørgsel efter avanceret chipudstyr .
• ASMLs ordrer i fjerde kvartal 2025 nåede et rekordhøjt niveau på 13,2 mia. euro, langt over forventningerne, hvilket signalerede en stigende AI-drevet efterspørgsel efter selskabets litografi-værktøjer .
• Morningstar påpegede, at ASML ”spiller en afgørende rolle i halvlederforsyningskæden”, og at AI-rallyet ”fortsætter ufortrødent” .
• Microns resultater viste specifikt, at AI-datacenter-hukommelsesbehovet (HBM og højhastigheds-DRAM) vokser i et tempo, der overrasker selv de mest bullish analytikere, og omsætningen steg fra 9,3 mia. til 41,5 mia. dollar år-til-år .

Kombinationen af Microns opsigtsvækkende regnskab, de allerede forhøjede analytikerforventninger og den bredere strukturelle AI-investeringscyklus skabte et kraftfuldt bekræftelsessignal for investorer – et signal, der var stærkt nok til at skubbe europæiske chipaktier og Stoxx 600 til nye højder på trods af uafklarede handelskonflikter mellem USA og Kina.