SoftBank-aktien styrtdykker: OpenAI udskyder børsnotering til 2027

SoftBank Groups aktie dykkede ca. 12 % i Tokyo-handelen torsdag den 25. juni 2026, efter at New York Times rapporterede, at OpenAI læner sig mod at udskyde sin børsnotering (IPO) til 2027 med en målsætning om en værdiansættelse på 1 billion dollar . Salget fortsatte ind i fredag den 26. juni, hvor SoftBank faldt yderligere mere end 12 %, da den bredere asiatiske tech-nedtur tog til på grund af bekymringer om omkostningerne ved AI-infrastruktur og et fjerde fald i træk for det amerikanske Nasdaq-indeks .

Dette var ikke et isoleret fald. SoftBank havde allerede mistet mere end en femtedel af sin værdi i de foregående fem handelsdage på grund af spekulationer om vanskeligheder med at rejse et lån og aftagende momentum inden for AI .

Hvorfor OpenAI venter: Kampen om en værdiansættelse på 1 billion dollar

OpenAI har allerede fortroligt indgivet en ansøgning om en amerikansk børsnotering, men virksomhedens ledelse er uenig om tidspunktet. Ifølge kilder med indblik i overvejelserne, som New York Times citerer, insisterer CEO Sam Altman på en værdiansættelse på 1 billion dollar eller mere og har afvist ethvert lavere mål .

OpenAIs rådgivere præsenterede muligheden for at vente til 2027 for at give mere tid til at forberede regnskaberne og vente på gunstigere markedsforhold . En specifikt nævnt faktor er SpaceX' ujævne aktiepræstation efter børsnoteringen, hvilket har gjort OpenAIs ledelse mere forsigtig med at gå på børsen i et ustabilt miljø . Generel investorskepsis over for de høje AI-værdiansættelser spillede også ind .

Eksponeringen på 65 milliarder dollar: SoftBanks OpenAI-indsats i tal

SoftBanks samlede forpligtede investering i OpenAI er ca. 65 milliarder dollar pr. oktober 2026, ifølge Bloomberg . Fordelingen:

• SoftBank havde allerede investeret over 30 milliarder dollar i OpenAI ved begyndelsen af 2026, og virksomhedens Vision Fund præsenterede en årlig gevinst på 46 milliarder dollar, som i høj grad var drevet af den stigende værdi af deres OpenAI-beholdning .
• I februar 2026 annoncerede SoftBank en opfølgningsinvestering på 30 milliarder dollar i OpenAI, hvor den første tranche på 10 milliarder dollar blev gennemført den 1. april 2026 .
• Rapporter indikerer, at SoftBank nu har forpligtet sig til omkring 60 milliarder dollar i OpenAI for en ejerandel på ca. 13 %, hvilket gør dem til den næststørste eksterne aktionær – dog uden en plads i bestyrelsen eller observatørrettigheder .

IPO-udsættelsen har direkte betydning, fordi:

• SoftBank har brug for en børsnotering eller en større værdiansættelsesbegivenhed for at realisere gevinsten på sin OpenAI-investering og frigøre kapital.
• At udskyde børsnoteringen til 2027 skubber SoftBanks ønskede likviditetsbegivenhed længere ud i fremtiden og låser milliarder af dollar i en illikvid privat beholdning.
• På nyheden faldt SoftBank-aktien 12 %, da investorerne prissatte længere ventetider for afkast .

S&P nedjusterer udsigter: Kreditstresset tiltager

Den 3. marts 2026 nedjusterede S&P Global Ratings SoftBanks kreditudsigter fra 'stabil' til 'negativ' med henvisning til den ekstra OpenAI-investering på 30 milliarder dollar . S&P udtalte, at planen "kan skade det japanske selskabs likviditet og kvaliteten af dets aktiver" .

• S&P bekræftede en langfristet kreditvurdering på 'BB+' men advarede om, at aktivernes likviditet og porteføljens kvalitet ville forringes .
• SoftBanks 5-årige credit default swaps (CDS) steg til 355 basispoint – det højeste niveau i 11 måneder og det bredeste blandt japanske virksomheder – hvilket afspejler stigende kreditstress .

IPO-udsættelsen forstærker dette kreditpres, fordi den forlænger tidsrammen for, at SoftBank kan generere kontant afkast fra sin største enkeltinvestering, hvilket potentielt holder gearingen forhøjet i længere tid.

Det fastlåste marginlån på 6 milliarder dollar

MarketWatch og Morningstar rapporterede, at spekulation om SoftBanks vanskeligheder med at rejse et lån var en væsentlig faktor i SoftBanks kraftige fald på over 20 % i løbet af fem handelsdage i begyndelsen af juni 2026 . CNBC rapporterede desuden, at SoftBank i marts fik et bro-lån på 40 milliarder dollar til at støtte yderligere OpenAI-investeringer og generelle virksomhedsbehov, hvilket indikerer, at selskabet opererer med betydelig gældsbelastning . Markedsdeltagerne er tydeligvis bekymrede for SoftBanks evne til at sikre yderligere margin- eller sikkerhedsstillet finansiering i lyset af den koncentrerede OpenAI-position.

Bredere kontekst: AI-sektorens nedtur rammer Tokyo

Flere kræfter forstærkede SoftBanks fald:

• Global AI-sektor-nedtur: Den 4. juni faldt SoftBank ca. 10-11 % som en del af et bredt tech- og AI-salg, der startede i USA (Nasdaq-svaghed) og bredte sig til Asien . Den 26. juni faldt asiatiske tech-aktier igen på grund af "stigende bekymring over de stigende omkostninger ved AI-infrastruktur" .
• Nikkei 225-pres: Det bredere japanske indeks blev trukket ned af SoftBank, som indtil for nylig var den største aktie på børsen målt på markedsværdi . Gevinsthjemtagning efter en hurtig optur og afvikling af AI-begejstringen spillede begge en rolle .
• SoftBanks egen Arm Holdings-eksponering: SoftBanks børsnoterede chip-datterselskab Arm Holdings faldt næsten 13 % på en enkelt dag i begyndelsen af juni, hvilket forstærkede presset på moderselskabet .

SpaceX' præstation efter børsnotering: En advarsel for OpenAI

En af de eksplicitte årsager, der nævnes for OpenAIs mere forsigtige IPO-kurs, er markedsuroen efter SpaceX' børsnotering . SpaceX gennemførte sin længe ventede børsnotering i 2025, og den efterfølgende aktiepræstation er blevet beskrevet som "ujævn" eller skuffende i forhold til forventningerne, hvilket har gjort AI-unicorns mere forsigtige med at haste på børsen i et volatilt miljø . Dette, kombineret med bredere skepsis over for AI-værdiansættelser, fik OpenAIs rådgivere til at anbefale at vente til 2027.

Bottom line: SoftBanks væddemål på 65 milliarder dollar på OpenAI er nu et højrisikospil, der kræver tålmodighed. Med stigende kreditstress, usikker likviditet og en global AI-nedtur i gang, skubber udsættelsen SoftBanks ønskede gevinst længere ud i fremtiden – og markederne prissætter det allerede.