Bain Capital køber 51% af Volkswagens skibs- og dieselmotor-division Everllence for 7,4 milliarder euro

Everllence – tidligere kendt som MAN Energy Solutions, men omdøbt i juni 2025 – producerer skibsmotorer og kraftværksturbiner og beskæftiger cirka 15.000 medarbejdere . For regnskabsåret 2024 rapporterede Everllence en omsætning på 4,3 milliarder euro og et driftsresultat (EBIT) på 337 millioner euro .

Ejerstruktur

• Bain Capital: 51% – kontrollerende aktionær; driver den daglige drift
• Volkswagen AG: 49% – minoritetspost; forbliver "majoritetsaktionær på mellemlang sigt"

Ved at sælge en majoritetsandel, men beholde en betydelig post, signalerer VW, at man stadig ser værdi i forretningen, samtidig med at man overdrager den operationelle kontrol og kan fjerne enheden fra balancen.

Auktionsprocessen og de bydende

Salget forløb over flere måneder i en række budrunder:

EQT-konsortiets involvering af Porsche SE – VW's egen toaktionær – tilførte auktionen en usædvanlig kompleksitet, men Bain endte med at afgive det højeste eller mest fordelagtige bud .

Strategisk logik

For Volkswagen: Fokus på elbiler og spareplan

• Simplificering af porteføljen: VW's officielle pressemeddelelse beskriver handlen som "et vigtigt skridt mod at strømline investeringsporteføljen" .
• Kapital til el-satsning: Provenuet fra salget på 7,4 mia. euro skal være med til at finansiere VW's enorme el-satsning på over 80 mia. euro, der omfatter elbilplatforme, batteriproduktion og softwaredivisionen CARIAD . VW har tidligere forpligtet sig til at bruge 73 mia. euro på fremtidsteknologier fra 2021 til 2025 .
• Lukning af hul i kassen: Rapporter viser, at VW stod over for et hul i budgettet på cirka 11 mia. euro i 2026, hvilket udløste en omfattende spareplan med investeringsstop, nedskæringer og salg af ikke-kerneaktiver – hvor Everllence er det største .
• Farvel til diesel: Salget af den tunge dieselmotorforretning gør det muligt for VW at koncentrere kapital og ledelse om elbiler og mobilitetsydelser frem for at vedligeholde en ikke-automobil diesel-enhed . VW har længe signaleret en fuld elektrisk fremtid; tidligere strategidirektør Michael Jost udtalte i 2018, at "i 2026 vil det være den sidste produktstart på en forbrændingsmotorplatform" .

For Bain Capital

• Bain får fat i et kontantgenererende industriaktiv med stærke positioner inden for marinefremdrift og elproduktion – markeder med relativt stabil efterspørgsel uafhængigt af bilindustriens konjunkturer .
• Det strukturerede LBO giver Bain en vej til operationelle forbedringer og et fremtidigt exit (børsnotering eller salg), når udskillelsen fra VW er gennemført.

De økonomiske detaljer

Den endelige pris på cirka 7,4 mia. euro for 51% oversteg markant de interne estimater på 5-6 mia. euro, hvilket afspejler den intense konkurrence i auktionen . Aftalen er struktureret som et LBO af Bain Capital , hvilket betyder, at opkøbet finansieres gennem en kombination af egenkapital og gæld, der er sikret mod det opkøbte selskabets aktiver og fremtidige pengestrømme.