S&P sænker vækstudsigter for Filippinerne og Indien: Energichok og AI-kløft splitter Asien

S&P Global Ratings skærer i vækstudsigterne for Asien

S&P Global Ratings har markant nedjusteret BNP-vækstprognoserne for både Filippinerne og Indien med henvisning til et sammenspil af indenlandske og eksterne modvinde – især energichokket fra Mellemøsten, høje oliepriser, aftagende global vækst og landespecifikke problemer. Nedjusteringerne blev offentliggjort i S&P's rapport Economic Outlook Asia-Pacific Third Quarter 2026, som også fremhæver en skarp regional kløft mellem energiimportører og AI-eksponerede teknologieksportører .

---

Filippinerne: 4,1% (ned fra 5,8%)

S&P reducerede Filippinernes BNP-vækst for 2026 til 4,1%, en voldsom nedgang fra det tidligere estimat på 5,8% . De primære årsager er:

• Svækket forbrugerefterspørgsel – det private forbrug, som er den største drivkraft i Filippinernes økonomi, er aftaget .
• Fald i infrastrukturinvesteringer – et markant fald i offentlige infrastrukturudgifter, som S&P tidligere anså for midlertidigt, trækker nu væksten ned .
• Høje energipriser – de stigende oliepriser som følge af konflikten i Mellemøsten øger inputomkostningerne og dæmper den økonomiske aktivitet .
• Korruptionsskandale – en undersøgelse af korruption i forbindelse med oversvømmelsesprojekter har bremset de offentlige udgifter og svækket den økonomiske stemning. Dette bidrog til tidligere nedjusteringer i slutningen af 2025 .
• Svækket kreditvurdering – S&P ændrede i april 2026 Filippinernes kreditvurderingsudsigt fra "positiv" til "stabil" med direkte henvisning til risikoen fra energiprisstigninger og pausen i infrastrukturudgifterne .

Den filippinske økonomi var allerede aftaget markant til 4,4% i 2025 fra et gennemsnit på 6,3% i de foregående tre år .

Indien: 6,6% for regnskabsåret 2026/27 (ned fra 7,7%)

S&P skar Indiens BNP-vækst for regnskabsåret 2026/27 (slut marts 2027) ned til 6,6% fra 7,7% i regnskabsåret 2025/26 . Agenturet nævner specifikt tre faktorer:

• Energichok – Indien importerer 88% af sin råolie og er dermed ekstremt sårbart over for de olieprisstigninger, som Mellemøstkonflikten har udløst. Højere importregninger forværrer landets handelsbalance og nærer inflationen .
• Svag monsun – forventninger om en undergennemsnitlig monsun på grund af El Niño truer landbrugsproduktionen og efterspørgslen i landdistrikterne, en central drivkraft for forbrug .
• Aftagende global vækst – svækket ekstern efterspørgsel, især fra store handelspartnere, reducerer eksportdynamikken .
• Stigende inflation – S&P forventer, at detailinflationen stiger til 5,1% i regnskabsåret 2026/27, hvilket underminerer husholdningernes reelle købekraft .

---

Bredere regionale implikationer: Energiimportører vs. AI-eksportører

S&P Global Ratings' rapport for tredje kvartal 2026 for Asien-Stillehavsområdet har titlen "AI-Exposed Markets To Outperform" (AI-eksponerede markeder vil præstere bedre) og tegner en klar linje mellem vindere og tabere .

De mest sårbare økonomier (energiimportører, ikke AI-eksportører):

• Netto-olieimportører som Filippinerne, Indien og andre syd- og sydøstasiatiske lande står over for de største udfordringer som følge af Mellemøstkonflikten .
• S&P advarede om, at et vedvarende energichok kan lægge pres på kreditvurderingerne for omkring en sjettedel af alle asiatiske virksomheder, hvor olieprisfølsomme sektorer (transport, kemikalier, fremstilling) er mest udsatte .
• Mellemøstkonflikten og en delvis lukning af Hormuz-strædet repræsenterer en "forsyningskædekrise", der kan vende den ellers stærke vækst og de gunstige finansieringsvilkår i regionen .
• S&P's bredere analyse af vækstmarkeder advarede om, at energichokket risikerer at afslutte en periode med opgraderinger af kreditvurderinger og kan udløse en ny bølge af nedgraderinger i udviklingsøkonomier .

Bedre stillede økonomier (AI-eksponerede teknologieksportører):

• Eksplosiv AI-relateret efterspørgsel driver et asiatisk teknologi-eksportboom, hvilket styrker lande som Malaysia, Taiwan, Sydkorea og Singapore – markeder med stærke forsyningskæder inden for halvledere og AI-infrastruktur .
• S&P's rapport identificerer eksplicit AI-eksponerede markeder som dem, der forventes at klare sig bedst i regionen .
• Moody's Analytics bemærkede ligeledes, at AI-ledet eksport og investeringer har hjulpet Asien-Stillehavsområdet med at modstå følgerne af Mellemøstkonflikten, men advarede om, at dette "maskerer en voksende liste af sårbarheder" for ikke-teknologiske økonomier .

Central regional kløft:

Økonomitype	Eksempler	Udsigter
AI-eksponerede teknologieksportører	Malaysia, Taiwan, Sydkorea, Singapore	Understøttet af AI-boom; klarer sig bedre
Energiimportører, ikke-AI	Filippinerne, Indien, Thailand	Nedjusteret; sårbare over for oliechok
Energieksportører	Indonesien, Malaysia (delvist)	Blandet – højere olieindtægter, men makro-risici fortsætter

Sammenfatning: S&P's Asien-Stillehavsudsigter afslører en to-hastigheds region – AI-associerede økonomier klarer sig bedst, mens energiimportører står over for stigende pres fra Mellemøstkonflikten, højere oliepriser og indenlandske strukturelle svagheder . Nedjusteringerne for Filippinerne og Indien er de mest markante eksempler på denne kløft.