Fredsaftale sender olieprisen ned: Sådan rammer det Saudi-Arabiens pressede økonomi

Det allerede store underskud i 2026

Saudi-Arabiens godkendte 2026-budget forudså et underskud på 165 milliarder saudiarabiske riyal (SAR), svarende til omkring 44 milliarder dollars . Finansministeriet forventede også, at underskuddet i 2026 ville svare til cirka 3,3 % af bruttonationalproduktet (BNP) . Allerede i fjerde kvartal af 2025 havde Saudi-Arabien et stort underskud på 94,9 milliarder SAR (25,3 milliarder dollars) – det største kvartalsunderskud i fem år – da de faldende oliepriser begyndte at presse kongerigets finanser . Et yderligere fredsdrevet fald i olieprisen vil derfor gøre det endnu sværere at holde sig inden for 2026-målet for underskuddet.

Gældsbyrden accelererer

• Statens gæld nåede op på 1.519 milliarder SAR ved udgangen af 2025, svarende til 33 % af BNP .
• Låneplanen for 2026 fastsatte et finansieringsbehov på omkring 217 milliarder SAR (ca. 58 milliarder dollars) .
• Dette officielle lånebehov dækker både det forventede budgetunderskud og de lån, der udløber i løbet af året .
• Forsikringsgiganten Allianz vurderer, at Saudi-Arabiens offentlige gæld vil nå omkring 35 % af BNP, og bemærker samtidig, at kongeriget har øget sin låntagning for at finansiere budgetunderskud knyttet til Vision 2030-udgifterne .
• Med lavere olieindtægter risikerer regeringen at skulle låne mere end planlagt, især hvis der ikke skæres i udgifterne.

Aramcos udfordring med udbyttedækning

De tilgængelige kilder indeholder ingen direkte opdatering om Aramcos udbytte, frie cashflow eller kontantbeholdning for første kvartal af 2026. Selve den finanspolitiske mekanisme er dog essentiel: Saudi-Arabien er stærkt eksponeret mod olieindtægter, og de faldende oliepriser er tidligere blevet nævnt som en kilde til pres på kongerigets finanser . Hvis priserne forbliver lave, kan udbytte- og skatteindtægterne fra oliesektoren komme under pres, hvilket gør det vanskeligere for staten at finansiere budgettet uden yderligere låntagning eller udgiftsbesparelser.

PIF's kontantreserver

Kilderne giver heller ikke et præcist tal for, hvor meget Public Investment Funds (PIF) kontantreserver er faldet per juni 2026. Men ud fra de foreliggende data kan det konstateres, at udgifterne til Vision 2030 har bidraget til Saudi-Arabiens voksende afhængighed af låntagning og har forstærket det finanspolitiske pres . Hvis de oliebaserede indtægter svækkes, mens udgifterne til megaprojekter forbliver høje, vil det sandsynligvis øge presset på PIF's finansiering.

Opsummering af den sammensatte effekt

Fredsrammen fjerner en del af den krigsrisikopræmie, der havde støttet oliepriserne . For Saudi-Arabien betyder det et svagere indtægtsgrundlag på et tidspunkt, hvor kongeriget allerede forventer et stort 2026-underskud, bærer på en voksende gæld og forbliver forpligtet til Vision 2030-udgifterne . Medmindre der skæres i udgifterne, de ikke-oliebaserede indtægter stiger hurtigere, eller låntagningen øges, vil et vedvarende olieprisfald presse Saudi-Arabien mod større underskud og en hurtigere gældsakkumulation.