Råvaremarkeder i oprør: Fredshåb, guldkollaps og en truende super-El Niño

Midt i juni 2026 blev råvaremarkedet grebet af et bredt udsalg, drevet af fornyet håb om fred mellem USA og Iran. Det sendte især energipriserne ned, mens guldprisen faldt markant. Samtidig kæmper kobberprisen for at genvinde fodfæstet, og alt imens erklærer meteorologer starten på en potentielt alvorlig El Niño, der varsler store forsyningsrisici for landbrug og energi i Asien.

Bloomberg Råvareindeks og fredsudsalg

• Bloomberg Råvareindekset var den 12. juni på vej mod sit fjerde ugentlige fald i træk. Det var især olieprisen, der trak indekset ned, da markederne i stigende grad indpriser en normalisering af energieksporten fra Den Persiske Golf efter de foreløbige fredsforhandlinger mellem USA og Iran .
• Olieprisen faldt brat den 11. juni, efter præsident Trump sagde, at USA var tæt på en aftale med Iran. Nordsøolie (Brent) faldt med helt op til 5,1 % til sit laveste niveau siden krigens første dage i marts, mens den europæiske gaspris dykkede med op til 8,4 % .
• Selv uden en bekræftet aftale reagerede markedet aggressivt og indpriser nu en potentiel genåbning af Hormuzstrædet og en tilbagevenden af iransk olie på markedet .

Guld: Under 200-dages gennemsnittet, Citi bearish vs. JPMorgan bullish

• Guldprisen lukkede under sit 200-dages glidende gennemsnit for første gang siden oktober 2023. Det skete under pres fra stærke amerikanske beskæftigelsestal den 5. juni, som forstærkede forventningen om, at den amerikanske centralbank, Fed, vil holde renterne høje i længere tid . Den 11. juni faldt guldfutures for august-levering til $4.046,20 per ounce – det laveste niveau i seks måneder .
• Citi sænkede deres 3-måneders kursmål for guld til $4.000/oz fra $4.300/oz. Banken fastholder et negativt syn på den korte bane og advarer om begrænset opsidepotentiale .
• J.P. Morgan sænkede sin gennemsnitsprognose for guld i 2026 til $5.243/oz fra $5.708/oz, men fastholder et optimistisk kursmål ved årets udgang på omkring $6.000/oz. Banken forventer, at efterspørgslen vil tage fart igen i anden halvdel af 2026, drevet af centralbankopkøb og en stigning i ETF-tilstrømning . Banken ser guld nå $6.000/oz i fjerde kvartal 2026 og anser $6.300/oz som en mulighed for 2027 .

Kobber: Delvist comeback fra tre ugers lavpunkt

• Kobber handlede i intervallet omkring $13.000 per ton på London Metal Exchange i ugen op til den 12. juni. Det er under det kortvarige hop over $14.000/ton i maj, men stadig mere end 40 % højere end året før .
• Den 12. juni steg kobberfutures til omkring $6,40 per pund (ca. $14.100/ton) og indhentede dermed noget af det tabte fra et tre-ugers lavpunkt. Stigningen blev drevet af optimisme om, at en fredsaftale mellem USA og Iran kan lette bekymringerne for global vækst og efterspørgsel efter industrimetaller .

El Niño officielt erklæret – risiko for rekordstyrke truer landbrug og energi

• Den 12. juni erklærede det amerikanske agentur NOAA officielt, at El Niño-forhold nu er til stede. Den japanske meteorologiske administration bekræftede også begivenheden, som eksperter beskriver som potentielt den kraftigste nogensinde registreret .
• Tørt vejr forstyrrer allerede afgrødesåning i hele Asien – fra det nordvestlige Indiens kornbælte til det østlige Australiens hvedemarker – og El Niño ventes at forvolde endnu større skade . World Economic Forum advarede om, at det udgør et "systemisk chok" for de globale markeder og pegede på risici for asiatisk kulefterspørgsel, vandkraftproduktion og landbrugshandel .
• University of Reading bemærkede, at den sydasiatiske sommermonsun er blandt de første store klimasystemer, der sandsynligvis vil mærke effekten. Det truer fødevare- og vandforsyningen for mere end en milliard mennesker gennem reduceret nedbør .

Modsatrettede kræfter skaber dybt usikker fremtid

Råvarekomplekset er fanget mellem to kraftfulde og modsatrettede strømninger:

• Geopolitisk afspænding (håb om fred med Iran) er negativ for olie, gas og risikopræmier på tværs af energi og metaller, hvilket trækker Bloomberg Råvareindekset ned.
• El Niño-forsyningsrisici er positive for landbrugsvarer og energi (gennem tørkeskabte tab af vandkraft og stigende kølebehov), især i Australien, Indonesien, Indien og Sydøstasien, hvor såning, kullogistik og vandressourcer er under pres .

Dette betyder, at forskellige råvaresektorer drives i hver sin retning af det samme makroøkonomiske øjeblik – en dynamik, der holder det overordnede udsyn ekstremt usikkert og tilbøjeligt til pludselige vendinger.