Sådan brød og genrejste et chipkollaps på 9500 milliarder kroner det sydkoreanske marked på et døgn

Topchef Hock Tan fastholdt ganske vist et langsigtet mål om et AI-salg på over 100 milliarder dollars i 2027. Men det tal, der før havde virket som et gulv, føltes nu som et loft. Især fordi teknologigiganternes AI-investeringer alene i år nærmer sig 650 milliarder dollars .

Chok 2 — Den amerikanske jobrapport overrasker voldsomt (5. juni). Tre dage senere kom næste slag. Det amerikanske arbejdsministerium rapporterede, at der var skabt 172.000 nye job i maj – næsten tre gange så mange som Goldman Sachs havde forudsagt og næsten dobbelt så mange som markedets konsensusforventning . Det var den tredje måned i træk med en positiv overraskelse. Reaktionen på obligationsmarkedet kom prompte: markedsrenterne steg, og investorerne begyndte at indregne 50-60% sandsynlighed for en amerikansk renteforhøjelse allerede i oktober .

I løbet af weekenden kolliderede de to kræfter – tvivlen om AI-væksten og den ægte frygt for rentestigninger. Da de asiatiske markeder åbnede mandag, udløste det en lavine af tvangssalg.

Den sorte mandag: Kospi brager ned, og globale chips bløder

Sydkoreas Kospi-indeks tog det hårdeste slag. Indekset faldt 8,3% til 7.484,41 – det største daglige fald siden marts – og allerede kl. 9:03 lokal tid blev et »circuit breaker« (automatisk handelsstop) aktiveret, efter at indekset var åbnet med et dyk på næsten 9% . Det var første gang i over fire år, at al handel på Kospi blev suspenderet .

Landets chip-giganter styrtede i værdi:

• Samsung Electronics faldt med 10,2%
• SK Hynix faldt med mellem 7,7% og 10%

Det teknologitunge KOSDAQ-indeks faldt med 7,5% . Over hele Asien var der røde tal, om end mindre dramatiske uden for Seoul:

• Japans Nikkei 225 faldt 3,9% til 64.024
• Taiwans Taiex faldt 3,5%
• Hongkongs Hang Seng og Shanghais Composite lukkede lavere

Wall Street havde allerede lidt store tab i de foregående dage. Filadelfias SOX halvlederindeks faldt alene fredag med 10,3% – det værste dyk siden starten af 2025 – og SOXX-chip-ETF'en tabte 10,4% . Samlet set forsvandt der anslået 9.500 milliarder kroner i markedsværdi fra chipsektoren .

Blandt de største tabere var:

• Nvidia: ~300 milliarder dollars i tabt markedsværdi
• Broadcom: et fald på ~15%
• Arm Holdings: -12,8%
• Marvell Technology: -17%
• Micron Technology: et samlet fald på omkring 13%
• AMD: -6,3%

Nasdaq-indekset faldt ~4%, og S&P 500 faldt ~2,6%.

Tirsdag vender alt: Et V-formet og voldsomt comeback

Efter mandagens ragnarok indtraf miraklet. På én enkelt dag genvandt Kospi næsten alt det tabte. Det lukkede i 8.096,92, en stigning på svimlende 612 point eller 8,18% – den syvendestørste pointstigning nogensinde . Bevægelsen var så voldsom, at en indbygget bremsemekanisme i KOSPI 200-futures blev udløst, mens især private investorer gik på rovkøb med en nettokøbs-bølge på 471,3 milliarder won .

Flere faktorer fik bøgerne til at vende:

• Nvidia bekræftede en flerårig AI-hukommelsesaftale med SK Hynix, hvilket direkte modbeviste fortællingen om svækket AI-chip-efterspørgsel .
• Nvidias topchef, Jensen Huang, kaldte offentligt chip-nedturen for en »købsmulighed« .
• En våbenhvile mellem Iran og Israel sænkede den geopolitiske risikopræmie, der havde tynget de energifølsomme asiatiske markeder .
• Institutionelle investorer, der købte op under faldet, og »short-dækning« i Samsung og SK Hynix fik aktierne til at eksplodere. Samsung steg 3,4–9%, og SK Hynix steg 5,8–16% afhængigt af tidspunktet på dagen .

Japans Nikkei steg 1%, anført af Tokyo Electron, der steg 7,5–9,9% . Andre asiatiske børser udviklede sig blandet, men overalt var det tech-aktierne, der førte an.

Hvad kan vi lære af denne vilde uge?

Amerikansk rentepolitik er nu den dominerende makroøkonomiske risiko. Før jobrapporten så markederne en sandsynlighed på omkring 25% for en renteforhøjelse i oktober. Bagefter var den steget til 50-60% . Rentemarkedet indregner nu fuldt ud en renteforhøjelse inden årets udgang . For tech- og vækstaktier, der stadig værdisættes ud fra forventningen om lave renter i lang tid, er det en alvorlig modvind.

Der er en uløst spænding mellem AI-investeringer og indtjening. Broadcoms omsætning var en rekord, og deres prognose antydede en AI-chip-vækst på næsten 200% i forhold til året før . Alligevel straffede markedet aktien, fordi vækstraten var lavere end de forventninger, der havde fjernet sig fra selv de mest positive realiteter. Spørgsmålet nu er, om vi i 2026 ser toppen af vækstraten for AI-chips – ikke en nedgang, men en afmatning – og hvor meget af teknologigiganternes enorme investeringer på ca. 650 milliarder dollars , der rent faktisk vil blive til vedvarende omsætning. Svaret kender ingen endnu.

De asiatiske tech-markeder er fortsat strukturelt sårbare over for ændringer i amerikanske renter og AI-stemning. Da Kospi ramte sit laveste punkt mandag, havde det allerede tabt 15% fra toppen blot få dage før . Den slags koncentrationsrisiko betyder, at vendinger kan ske lynhurtigt i begge retninger – som tirsdag beviste.