ASML overhaler Novo Nordisk og bliver Europas mest værdifulde selskab nogensinde drevet af AI-bølgen

Den 3. juni 2026 steg ASMLs aktie med 2,3 %, hvilket sendte markedsværdien over 674 milliarder dollar – og overgik dermed den tidligere europæiske rekord, som Novo Nordisk satte tilbage i midten af 2024 . Denne milepæl markerer afslutningen på en dramatisk 12-måneders vending i både markedsstemning og værdiansættelse. Her er de primære drivkræfter bag udviklingen:

AI-drevet efterspørgselseksplosion

• Rekordstore ordreindgange i Q4 2025 på 13,2 milliarder euro, svarende til ca. 98 milliarder kroner – mere end en fordobling af analytikernes forventninger på omkring 6,3-6,85 milliarder euro. Alene ordrerne på EUV-maskiner (extreme ultraviolet lithography) udgjorde 7,4 milliarder euro . Ordrebeholdningen svulmede op til 38,8 milliarder euro, hvilket giver produktionssynlighed langt ind i 2027 .
• Omsætningsprognosen for 2026 er blevet opjusteret to gange. I januar spåede ASML en omsætning på 34-39 milliarder euro; men efter et stærkt Q1 2026 (med et salg på 8,8 mia. euro og et nettooverskud på 2,8 mia. euro) blev prognosen hævet til 36-40 milliarder euro . Selskabet forklarede stigningen med de massive investeringer i AI-datacenterinfrastruktur .

Vending fra forsigtighed i midten af 2025

• Midt i 2025 advarede administrerende direktør Christophe Fouquet om geopolitisk usikkerhed og toldrisici knyttet til amerikansk-kinesiske eksportrestriktioner, hvilket dengang lagde en dæmper på aktien.
• Sidst i 2025 og først i 2026 blev denne frygt overhalet af en massiv bølge af AI-chipordrer fra giganter som TSMC, Samsung og SK Hynix – alle i kapløb om at øge deres kapacitet til 3nm/2nm logik-chips og højbåndbredde-hukommelse (HBM) . Aktien steg omkring 60 % fra årets start frem til begyndelsen af juni .

Analytikeropgraderinger og en ny investeringscyklus

• Morgan Stanley hævede sit kursmål til 1.660 euro den 3. juni, op fra 1.400 euro, og fastholdt en "overvægt"-anbefaling . Banken henviste til øget tillid til ASMLs evne til at levere EUV-systemer, især efter selskabets årlige generalforsamling i april, der adresserede produktionskapaciteten .
• Flere andre finanshuse (UBS, Citi, Deutsche Bank, RBC) løftede deres kursmål til intervallet 1.600-1.700 euro . Det gennemsnitlige analytikerkursmål steg til omkring 1.463 euro .
• En ny investeringscyklus inden for DRAM/hukommelse opstod som en afgørende medvind. Hukommelseschipproducenter, der skifter til 1c-nm DRAM-noder, kræver 5-6 EUV-lag per wafer, hvilket skaber en ekstra efterspørgsel, som Morgan Stanley beskrev som en "kraftig ekspansionscyklus" .

Bredere forskydning på det europæiske marked

• ASMLs fremgang afspejler også en sektorrotation i europæiske aktier: Teknologi har overhalet sundhed (Novo Nordisk) og luksusvarer (LVMH) som den mest værdifulde sektor målt på markedsværdi . ASML blev det tredje europæiske selskab nogensinde til at passere 500 milliarder dollar (januar 2026), og fortsatte derefter med at sætte ny rekord på 674 milliarder dollar i juni .
• ASMLs aktiekurs nåede omkring 1.394 euro den 1. juni, en stigning på 41 % år-til-dato, mens Philadelphia Semiconductor Index steg cirka 80 % i den samme periode .