Under konflikten faldt gennemstrømningen dramatisk til omkring 3,8 millioner tønder om dagen, hvilket af Det Internationale Energiagentur (IEA) er blevet beskrevet som den største olieforsyningsforstyrrelse i historien.

Flere store Golf-producenter har måttet lukke ned for produktionen, da eksportruterne blev blokeret. Ifølge energianalyser citeret af analytikere og det amerikanske energiministeriums informationsagentur (EIA) har producenter som Saudi-Arabien, Irak, Kuwait, Forenede Arabiske Emirater, Qatar og Bahrain tilsammen lukket ned for omkring 10,5 millioner tønder om dagen i april, og udfaldet forventes at toppe nær 10,8 millioner tønder om dagen i maj.

Den størrelsesorden af tabt produktion er et massivt chok for et globalt olieforsyningssystem, der typisk forbruger omkring 100 millioner tønder om dagen.

Derfor forventer analytikere, at manglen topper i 2. kvartal 2026

Selvom forsyningssvigtet steg hurtigt i kølvandet på konflikten, kan det tage måneder for manglen at forplante sig fuldt ud gennem systemet.

Morningstar DBRS forventer, at det globale råolieunderskud topper i andet kvartal af 2026, under forudsætning af at konflikten deeskalerer, og søtrafikken begynder at genoptages i begyndelsen af sommeren.

Flere faktorer forklarer denne forsinkede top:

• Udtømning af lagre: Med begrænset eksport er de globale olielagre blevet støt reduceret.
• Langsom genstart af produktion: Golf-producenterne kan ikke genoptage produktionen øjeblikkeligt, når skibsruterne først genåbner.
• Logistiske flaskehalse: Skibsplaner, forsikringsmarkeder og havnedrift tager ofte måneder at normalisere efter geopolitiske forstyrrelser.

På grund af disse faktorer vurderer energimyndigheder, at det kan tage helt til slutningen af 2026 eller starten af 2027, før den globale olieproduktion og handelsmønstre vender tilbage til niveauet før konflikten.

Brent-olieprognoser bliver revideret opad

Finansielle institutioner har reageret på udbudschokket ved at revidere deres olieprisforventninger for 2026.

Morningstar DBRS har hævet sin helårsprognose for 2026 for Brent-råolie til omkring $80 pr. tønde som et basisscenarie, der afspejler den igangværende akutte mangel.

Andre banker ser endnu strammere forhold:

• Goldman Sachs: omkring $90 pr. tønde for 4. kvartal 2026 i deres reviderede prognose.
• Barclays: omkring $100 pr. tønde som årsgennemsnit for 2026 i et langvarigt forstyrrelsesscenarie.
• Morgan Stanley: mål nær $110 pr. tønde i 2. kvartal 2026, før det aftager senere på året.

Analytikere advarer også om, at priserne kan stige langt højere, hvis Hormuz-strædet forbliver stærkt blokeret i længere tid. I ekstreme scenarier anslår nogle estimater, at Brent midlertidigt kan nå $130–$150 pr. tønde, hvis eksporten forbliver begrænset ind i midsommeren.

Den geopolitiske risikopræmie i oliepriserne

Selv når den fysiske forsyning begynder at komme sig, kan oliepriserne forblive forhøjede på grund af en vedvarende geopolitisk risikopræmie.

Det amerikanske energiministeriums informationsagentur (EIA) bemærker, at usikkerheden omkring forsyningsforstyrrelser – især ved Hormuz-strædet – har tilført en betydelig risikokomponent til oliepriserne, da handlende prissætter muligheden for nye udfald.

Topchefer i energisektoren forventer også, at markedet vil tage tid at genbalancere. Saudi Aramcos administrerende direktør har advaret om, at langvarige forstyrrelser kan forsinke en fuld markedsnormalisering til 2027, afhængigt af hvor hurtigt eksport og produktion genoptages.

Efterspørgselsdestruktion og mulig brændstofrationering

Paradoksalt nok er en af de vigtigste kræfter, der i sidste ende stabiliserer oliemarkederne under udbudschok, faldende efterspørgsel.

Høje brændstofpriser fører typisk til reduceret forbrug, efterhånden som virksomheder og husholdninger skærer ned. Nyere analyser tyder allerede på, at forhøjede priser og begrænset udbud begynder at udløse efterspørgselsdestruktion, hvor raffinaderier og industrielle brugere reducerer deres forbrug som reaktion på højere omkostninger.

Nogle regeringer undersøger også nødforanstaltninger for at begrænse brændstofefterspørgslen, såsom oplysningskampagner om energibesparelse eller transportpolitiske tiltag, efterhånden som manglerne spreder sig gennem energimarkederne.

Hvad det betyder for benzinpriserne

For forbrugerne er den umiddelbare effekt af udbudschokket enkel: højere brændstofpriser.

Med stigende råolieomkostninger og begrænset udbud af raffinerede produkter vælter raffinaderierne de højere inputomkostninger videre til benzin- og dieselmarkederne. Analytikere siger, at forbrugerne allerede står over for en kraftig stigning i priserne ved pumpen i mange regioner – lige op til den nordlige halvkugles højsæson for sommerkørsel.

Over tid kan disse højere priser hjælpe med at genbalancere markedet ved at reducere forbruget, men den proces kan tage måneder.

Den afgørende variabel: Hvor længe varer Hormuz-blokaden?

Udsigterne for oliemarkederne gennem 2026 afhænger i sidste ende af ét spørgsmål: hvor hurtigt normaliseres skibsfarten gennem Hormuz-strædet fuldt ud?

Hvis eksporten kommer hurtigt i gang igen, kan genopbygning af lagre og genstart af produktion gradvist lette forsyningsunderskuddet. Men hvis forstyrrelserne fortsætter – eller hvis skader på infrastruktur forsinker produktionsgenoptagelsen – kan de stramme forhold og høje oliepriser vare langt ind i 2027.

For nu er de fleste analytikere enige om én ting: Kombinationen af produktionsnedlukninger i Golfen, forstyrrelser i skibsfarten og geopolitisk risiko har fundamentalt strammet det globale oliemarked og gjort 2026 til et af de mest usikre år for energipriser i årtier.

Under konflikten faldt gennemstrømningen dramatisk til omkring 3,8 millioner tønder om dagen, hvilket af Det Internationale Energiagentur (IEA) er blevet beskrevet som den største olieforsyningsforstyrrelse i historien.

Flere store Golf-producenter har måttet lukke ned for produktionen, da eksportruterne blev blokeret. Ifølge energianalyser citeret af analytikere og det amerikanske energiministeriums informationsagentur (EIA) har producenter som Saudi-Arabien, Irak, Kuwait, Forenede Arabiske Emirater, Qatar og Bahrain tilsammen lukket ned for omkring 10,5 millioner tønder om dagen i april, og udfaldet forventes at toppe nær 10,8 millioner tønder om dagen i maj.

Den størrelsesorden af tabt produktion er et massivt chok for et globalt olieforsyningssystem, der typisk forbruger omkring 100 millioner tønder om dagen.

Derfor forventer analytikere, at manglen topper i 2. kvartal 2026

Selvom forsyningssvigtet steg hurtigt i kølvandet på konflikten, kan det tage måneder for manglen at forplante sig fuldt ud gennem systemet.

Morningstar DBRS forventer, at det globale råolieunderskud topper i andet kvartal af 2026, under forudsætning af at konflikten deeskalerer, og søtrafikken begynder at genoptages i begyndelsen af sommeren.

Flere faktorer forklarer denne forsinkede top:

• Udtømning af lagre: Med begrænset eksport er de globale olielagre blevet støt reduceret.
• Langsom genstart af produktion: Golf-producenterne kan ikke genoptage produktionen øjeblikkeligt, når skibsruterne først genåbner.
• Logistiske flaskehalse: Skibsplaner, forsikringsmarkeder og havnedrift tager ofte måneder at normalisere efter geopolitiske forstyrrelser.

På grund af disse faktorer vurderer energimyndigheder, at det kan tage helt til slutningen af 2026 eller starten af 2027, før den globale olieproduktion og handelsmønstre vender tilbage til niveauet før konflikten.

Brent-olieprognoser bliver revideret opad

Finansielle institutioner har reageret på udbudschokket ved at revidere deres olieprisforventninger for 2026.

Morningstar DBRS har hævet sin helårsprognose for 2026 for Brent-råolie til omkring $80 pr. tønde som et basisscenarie, der afspejler den igangværende akutte mangel.

Andre banker ser endnu strammere forhold:

• Goldman Sachs: omkring $90 pr. tønde for 4. kvartal 2026 i deres reviderede prognose.
• Barclays: omkring $100 pr. tønde som årsgennemsnit for 2026 i et langvarigt forstyrrelsesscenarie.
• Morgan Stanley: mål nær $110 pr. tønde i 2. kvartal 2026, før det aftager senere på året.

Analytikere advarer også om, at priserne kan stige langt højere, hvis Hormuz-strædet forbliver stærkt blokeret i længere tid. I ekstreme scenarier anslår nogle estimater, at Brent midlertidigt kan nå $130–$150 pr. tønde, hvis eksporten forbliver begrænset ind i midsommeren.

Den geopolitiske risikopræmie i oliepriserne

Selv når den fysiske forsyning begynder at komme sig, kan oliepriserne forblive forhøjede på grund af en vedvarende geopolitisk risikopræmie.

Det amerikanske energiministeriums informationsagentur (EIA) bemærker, at usikkerheden omkring forsyningsforstyrrelser – især ved Hormuz-strædet – har tilført en betydelig risikokomponent til oliepriserne, da handlende prissætter muligheden for nye udfald.

Topchefer i energisektoren forventer også, at markedet vil tage tid at genbalancere. Saudi Aramcos administrerende direktør har advaret om, at langvarige forstyrrelser kan forsinke en fuld markedsnormalisering til 2027, afhængigt af hvor hurtigt eksport og produktion genoptages.

Efterspørgselsdestruktion og mulig brændstofrationering

Paradoksalt nok er en af de vigtigste kræfter, der i sidste ende stabiliserer oliemarkederne under udbudschok, faldende efterspørgsel.

Høje brændstofpriser fører typisk til reduceret forbrug, efterhånden som virksomheder og husholdninger skærer ned. Nyere analyser tyder allerede på, at forhøjede priser og begrænset udbud begynder at udløse efterspørgselsdestruktion, hvor raffinaderier og industrielle brugere reducerer deres forbrug som reaktion på højere omkostninger.

Nogle regeringer undersøger også nødforanstaltninger for at begrænse brændstofefterspørgslen, såsom oplysningskampagner om energibesparelse eller transportpolitiske tiltag, efterhånden som manglerne spreder sig gennem energimarkederne.

Hvad det betyder for benzinpriserne

For forbrugerne er den umiddelbare effekt af udbudschokket enkel: højere brændstofpriser.

Med stigende råolieomkostninger og begrænset udbud af raffinerede produkter vælter raffinaderierne de højere inputomkostninger videre til benzin- og dieselmarkederne. Analytikere siger, at forbrugerne allerede står over for en kraftig stigning i priserne ved pumpen i mange regioner – lige op til den nordlige halvkugles højsæson for sommerkørsel.

Over tid kan disse højere priser hjælpe med at genbalancere markedet ved at reducere forbruget, men den proces kan tage måneder.

Den afgørende variabel: Hvor længe varer Hormuz-blokaden?

Udsigterne for oliemarkederne gennem 2026 afhænger i sidste ende af ét spørgsmål: hvor hurtigt normaliseres skibsfarten gennem Hormuz-strædet fuldt ud?

Hvis eksporten kommer hurtigt i gang igen, kan genopbygning af lagre og genstart af produktion gradvist lette forsyningsunderskuddet. Men hvis forstyrrelserne fortsætter – eller hvis skader på infrastruktur forsinker produktionsgenoptagelsen – kan de stramme forhold og høje oliepriser vare langt ind i 2027.

For nu er de fleste analytikere enige om én ting: Kombinationen af produktionsnedlukninger i Golfen, forstyrrelser i skibsfarten og geopolitisk risiko har fundamentalt strammet det globale oliemarked og gjort 2026 til et af de mest usikre år for energipriser i årtier.