AI-chipboom ændrer verdens børshierarki

To selskaber driver en hel nations fremgang

Sydkoreas himmelflugt er ikke en bred, national succeshistorie. Den handler næsten udelukkende om to selskaber: Samsung Electronics og SK Hynix.

Samsung Electronics stødte til den eksklusive billion-dollar-klub (markedsværdi over 1.000 milliarder dollars) i starten af maj 2026 og steg senere til over 1,5 billioner dollars . Aktien steg omkring 174 % i 2026 alene, drevet af en umættelig efterspørgsel efter hukommelseschips til AI-datacentre . Men den mest spektakulære udvikling står SK Hynix for. Virksomheden rundede en markedsværdi på 1.000 milliarder dollars den 27. maj 2026 og satte dermed kronen på et rally, der havde sendt aktien op med omkring 900 % på et år .

Sammen udgør de to chipgiganter nu næsten 50 % af den samlede markedsværdi i det toneangivende KOSPI-indeks – en koncentration, der er historisk høj og næsten uden sidestykke i den udviklede verden . Allerede i februar 2026 oversteg deres samlede markedsværdi 2.000 billioner won, hvilket var mere end de kinesiske techgiganter Tencent og Alibaba tilsammen .

En strukturel supercyklus, ikke en kortvarig boble

Det afgørende ved dette opsving er, at det ikke ligner tidligere tiders »boom and bust« i chipindustrien. Vi er vidne til en strukturel supercyklus, drevet af en vedvarende mangel på højbåndbredde-hukommelse (HBM), den specialiserede type hukommelseschips, der håndterer de massive parallelle beregninger i store AI-modeller. Samsung og SK Hynix er verdens førende leverandører af denne teknologi og har derfor en enorm prissætningskraft .

Analytikere beskriver den nuværende markedspris som en strukturel revaluering af halvlederindustrien og ikke en midlertidig cyklus . Kim Young-gun, analytiker hos Mirae Asset Securities i Seoul, forventer, at efterspørgslen på hukommelseschips vil overstige udbuddet frem til mindst 2028, hvilket holder priserne på et højt niveau langt ud over, hvad man normalt ser i industrien .

Det forklarer, hvorfor KOSPI-indekset steg over 100 % i 2026, og hvorfor Sydkorea i løbet af året også overhalede Canada, Tyskland, Storbritannien og Frankrig, før man til sidst distancerede Indien . Sydkorea er også blevet det første land uden for USA med mere end ét billion-dollar-selskab .

Hvorfor falder Indien tilbage?

Indiens fald fra femte- til syvendeplads skyldes ikke kun, at andre er gået hurtigere frem. Det indiske marked kæmper også med sine egne problemer. Udenlandske investorer har trukket penge ud af indiske aktier, blandt andet på grund af høje oliepriser – Indien er en af verdens største olieimportører – og stigende geopolitisk uro .

Faldet er betydeligt: Indiens markedsværdi er skrumpet med omkring 350 milliarder dollars fra sin top, mens Sydkorea og Taiwan har tilføjet billioner af dollars i værdi . Selvom Indiens økonomi (BNP) fortsat er langt større end Sydkoreas, er aktiemarkedet et fremadskuende barometer, og lige nu prissætter det en verden, hvor adgang til AI-forsyningskæder tæller mere end indenlandsk forbrugsvækst.

Bagsiden af medaljen: ekstrem koncentration

Den voldsomme fremgang er ikke uden risiko. Den ekstreme koncentration af værdi i blot to selskaber – og i bund og grund ét enkelt produktområde – gør det sydkoreanske marked ualmindeligt sårbart over for ændringer i stemningen omkring AI eller prisfastsættelsen på hukommelseschips.

Allerede i februar 2026 advarede markedsobservatører i Seoul om risikoen for øget kortsigtet volatilitet, da de to selskabers kombinerede markedsværdi rundede 2.000 billioner won . Koncentrationen er kun blevet større siden da. Hvis der opstår en opbremsning i AI-infrastrukturinvesteringer, gennembrud inden for konkurrerende chipteknologier eller geopolitiske forstyrrelser i den asiatiske halvlederforsyningskæde, kan de aktier, der har drevet Sydkoreas globale fremgang, falde hurtigt og brat.

Et nyt verdenskort for aktiemarkederne

At Taiwan og Sydkorea overhaler Indien, er langt mere end en midlertidig omrokering på en rangliste. Det afspejler en grundlæggende ændring i, hvad det globale aktiemarked belønner. Lande, der dominerer AI’ens fysiske infrastruktur – design og produktion af halvledere – vurderes opad, mens traditionelle vækstmarkeder mødes med større skepsis.

Per juni 2026 ser verdens top syv således ud: USA er nummer ét, efterfulgt af Kina, Japan og Hongkong (som opgøres separat). Taiwan er nummer fem, Sydkorea nummer seks, og Indien er nede som nummer syv . Om Indien kan genvinde sin position, afhænger sandsynligvis af, om landet kan udvikle sine egne mestre inden for AI-teknologi – eller om hukommelseschips-supercyklussen alligevel viser sig at være mere cyklisk end strukturel. Lige nu er meldingen fra markederne klar: I AI’ens tidsalder slår chips alt andet.