AnswersPublished25 sources
Stellars tokeniserede RWA-marked nærmer sig 4 mia. dollar – men XLM falder stadig
Stellars marked for tokeniserede real world assets nåede 3,996 mia. dollar den 29. Spiko stod for omkring 1,55 mia.
Udgivet afRedigeret med GPT-5.6 LunaBilleder genereret med GPT Image 1.5
Research answer
Key takeaways
- Stellars marked for tokeniserede real world assets nåede 3,996 mia. dollar den 29.
- Spiko stod for omkring 1,55 mia. dollar, efterfulgt af Realiz, Tradable, Franklin Templeton og Ondo.
- DTCC's planlagte forbindelse til Stellar i 2027 og Tradables forslag om op til 1 mia.
- Stigningen i tokeniserede aktiver har ikke givet en tilsvarende kursstigning for XLM, som lå omkring 0,18 dollar og var faldet cirka 11 procent siden årets begyndelse.
AI Prompt
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: How did the value of tokenized real-world assets on the Stellar blockchain grow from $868.8 million at the end of 2025 to nearly $4 billion. Article summary: Stellar’s RWA value appears to have grown primarily through large issuances of regulated cash-management, Treasury, government-debt, and credit products—not through broad retail DeFi activity. The increase from $868.8 mi. Topic tags: general, general web, user generated. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fak
Stellars marked for tokeniserede real-world assets (RWA) voksede fra 868,8 mio. dollar ved udgangen af 2025 til 3,996 mia. dollar den 29. august 2026. Det svarer til en stigning på cirka 360 procent – eller mere end en firedobling. Væksten kom først og fremmest fra store, regulerede finansielle produkter på blockchainen, ikke fra en bred fremgang i detailbaseret DeFi-aktivitet. 1
5
Det er en vigtig forskel for investorer: Stellar ser ud til at få større institutionel anvendelse, men tallene viser ikke, at denne udvikling har skabt en tilsvarende efterspørgsel efter XLM.
Væksten var koncentreret hos få store udstedere
Stellars RWA-marked var fordelt på flere udstedere, men en mindre gruppe stod for en stor del af værdien. Den 27. august repræsenterede Spiko cirka 1,55 mia. dollar. Derefter fulgte Realiz med 559 mio. dollar, Tradable med 548 mio. dollar, Franklin Templeton med 546 mio. dollar og Ondo med 535 mio. dollar. 5
7
Det er væsentligt, fordi markedet på næsten 4 mia. dollar ikke blev skabt jævnt af hundredvis af små applikationer. Det var i høj grad store institutionelle produkter med betydelige underliggende aktiver og etablerede systemer til udstedelse eller distribution, der drev udviklingen.
Franklin Templetons BENJI, som repræsenterer andele i selskabets OnChain U.S. Government Money Fund, havde ifølge virksomheden allerede passeret 650 mio. dollar på Stellar i april 2026. 20 I selskabets årsrapport for 2025 stod der desuden, at Franklin Templeton havde udstedt mere end 580 mio. dollar i tokeniserede amerikanske statsobligationer på netværket.
24
Pengemarkedsfonde og statsobligationer satte gang i udviklingen
De tydeligste drivkræfter var produkter til likviditetsstyring og investering i offentlig gæld. En analyse fra oracle-udbyderen RedStone af markedet over 3 mia. dollar i juli fremhævede fire store bidragydere: Amundi-Spikos overnight-fond med cirka 713 mio. dollar, Spikos fond med amerikanske statsobligationer med cirka 536 mio. dollar, Ondos USDY med over 533 mio. dollar og VuMe Bond 2030 med cirka 500 mio. dollar. 4
Produkterne er med til at forklare, hvorfor Stellars RWA-værdi steg så hurtigt. Tokeniserede pengemarkedsfonde og statsobligationer kan flytte velkendte, rentebærende aktiver over på en offentlig blockchain, samtidig med at de juridiske og operationelle strukturer, som institutionelle investorer kræver, bevares.
Den samme analyse beskrev Stellars beholdning af tokeniserede aktiver som betydeligt større end netværkets samlede DeFi-værdi, der på det tidspunkt var låst i protokollerne – den såkaldte TVL – på cirka 213 mio. dollar. 4
Tallene peger derfor på, at tokenisering og udstedelse af aktiver – snarere end traditionel DeFi-udlån – var den primære årsag til den markante vækst.
Aktivtyperne blev bredere end amerikansk statsgæld
Amerikanske statsobligationer og pengemarkedsprodukter var centrale, men Stellars tokeniserede marked omfattede også privat og offentlig kredit, statsgæld uden for USA og andre aktivklasser. 2
5
Det er vigtigt, fordi netværkets institutionelle anvendelse dermed ikke er begrænset til én enkelt statsobligationsfond. Spikos produkter, Franklin Templetons BENJI, Ondos USDY samt produkter tilknyttet Realiz og Tradable gav eksponering mod likviditetsstyring, offentlig gæld og kreditinstrumenter gennem forskellige produktstrukturer og udstederrelationer. 4
5
7
Den bredere sammensætning øger også de mulige anvendelser af Stellar: udstedelse, overførsel, afvikling og løbende administration af regulerede finansielle aktiver. De tilgængelige data viser dog ikke, at alle produkterne havde samme adgangskrav for investorer, juridiske struktur eller likviditet på et sekundært marked.
Planlagte initiativer er ikke det samme som realiseret RWA-værdi
To institutionelle udviklinger kan udvide Stellars marked fremover, men ingen af dem bør bruges som en direkte forklaring på de 3,996 mia. dollar, der blev registreret den 29. august.
DTCC planlægger forbindelse til Stellar
Depository Trust & Clearing Corporation, DTCC, har annonceret planer om at forbinde sin tokeniseringstjeneste med Stellar. Tokeniserede aktiver, som opbevares hos DTCC's depotcentral DTC, forventes at blive tilgængelige på netværket i første halvdel af 2027. Det mulige omfang kan blandt andet inkludere amerikanske statsobligationer, større indeksbaserede ETF'er og aktier i Russell 1000. 8
29
Det er et betydeligt institutionelt projekt, men set i forhold til markedstallet fra august 2026 er det stadig en fremtidig mulighed. At aktiver kan blive tilgængelige senere, betyder ikke, at de allerede indgik i Stellars RWA-opgørelse.
Tradable vil udvide markedet for privat kredit
I juli annoncerede Tradable planer om at tokenisere op til 1 mia. dollar i private kreditaktiver på Stellar. Den første lancering forventedes at gøre omkring 500 mio. dollar i nominel værdi tilgængelig, før projektet eventuelt blev udvidet mod målet på 1 mia. dollar. 30
33
Også her er skellet afgørende: »op til 1 mia. dollar« beskriver den planlagte kapacitet, ikke nødvendigvis det beløb, der allerede var udstedt eller lå på Stellar på opgørelsesdatoen. Initiativet kan udvide netværkets kreditmarked, hvis aktiverne faktisk lanceres og distribueres, men hele beløbet bør ikke lægges oven i totalen på 3,996 mia. dollar.
MoneyGram kan understøtte afvikling, men den direkte effekt er uklar
MoneyGram er blandt de aktører, der forbindes med Stellars bredere arbejde inden for betalinger og tokenisering af aktiver. I Stellars opdatering for første kvartal 2026 blev MoneyGram nævnt sammen med eksisterende deltagere som Franklin Templeton, Etherfuse og TopNod, efterhånden som RWA-økosystemet voksede. 22
MoneyGrams lancering af MGUSD kan understøtte dollarbaseret afvikling og adgangen til digitale dollarprodukter. De tilgængelige kilder dokumenterer dog ikke, hvor stor en del af stigningen i RWA-værdien i august der skyldtes MGUSD. Afhængigt af opgørelsesmetoden kan beholdninger af stablecoins desuden tælles separat fra tokeniserede fonde, obligationer og kreditaktiver. 25
Den regnskabsmæssige afgrænsning er central: En samlet RWA-værdi er ikke automatisk det samme som værdien af alle stablecoins, sikkerhedsstillelse i DeFi eller transaktionsvolumen.
Hvorfor RWA-væksten ikke automatisk løftede XLM
På trods af fremgangen i tokeniserede aktiver handlede XLM omkring 0,18 dollar og var faldet cirka 11 procent siden årets begyndelse omkring den 29. august, ifølge den citerede markedsdækning. 45
Der er ingen nødvendig modsætning mellem de to udviklinger. Værdien af tokeniserede aktiver måler værdien af fonde, obligationer, kreditpositioner og andre aktiver, der er repræsenteret på ledgeren. Den måler ikke, hvor meget XLM ejerne af disse aktiver har købt, låst eller opbevaret.
Flere forhold kan adskille brugen af netværket fra efterspørgslen efter den oprindelige token:
- Investorer køber den underliggende eksponering. En investor, der ønsker eksponering mod statsobligationer eller en pengemarkedsfond, køber normalt den tokeniserede fond eller det konkrete instrument – ikke XLM.
- Afvikling kan ske med andre aktiver. Udstedere og institutioner kan afvikle handler i stablecoins eller fiatbaserede instrumenter og kun bruge den mængde XLM, der er nødvendig til netværksgebyrer eller operationelle saldi. XLM bruges til transaktionsgebyrer på Stellar og kan fungere som mellemvaluta, men det gør ikke XLM til det økonomiske aktiv, som hvert tokeniseret produkt repræsenterer.
44
- Aktivværdi er ikke netværksindtægt. En RWA-værdi på 4 mia. dollar indebærer ikke 4 mia. dollar i tokenkøb, gebyrindtægter, tilbagekøb eller staking-efterspørgsel.
- Annonceringer skal omsættes til aktivitet. Planlagte integrationer og fremtidig udstedelseskapacitet kan forbedre de langsigtede udsigter uden at påvirke den aktuelle efterspørgsel efter XLM, før aktiverne faktisk udstedes, overføres og afvikles i væsentligt omfang.
Den tilgængelige dokumentation understøtter derfor en afdæmpet konklusion: Stellars infrastruktur tiltrækker stadig større institutionelle produkter, særligt regulerede produkter til likviditetsstyring, statsobligationer og kredit. Det er endnu ikke bevist, at disse produkter skaber en varig, betydelig og uerstattelig efterspørgsel efter XLM.
Det bør investorer følge nu
Det vigtigste er ikke kun den næste store RWA-overskrift. Investorer, der vil vurdere, om tokenisering gavner XLM, bør især holde øje med:
- Faktisk udstedelse: Hvor meget af den annoncerede kapacitet fra DTCC og Tradable bliver reelt lanceret på Stellar?
- Overførselsaktivitet: Bliver de tokeniserede aktiver handlet og afviklet regelmæssigt, eller forbliver de primært udestående?
- Stablecoin-baseret afvikling: Bruger institutioner dollarbaserede aktiver på Stellar til tilbagevendende afvikling?
- Efterspørgsel specifikt efter XLM: Kræver aktiviteterne væsentligt større XLM-saldi, eller er minimale gebyrer tilstrækkelige?
- Koncentration i markedet: Er væksten fortsat afhængig af få udstedere, eller breder den sig til flere produkter og institutioner?
Den mest nærliggende læsning af tallene er foreløbig, at Stellar viser institutionel nytte som netværk til udstedelse og afvikling af aktiver. Investeringscasen for XLM er et separat spørgsmål – og afhænger af, hvor meget af denne nytte der i sidste ende kræver selve den oprindelige token.
Studio Global AI
Continue your research
This page includes a source-backed answer you can continue inside Studio Global.
People also ask
What is the short answer to "Stellars tokeniserede RWA-marked nærmer sig 4 mia. dollar – men XLM falder stadig"?
Stellars marked for tokeniserede real world assets nåede 3,996 mia. dollar den 29.
What are the key points to validate first?
Stellars marked for tokeniserede real world assets nåede 3,996 mia. dollar den 29. Spiko stod for omkring 1,55 mia. dollar, efterfulgt af Realiz, Tradable, Franklin Templeton og Ondo.
What should I do next in practice?
DTCC's planlagte forbindelse til Stellar i 2027 og Tradables forslag om op til 1 mia.