Derfor steg Brent til 108 dollar efter angreb i Golfen

Oliepriserne steg kraftigt, fordi markedet på samme tid måtte indregne to sammenhængende risici: nye angreb omkring Golfens skibsruter og lukningen af Saudi-Arabiens vigtigste rørledning, der kan føre eksport uden om Hormuzstrædet.

Ved mandagens åbning steg Brent-futures med 3,62 dollar, svarende til 3,46 %, til 108,23 dollar pr. tønde. Den amerikanske WTI-olie steg 3,15 dollar, eller 3,15 %, til 103,20 dollar. Stigningen afspejlede frygt for, at angrebene og de begrænsede transportruter kunne udvikle sig til en mere vedvarende fysisk afbrydelse af olieleverancerne. 1

Nye angreb løftede risikotillægget med det samme

Weekendens hændelser skabte ny usikkerhed både om saudisk infrastruktur og sikkerheden for skibe i Golfen. Saudiske statsmedier meldte om skader på boliger og en moské i Jazan-provinsen, som de tilskrev et Houthi-angreb. Houthierne oplyste samtidig, at de havde ramt en saudiarabisk militærbase i en naboprovins. 1

I Hormuzstrædet rapporterede UK Maritime Trade Operations, at et projektil ramte et fartøj, udløste brand og førte til evakuering af besætningen. Iran oplyste, at ét menneske blev dræbt og fire såret på et iransk handelsskib ud for landets kyst. 1

For oliehandlerne var det afgørende ikke kun de enkelte angreb. De skete, mens Saudi-Arabiens East-West-rørledning – den vigtigste alternative eksportvej til Hormuzstrædet – allerede var lukket. Dermed voksede risikoen både for ruten uden om strædet og for skibstrafikken i selve strædet. 1

Hvorfor den saudiske rørledning er så vigtig

Saudi-Arabien havde brugt East-West-rørledningen til at transportere omkring 4 mio. tønder olie om dagen til Yanbu ved Det Røde Hav. Det svarer til cirka 4 % af den globale olieforsyning. Ruten er strategisk vigtig, fordi den gør det muligt at eksportere uden om Hormuzstrædet. 17

Rørledningen blev lukket efter et droneangreb, og saudiarabiske myndigheder havde ikke oplyst en offentlig dato for genstart. Kilder i branchen sagde til Reuters, at olielagrene i Yanbu kun rakte til at holde eksporten i gang i omkring fem til syv dage uden ny olie gennem rørledningen. 17

Det betyder ikke, at 4 % af verdens olieforsyning straks forsvandt fra markedet. Men det er den mængde, der kan komme i fare, hvis nedlukningen varer længere end de tilgængelige lagre, og anden logistik ikke kan kompensere. Kildernes vurderinger af reparationstiden spændte fra dage til fem-seks uger, hvilket forklarer, hvorfor varigheden af afbrydelsen blev så central for olieprisen. 17

Endnu et kritisk punkt ved Det Røde Hav

Bab el-Mandeb-strædet ved indsejlingen til Det Røde Hav er endnu en afgørende passage for energiskibsfarten. Meldinger om Houthi-fremgang omkring øen Perim øgede bekymringen for sikkerheden på ruten gennem Det Røde Hav og for Saudi-Arabiens eksportveje.

Det tilgængelige kildemateriale fastslår dog ikke selvstændigt, at kontrol over Perim i sig selv sætter yderligere 4-5 % af den globale olieforsyning på spil. Det bedst dokumenterede tal er de cirka 4 mio. tønder dagligt, som Saudi-Arabien før lukningen transporterede gennem East-West-rørledningen. 17

Derfor var olieprisen allerede over 100 dollar

Det seneste hop kom efter en kraftig stigning ugen før. Brent var steget omkring 8 % og havde for første gang siden juli passeret 100 dollar pr. tønde, fordi den bredere konflikt og begrænsninger omkring Hormuzstrædet strammede forventningerne til udbuddet. 11

De nye angreb var vigtige, fordi de svækkede to mulige sikkerhedsventiler på én gang:

• Saudisk eksport via Det Røde Hav: Lukningen af East-West-rørledningen begrænsede landets mulighed for at lede råolie uden om Hormuzstrædet. 17
• En diplomatisk løsning for skibsfarten: Samtaler om transit gennem Hormuzstrædet forløb ikke længere som planlagt. 18

Markedet indregner ofte forventede mangler, før de kan ses i de officielle forsyningstal. Her var bekymringen, at et kortvarigt chok for transporten kunne blive til et mærkbart eksporttab, hvis lagrene i Yanbu blev tømt, før rørledningen kom i drift igen.

Hvorfor det udsatte møde i Oman betød noget

Et møde mellem Iran og Golfstaterne i Oman skulle have handlet om ordninger for skibsfart gennem Hormuzstrædet. Oman oplyste, at det blev udsat »af hensyn til konsensus«, mens Iran sagde, at landet ikke ville genåbne strædet, før amerikanske krav var opfyldt. 18

Udsættelsen standsede ikke i sig selv oliestrømmen, men den svækkede tilliden til, at en hurtig, praktisk aftale kunne forbedre adgangen for skibe eller mindske den oplevede fare. Da der samtidig fandt angreb sted nær regionens centrale olieruter, understøttede fraværet af en nært forestående diplomatisk løsning det højere risikotillæg i oliepriserne. 18

Det kan afgøre næste bevægelse i olieprisen

De afgørende spørgsmål er nu, om Saudi-Arabien hurtigt kan genstarte East-West-rørledningen, og om diplomatiet kan føre til en brugbar aftale om skibsfart gennem Hormuzstrædet.

Hvis rørledningen forbliver lukket længe nok til, at lagrene i Yanbu bliver brugt op, kan Saudi-Arabiens eksportmængder blive reduceret. Det kan bringe op mod 4 % af den globale forsyning i fare, ifølge købere og handlere citeret af Reuters. 17 Hvis forhandlingerne ikke giver en praktisk aftale for skibsfarten, og angrebene fortsætter, kan råolieprisen fastholde et betydeligt geopolitisk risikotillæg. 18

IG-analytikeren Tony Sycamore vurderede, at olieprisen kan bevæge sig mod 119,48 dollar – toppen nær marts – hvis Oman-samtalerne ikke giver et resultat, og rørledningen ikke genoprettes hurtigt. Det er et markedsscenarie, ikke en sikker prognose: Hurtige reparationer, en effektiv aftale om skibsfart eller en nedtrapning af angrebene kan reducere risikotillægget. 1