IMF's konklusion bygger på dokumentation leveret af de salvadoranske myndigheder. Da fonden 3. september 2026 meddelte en foreløbig aftale på embedsmandsniveau, oplyste den, at dokumenterne bekræftede, at den Bitcoin, El Salvador havde tilføjet siden den første gennemgang af landets EFF-program den 27. juni 2025, kom fra private donationer – og at der ikke var brugt offentlige midler. 
6
27
Det er en væsentlig, men afgrænset konklusion: IMF har accepteret myndighedernes bilag i relation til overholdelsen af låneprogrammet. Det er ikke det samme som en offentligt tilgængelig og uafhængigt reproducerbar opgørelse over hver enkelt Bitcoin-overførsel.
Det IMF har verificeret – og det offentligheden ikke kan se
Ifølge IMF var de Bitcoin, der blev tilføjet efter den første gennemgang, private donationer frem for køb finansieret af staten. Fonden skrev også, at den ikke forventer yderligere akkumulering ud over de allerede dokumenterede donationer. 6
41
De tilgængelige offentlige oplysninger angiver dog hverken donorernes navne eller størrelsen på den enkelte donation. De indeholder heller ikke et offentligt register på transaktionsniveau med datoer, modtageradresser, vilkår eller dokumentation for, hvordan hver overførsel er knyttet til en bestemt donor. 
5
Derfor bør man skelne mellem IMF's programvurdering og et højere gennemsigtighedsniveau:
- Verificeret for IMF: Myndighederne fremlagde dokumentation, der understøtter, at ingen offentlige ressourcer finansierede akkumuleringen efter den første gennemgang. 6
- Ikke offentligt specificeret: Hvem der donerede Bitcoin, hvor meget hver donor gav, og det fulde spor fra donation til statskontrollerede beholdninger. 5
- Fremtidige tilføjelser: IMF forventer ingen tilføjelser ud over de dokumenterede donationer, men det tilgængelige materiale beskriver ikke en offentligt reviderbar model for, hvordan en eventuel ny privat donation skal oplyses eller behandles. 641
Beholdningen voksede med omkring 1.794 BTC
De rapporterede Bitcoin-beholdninger steg fra cirka 5.968 BTC omkring gennemgangen i juni 2025 til omtrent 7.762–7.764 BTC i begyndelsen af september 2026. Det svarer til en stigning på cirka 1.794 BTC. 
4041
Tallene skal læses med forbehold. De bygger på landets rapporterede beholdning eller den officielle tracker, som er citeret i mediedækning. Kilderne dokumenterer ikke, at beholdningen er blevet uafhængigt revideret gennem en offentlig reserveattestation. 41
Den første EFF-gennemgang blev afsluttet 27. juni 2025 og muliggjorde en øjeblikkelig udbetaling på 86,16 mio. SDR, svarende til omkring 118 mio. dollar. SDR er IMF's særlige trækningsrettigheder, fondens internationale regneenhed. 19
Hvilke Bitcoin- og Chivo-reformer programmet kræver
EFF-programmet – IMF's udvidede lånefacilitet – skal begrænse den offentlige sektors eksponering mod krypto og øge indsynet i statens aktiviteter.
Chivo Wallet
Programdokumentationen krævede en gradvis afvikling af det offentliges deltagelse i Chivo, den statslige e-wallet. Den krævede også større gennemsigtighed om Chivos økonomi, herunder offentliggørelse af summariske regnskaber, politikker for likviditetsstyring samt overførsler til og fra staten. 17
I september 2026 lød det i omtalen af den foreløbige aftale, at majoritetsejerskab og driftskontrol var overgået til en privat operatør. 6
16
Bitcoin-brug og statens eksponering
Programmet forbyder staten at købe Bitcoin i låneperioden. Samtidig skal virksomheders accept af Bitcoin være frivillig, og skatter skal alene betales i amerikanske dollar. 17
Før den første gennemgang havde myndighederne delt en underskrevet erklæring med IMF's medarbejdere. Den identificerede den offentlige sektors hot- og cold-wallet-adresser samt de Bitcoin-beløb, som den offentlige sektor ejede eller kontrollerede. 
31
Tilsyn med digitale aktiver
Den bredere kurs er at styrke sikkerhedsforanstaltninger og gennemsigtighed omkring Bitcoin-relaterede offentlige aktiviteter. Kilderne understøtter dette overordnede mål, men giver ikke en fuld, opdateret liste over alle vedtagne regler for digitale aktiver, tilsynskrav eller frister for gennemførelsen. 1731
Status for IMF-finansieringen
IMF's stab og El Salvador har indgået en foreløbig aftale på embedsmandsniveau om de samlede anden og tredje gennemgange af det 40 måneder lange EFF-program på cirka 1,4 mia. dollar. Aftalen kan gøre omkring 140 mio. dollar tilgængelige, svarende til 101,96 mio. SDR. 
427
Pengene var på tidspunktet for meddelelsen ikke endeligt udbetalt. Aftalen kræver fortsat godkendelse fra IMF's bestyrelse og opfyldelse af relevante forudgående betingelser. 427
Vækst og gæld
IMF forventer en real BNP-vækst i El Salvador på 4,5 % i 2026. 4
Programmets finanspolitiske strategi skal sætte den offentlige gæld på en faldende kurs. Tidligere EFF-dokumentation pegede mod en offentlig gæld på cirka 70 % af BNP i 2030. Den tilgængelige omtale af den samlede anden og tredje gennemgang fastslår ikke et nyt mål, der erstatter dette. 17
Kort fortalt
IMF sagde ikke, at hver eneste donation er offentligt sporet. Fonden sagde, at El Salvador havde fremlagt dokumentation, der var tilstrækkelig til, at IMF kunne konkludere, at Bitcoin tilføjet efter gennemgangen i juni 2025 kom fra private donationer – ikke fra offentlige midler. 6
Forskellen er central: EFF-programmet kombinerer denne vurdering af programoverholdelse med krav om mindre offentlig Bitcoin-eksponering, en tilbagetrækning fra offentlig kontrol med Chivo og mere gennemsigtighed. Men oprindelsen og vilkårene for de rapporterede donationer er fortsat i vidt omfang skjult for offentligheden. 517
