Store indskud vender årets Bitcoin-ETF-regnskab til plus

Amerikanske spot-Bitcoin-ETF’er fik samlet over 1,7 mia. dollar i nettoindskud den 21. og 22. september. Det var nok til, at Bloombergs opgørelse den 23. september viste et lille plus for 2026 efter tidligere udtræk. Samtidig steg Bitcoin til sit højeste niveau siden januar. Udviklingen faldt sammen, men ETF-indskuddene kan ikke alene forklare kursstigningen. 8311

Hvad ændrede sig for fondene og investorerne?

Mandag den 21. september lød nettoindskuddene på 998,95 mio. dollar – årets største beløb på én dag. Tirsdag fulgte cirka 715 mio. dollar. Bloomberg opgjorde derefter årets samlede nettoindskud til omkring 320 mio. dollar. En tidligere opgørelse viste stadig et minus efter mandagens handel, så årstallet skal læses som et øjebliksbillede fra den 23. september. 48315

Fondenes samlede nettoaktiver var tirsdag omkring 111 mia. dollar. Det er mere end ved lavpunktet på cirka 71 mia. dollar i juni, men mindre end toppen på omkring 128 mia. dollar i januar. Aktivernes værdi ændrer sig både med ind- og udbetalinger og med Bitcoin-kursen; hele stigningen skyldes altså ikke nye indskud. 8

Bitcoin nåede under opturen omtrent 87.395 dollar, det højeste niveau siden januar. Det bragte kursen over den anslåede gennemsnitlige købspris på 81.722 dollar for ETF-investorer. Den anslåede gennemsnitsinvestor var dermed igen i urealiseret gevinst for første gang siden januar. Det betyder ikke, at alle investorer har købt til samme pris eller er i plus. 19

Hvilke ETF’er trak flest penge til?

BlackRocks IBIT førte an mandag med cirka 381 mio. dollar i nettoindskud. Derefter fulgte ARK 21Shares’ ARKB med 289 mio. dollar og Fidelitys FBTC med 239 mio. dollar. Tirsdag lå IBIT igen øverst med omkring 350 mio. dollar, mens FBTC fik cirka 257 mio. dollar. 443

Hvad skete der ellers omkring opturen?

Den 19. august annoncerede det amerikanske finansministerium planer om at øge tilbagekøb af langfristede statsobligationer. Ifølge en omtale af planen ville loftet for visse tilbagekøb, der skal understøtte likviditeten i obligationsmarkedet, blive fordoblet fra 2 mia. til 4 mia. dollar pr. operation. Bloomberg opgjorde nettoindskuddene i Bitcoin-ETF’erne til cirka 4,6 mia. dollar fra den 19. august og frem til sin artikel den 23. september. Tidsmæssigt falder udviklingerne sammen, men det dokumenterer ikke, at ministeriets udmelding udløste ETF-indskuddene. 331

Virksomheden Strategy oplyste desuden, at den havde købt yderligere 950 Bitcoin, så dens rapporterede beholdning nåede 846.000 Bitcoin. Det foreliggende kildemateriale bekræfter derimod ikke et bestemt signal fra glidende gennemsnit; et teknisk kursgennembrud kan derfor ikke fastslås på det grundlag. 45

Hvad bliver den næste prøve?

Flere handelsdage med nettoindskud vil give et bedre grundlag for at vurdere efterspørgslen end to usædvanligt stærke dage. Også investorernes bredere risikovillighed kan få betydning. Analytikere har peget på det planlagte møde mellem Donald Trump og Xi Jinping den 24. september som en mulig markedstest, fordi nyt om forholdet mellem USA og Kina kan påvirke stemningen. Hverken fortsatte ETF-indskud eller et udfald, markedet tager positivt imod, er givet på forhånd. 1115