Olie over 100 dollar kan holde flybilletter dyre helt ind i 2027

Fly­selskaber køber ikke olie i abstrakt forstand – de køber raffineret jetfuel. Derfor er det ikke nok at se på prisen på Brent-olie, når man skal vurdere billetpriser. Hvis råolien ligger over 100 dollar pr. tønde, samtidig med at forskellen mellem råolie og flybrændstof bliver større, får flyselskaberne et væsentligt omkostningspres.

I begyndelsen af september kostede jetfuel i USA 4,04 dollar pr. gallon. Det var 62 % mere end ved starten på Iran-konflikten og over det interval på 3,15-3,80 dollar, som amerikanske flyselskaber havde regnet med i tredje kvartal. Omregnet svarede prisen omtrent til 170 dollar pr. tønde – langt over den samtidige råoliepris. 20

Det kan holde flybilletter dyre ind i 2027, men ikke nødvendigvis med den samme stigning på alle ruter eller hos alle selskaber. Afgørende bliver blandt andet selskabernes brændstofafdækning, kapaciteten og passagerernes lyst til at betale.

Jetfuel er den direkte udfordring

Dyrere jetfuel kan slå igennem på tre måder:

• Lavere indtjening, hvis selskabet ikke hurtigt kan hente merudgiften hjem i billetpriser.
• Færre afgange, især om vinteren og på ruter med lav efterspørgsel eller små marginer.
• Senere prisstigninger, når billetter omprissættes, sædeudbuddet reduceres, og nyt brændstof skal købes til de høje markedspriser.

Den internationale luftfartsorganisation IATA vurderede, at den globale flybranches overskud ville blive halveret i 2026 som følge af et kraftigt hop i brændstofudgifterne. Organisationen pegede samtidig på, at selskaber hævede priserne for at håndtere presset. 30

Højere priser kommer ikke nødvendigvis med det samme

Et brændstofchok bliver ikke automatisk til en ensartet og øjeblikkelig billetstigning. Flyselskaber sælger mange sæder måneder før afrejse, konkurrerer hårdt på bestemte ruter og kan vælge at tage en del af regningen selv for at beskytte efterspørgslen.

Chris Sununu, der leder den amerikanske brancheorganisation Airlines for America, sagde, at amerikanske selskaber i en periode selv tog en del af merudgiften og ikke ventede store, umiddelbare prisstigninger. 2122 Det understreger, at dyre brændstofpriser ikke alene fastsætter billetprisen.

Men hvis jetfuel bliver ved med at koste mere end selskabernes budgetforudsætninger, skal ledelserne stadig vælge mellem lavere marginer, færre flyvninger, ændrede gebyrer og højere priser på ruter, hvor kunderne kan bære dem. Færre sæder kan i sig selv understøtte høje priser.

Ryanair viser, hvorfor 2027 er det kritiske tidspunkt

Ryanair illustrerer, hvordan brændstofafdækning kan dæmpe det kortsigtede slag. Selskabet har afdækket 80 % af sit brændstofbehov i 2027 til 67 dollar pr. tønde. 10 Alligevel sænkede Ryanair sit trafikmål fra 216 mio. til 214 mio. passagerer for at begrænse eksponeringen mod dyr, ikke-afdækket vinterfuel. 67

Koncernchef Michael O’Leary tegnede et blandet billede af prisudviklingen:

• Ryanair ventede, at priserne i juli-september samlet set ville være meget beskedent lavere end året før. 14
• Udsigterne for kvartalerne, der afsluttes i december og marts, var ifølge ham “helt oppe i luften”. 4
• Hvis olieprisen forbliver høj ind i næste år, venter han et “betydeligt løft” i flypriserne. 14

Det er kernen i risikoen for 2027: Afdækning kan give et selskab tid, men kontrakterne udløber. Selskaber med mindre beskyttelse kan blive nødt til at skære hårdere i kapaciteten. Ryanair har advaret om, at nogle mindre veldækkede konkurrenter kan få svært ved at opretholde kapaciteten, hvis de høje priser fortsætter. 78

Billetpriserne var allerede løftet i USA og Golfen

Data fra Hopper Technology Solutions, omtalt i branchemedier, viste en gennemsnitlig amerikansk indenrigsbilletpris for efteråret på 326 dollar, 39 % højere end året før. 25 Det var usædvanligt i en periode, hvor priserne normalt falder efter Labor Day i USA. 26

På markederne i Golfen advarede analytikere om, at lavere brændstofpriser ikke nødvendigvis hurtigt ville give billigere billetter. Jetfuel lå fortsat højt sammenlignet med året før, og efterspørgsel, kapacitetsbegrænsninger og øvrige driftsomkostninger kunne holde priserne oppe. 24

Historien viser også, at lavere brændstofudgifter ikke automatisk bliver sendt videre til passagererne. Tidligere på året viste rapportering, at stram kapacitet gav selskaberne mulighed for at holde priserne over niveauet før konflikten, selv da jetfuel blev billigere. 19

Ferieperioder giver selskaberne størst mulighed for at hæve priserne

I højsæsoner er flysæder knappe, og rejsen kan være svær at flytte til en anden dato. Det giver selskaberne bedre mulighed for at dække ekstra brændstofudgifter. Derfor er helligdage, populære internationale ruter og langdistancerejser særligt udsatte, hvis jetfuel forbliver dyr.

Selskaberne kan dog ikke vælte enhver prisstigning over på kunderne. Hvis geopolitisk usikkerhed og dyre billetter svækker lysten til ferierejser, kan de vælge målrettede rabatter frem for generelle prisstigninger. Ryanairs usikre vinterudsigter afspejler netop den balance: Brændstofudgifterne peger opad, men det er bookingtempoet, der afgør, hvor meget markedet vil betale. 14

Det bør rejsende og investorer følge frem mod 2027

Det vigtigste er ikke Brent-prisen alene:

1. Forskellen mellem jetfuel og råolie. En bred forskel betyder, at selskabernes omkostninger kan være høje, selv hvis råolien stabiliseres.
2. Afdækning og udløbsdatoer. Afdækkede selskaber kan være beskyttet midlertidigt; risikoen vokser, når aftalerne udløber.
3. Vinterkapacitet. Færre afgange kan være et tegn på, at marginale ruter ikke længere er rentable.
4. Sen booking og feriebookinger. Stærk efterspørgsel giver prissætningskraft, mens svag efterspørgsel tvinger selskaberne til selv at tage mere af regningen.
5. Raffinaderier og forsyningsforstyrrelser. Nye forstyrrelser i udbuddet af raffineret brændstof kan forværre situationen hurtigere, end råolieprisen alene antyder.

Der er ikke belæg for at forudsige en sikker og øjeblikkelig priseksplosion overalt. Amerikanske branchefolk har sagt, at priserne på kort sigt kan stabilisere sig, og Ryanair ventede fortsat en lille sommerprisnedgang. 122 Men hvis olie og raffineret flybrændstof forbliver dyrt, bliver højere billetpriser, strammere kapacitet og lavere indtjening stadig mere sandsynligt på vej ind i 2027 – især hos flyselskaber med begrænset afdækning og for rejsende, der skal flyve på de mest eftertragtede datoer. 730